[原創(chuàng)]海螺頻繁投產(chǎn)：加速行業(yè)轉(zhuǎn)型OR加劇產(chǎn)能過剩

  2015年上半年，全國共投產(chǎn)新型干法熟料生產(chǎn)線14條，新增熟料產(chǎn)能1685.9萬噸，其中有三條由海螺水泥投產(chǎn)（貴州2條、湖南1條），新增熟料產(chǎn)能449.5萬噸，占全國新投產(chǎn)產(chǎn)能的比重為34.94%。近幾年，全國新增熟料產(chǎn)能逐年減少，而海螺新增熟料產(chǎn)能卻保持相對穩(wěn)定，這使得海螺新增熟料產(chǎn)能占全國新增熟料總產(chǎn)能的比重不斷增加，上半年更是創(chuàng)下歷史新高。6月中旬，江蘇鹽城九家企業(yè)呼吁叫停射陽海螺新建水泥項(xiàng)目引廣泛關(guān)注，7月初，陽春海螺12000t/d投產(chǎn)又著實(shí)讓行業(yè)側(cè)目，海螺頻繁投產(chǎn)到底是有助于行業(yè)轉(zhuǎn)型還是給當(dāng)前產(chǎn)能過剩的形勢火上澆油？

表1：2012~2015年上半年，全國及海螺新投放熟料產(chǎn)能情況

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

新增項(xiàng)目：頻招議論與過剩與否之爭

  近兩年，在國家嚴(yán)控新增產(chǎn)能的產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境下，海螺頂風(fēng)新建屢招行業(yè)及媒體議論，從梁平海螺、湖南海螺、陽春海螺等再到近期的銅仁海螺（關(guān)于貴州武陵山區(qū)銅仁海螺、紅獅集團(tuán)兩違規(guī)新建水泥項(xiàng)目系列報道 ）、射陽海螺（鹽城九家企業(yè)呼吁叫停射陽海螺新建水泥項(xiàng)目），海螺水泥何以無懼人言越戰(zhàn)越勇？

  今年3月兩會期間，海螺水泥董事長郭文叁承認(rèn)當(dāng)前水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩已成為事實(shí)，不過他又強(qiáng)調(diào)優(yōu)質(zhì)水泥產(chǎn)能并不過剩。筆者認(rèn)為，在中國水泥企業(yè)當(dāng)中，海螺水泥的產(chǎn)能無疑是優(yōu)質(zhì)中的優(yōu)質(zhì)。從優(yōu)質(zhì)水泥產(chǎn)能不過剩的觀點(diǎn)出發(fā)，海螺水泥不斷新增產(chǎn)能的做法或不難理解。截止2015年6月底，若不考慮2000t/d（包括2000t/d）以下新型干法熟料和立窯、機(jī)立窯熟料產(chǎn)能，則熟料產(chǎn)能共有16億噸左右，全部用于生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)水泥，水泥產(chǎn)量大概在20億噸左右，對于年超過24億噸的水泥需求，不僅不過剩還有短缺。海螺水泥新建的新型干法熟料線規(guī)模多在5000t/d，若未來低標(biāo)號水泥全部退出市場、2000t/d及以下熟料線全部淘汰，那么海螺水泥近幾年獨(dú)一無二的平穩(wěn)投產(chǎn)速度無疑又讓其成為行業(yè)最大的贏家，行業(yè)轉(zhuǎn)型升級或又被記一功。

頻繁投產(chǎn)：有助長水泥價格走低之嫌

  筆者認(rèn)為，海螺水泥穩(wěn)步新增產(chǎn)能只是其水泥帝國之路的其中一招，投產(chǎn)后低價以席卷市場此是第二招。2012~2015年上半年，海螺水泥投產(chǎn)的生產(chǎn)線共計(jì)29條，貴州、安徽、湖南是三個投產(chǎn)最多的省份，三省共投產(chǎn)了19條生產(chǎn)線，投產(chǎn)熟料產(chǎn)能比例為67.77%。

表2：海螺2012~2015年上半年在各省新投產(chǎn)的熟料產(chǎn)能情況

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

  貴州、安徽、湖南三省分別位于西南、華東和中南地區(qū)，根據(jù)中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示，2015年6月底，這三個省份的水泥價格分別是西南、華東和中南水泥價格最低的省份，P.O42.5散裝水泥均價分別為220.48、201.11和238.5元/噸。雖然水泥價格的下跌主要是受需求的下滑影響，然而海螺投產(chǎn)最多的省份又是區(qū)域價格最低的省份，筆者認(rèn)為這絕非巧合，海螺水泥產(chǎn)能的投放或助長水泥價格走低。數(shù)據(jù)顯示，海螺水泥的噸熟料成本較行業(yè)平均水平低25元，噸水泥成本更是較行業(yè)平均水平低50元（海螺噸成本175元），充分說明海螺水泥具備強(qiáng)有力的成本優(yōu)勢。海螺水泥新生產(chǎn)線點(diǎn)火投產(chǎn)后通常以其成本優(yōu)勢打開市場空間，搶奪競爭對手的市場份額，這使得所在區(qū)域價格承壓下行。以海螺5、6月份在貴陽及永州投產(chǎn)的生產(chǎn)線為例，貴陽海螺三期投產(chǎn)后，區(qū)域庫存壓力增加，42.5級散裝水泥價格走低10元/噸，永州祁陽海螺二期投產(chǎn)后，永州海螺、九嶷驕陽水泥價格下調(diào)10元/噸，此后海螺的每一次調(diào)價都會在區(qū)域產(chǎn)生極大影響。

兼并重組：諸侯盡數(shù)臣服

  兩招之后海螺水泥搶占市場份額輕而易舉，后來者居上，地方諸侯應(yīng)已聞風(fēng)喪膽，海螺繼續(xù)祭出大招--兼并重組?！笆濉逼陂g，海螺水泥并購數(shù)量較“十一五”大幅增加，2011~2014年共收購企業(yè)21家，而之前收購幾乎寥寥，收購的生產(chǎn)線基本在2500t/d以上，多是在中西部地區(qū)（中南地區(qū)的兩廣、湖南；西南云貴川渝四??；西北陜西新疆）。2015年海螺又宣布力爭并購1000萬噸水泥產(chǎn)能，其收購的標(biāo)的多以生產(chǎn)線位置、礦山條件、批文和土地情況綜合論證，可見其并購立足并非眼前，而是謀于長遠(yuǎn)。除了直接收購，海螺在資本市場上持股青松建化、冀東水泥、巢東股份無疑是神來之筆，今年上半年巢東股份大股東昌興礦業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，海螺成為巢東的第一大股東，而對青松建化和冀東水泥的減持也讓其獲利頗豐。

表3：2011~2014年海螺并購重組企業(yè)一覽

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

總結(jié)

  筆者認(rèn)為，海螺頻繁投產(chǎn)，乃至宣稱的大規(guī)模并購，既不是加速行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的“義舉”，也非加劇產(chǎn)能過剩的盲目投資，實(shí)有一統(tǒng)六合的帝王之心。短期內(nèi)，毫無疑問需求下滑的背景下，海螺的頻繁投產(chǎn)會導(dǎo)致區(qū)域供求關(guān)系緊張，對原本產(chǎn)能過剩的地區(qū)形成巨大壓力，可謂加劇了產(chǎn)能過剩。筆者對海螺在國家明令嚴(yán)控新增產(chǎn)能的形勢下依然不斷投產(chǎn)的做法不認(rèn)同，若大企業(yè)均如此效法，惡性擴(kuò)張之后必然導(dǎo)致惡性競爭，海螺豈能獨(dú)善其身？不過從長期看，海螺的進(jìn)入無疑可大幅提升區(qū)域行業(yè)的效率，優(yōu)化資源配置，對行業(yè)來講有利于長遠(yuǎn)發(fā)展。

  2015年1-5月，全國水泥產(chǎn)量同比大幅下滑5.1%，熟料產(chǎn)量同比大幅下滑9.35%，而海螺水泥1-5月份的水泥熟料總產(chǎn)量卻實(shí)現(xiàn)了1.44%的增長，水泥產(chǎn)量占全國的比重估計(jì)已從2014年的8.8%提升到10%左右，中國建材生產(chǎn)的水泥雖然也占到全國的10%左右，然而其成本畢竟不能于海螺相抗衡。隨著水泥行業(yè)準(zhǔn)入門檻的提高以及產(chǎn)能淘汰工作的繼續(xù)推進(jìn)，海螺未來在中國市場的份額將進(jìn)一步提高。

圖1：海螺水泥產(chǎn)量占全國的比重不斷攀升，接近10%

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院