[月評]5月華東市場：旺季不旺 價格繼續(xù)下行

　　一、價格總體表現(xiàn)

　　5月份華東地區(qū)水泥價格繼續(xù)下行，供大于求并無改觀。旺季不旺成為華東地區(qū)各企業(yè)談?wù)撟疃啵彩潜г棺疃嗟膯栴}，華東企業(yè)連續(xù)三個月對市場供需進行調(diào)節(jié)，但是最終效果并不理想，平均庫存還是保持在較高的位置。5月份華東各個地區(qū)均價繼續(xù)向下調(diào)整，以P.O42.5為例，上海、江蘇、浙江、山東、安徽、江西、福建價格環(huán)比跌幅分別為7.14%、6.67%、5.2%、2.32%、5.07%、9.59%、4.12%。

　　5月初，由于產(chǎn)能繼續(xù)釋放，而需求卻增長緩慢，無法快速消化庫存，大部分地區(qū)的價格仍舊下調(diào)。雖然浙江部分地區(qū)逆市提升水泥價格，但是高位價格無力支撐，不久后又重新回落，整體而言價格還是處于下降的趨勢中。江蘇地區(qū)價格也在5月跌到一個較低的水平，江西也與江蘇類似。水泥價格的不斷下降，導(dǎo)致華東地區(qū)的企業(yè)盈利能力大幅下降，大部分企業(yè)都在成本線附近，甚至是略有虧損。

　　表1. 5月華東地區(qū)P.O42.5水泥價格表

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　圖1. 5月份華東地區(qū)P.O42.5水泥平均價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　二、各省市的具體漲跌變化及原因分析

　　上海5月份水泥價格繼續(xù)下調(diào)，供大于求的狀態(tài)一直在持續(xù)。上海本地水泥價格稍高于外來水泥價格，外省水泥到岸價290-300元/噸，后市價格下跌空間有限，但是目前由于競爭較為激烈，本地企業(yè)亦給予顧客一定的優(yōu)惠。5月底海螺、南方和崛榮P.O42.5散裝價格分別為310元/噸、310元/噸和310元/噸。我們調(diào)研了解到，目前上海整個市場消費跟不上供給，部分企業(yè)表示，目前企業(yè)對于市場的調(diào)節(jié)其實只是緩解競爭的激烈，并不能解決本質(zhì)問題，未來價格要想上調(diào)難度非常大。上海作為華東地區(qū)的風(fēng)向標，在一定程度上會引領(lǐng)價格的趨勢，目前市場競爭激烈，未來上海地區(qū)的價格在基本保持穩(wěn)定下可能還會有些小幅波動。

　　圖2. 上海P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　5月，浙江北部地區(qū)價格先是在上旬上調(diào)30元/噸，經(jīng)過10天之后重新下調(diào)30元/噸。5月底嘉興南方和湖州南方P.O42.5散裝價格分別為330元/噸和330元/噸，建德海螺P.O42.5散裝價格320元/噸，紅獅P.O42.5散裝價格320元/噸。

　　通過調(diào)研了解，浙北地區(qū)在5月初開始復(fù)產(chǎn)，雖然勉強上調(diào)價格，但是最終庫存較高的現(xiàn)實使得價格重新回到較低的水平。浙西地區(qū)由于海螺熟料對衢州等地的沖擊，企業(yè)只能降低價格對抗外來水泥的進入。南部地區(qū)，海螺熟料持續(xù)進入，但是由于競爭壓力不大，價格稍顯堅挺，但是天氣因素也使得水泥價格下調(diào)20元/噸。5月底，部分企業(yè)表示6月份浙江還需要進行對供給的控制，因為雨季的到來，水泥需求將會受到影響，而價格勢必還將繼續(xù)調(diào)整。

　　圖3. 浙江P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　5月底，常州盤固水泥P.O42.5散裝價格270元/噸，句容臺泥P.O42.5散裝價格280元/噸，南京海螺P.O42.5散裝價格290元/噸，淮海中聯(lián)P.O42.5散裝價格300元/噸，連云港中聯(lián)P.O42.5散裝價格290元/噸。

　　江蘇5月份生產(chǎn)較為正常。根據(jù)我們的調(diào)研，由于企業(yè)并未對市場供需進行控制，供大于求的狀態(tài)一直在持續(xù)，價格持續(xù)走低。5月初，蘇南地區(qū)傳聞要上調(diào)水泥價格，但是最終不僅沒有上調(diào)成功，價格還不斷下行。部分蘇南企業(yè)表示，5月底沿江到港熟料價格非常低，只有250元/噸-260元/噸左右，因此本地壓力較大。大部分企業(yè)認為調(diào)節(jié)市場供需還是需要持續(xù)執(zhí)行的，況且目前雨季馬上就要到來，因此水泥需求也會降低，庫存情況也會持續(xù)較高，水泥價格已經(jīng)到了下跌的空間非常小的時候，但是不能排除部分地區(qū)仍會存在不正當競爭。

　　圖4. 江蘇P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　山東地區(qū)在5月生產(chǎn)秩序良好。市場需求雖有小幅提升，但是水泥價格仍然小幅調(diào)整。5月底，聊城山水P.O42.5散裝價格340元/噸，青島山水P.O42.5散裝價格360元/噸，日照中聯(lián)P.O42.5散裝價格340元/噸，棗莊中聯(lián)P.O42.5散裝價格320元/噸，臨沂中聯(lián)P.O42.5散裝價格310元/噸。5月下旬，山東地區(qū)農(nóng)忙將近，水泥需求開始逐漸降低。但是在5月上旬，由于趕工期，水泥需求出現(xiàn)短暫的爆發(fā)式增長。山東地區(qū)是水泥輸出省份，熟料或水泥通過京杭運河或者沿海直下至浙江、福建等地。

　　即將進入農(nóng)忙淡季，據(jù)悉6月份山東企業(yè)將會對市場供需進行調(diào)控，而這個時間將在15天左右。

　　圖5. 山東P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　5月底，銅陵海螺P.O42.5散裝價格在310元/噸，池州海螺P.O42.5散裝價格在310元/噸，安徽潤基P.O42.5散裝價格大致在300元/噸，安徽巢湖P.O42.5散裝價格在300元/噸。我們通過電話調(diào)研了解，安徽地區(qū)企業(yè)運轉(zhuǎn)率仍然較高，新增產(chǎn)能仍在投放，因此水泥價格在月內(nèi)逐漸走低。安徽作為熟料生產(chǎn)大省，今年很少有進行停窯限產(chǎn)的舉措，熟料向外運輸成為清庫的主要手段，沿江熟料的不斷走低，也讓沿江熟料企業(yè)利潤受損。目前沿江熟料的價格已經(jīng)在極低的位置了，無論生產(chǎn)與否，企業(yè)的利潤已經(jīng)比去年同期大幅度的降低。除了沿江地區(qū)，安徽其他地區(qū)也在發(fā)生變化，北部地區(qū)，山東的熟料和水泥也在進入，價格也在不斷走低。

　　安徽地區(qū)也即將迎來農(nóng)忙季節(jié)，但是從調(diào)研的情況來看，水泥企業(yè)對于市場供需控制的認同度不高，價格雖然在較低的位置，不排除未來新增產(chǎn)能的投放會持續(xù)讓局部地區(qū)的價格繼續(xù)走低。

　　圖6. 安徽P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　江西省5月仍處于雨季，銷售走量成為最大的目的，因此價格持續(xù)下調(diào)。江西水泥價格下跌的主要原因還是供大于求，雖然4月份企業(yè)對市場供需進行調(diào)節(jié)，但是5月份這個行為并未持續(xù)下去，因此庫存在80%以上，也正是高庫存，才使得企業(yè)開始加大促銷的力度。

　　贛州南方P.O42.5散裝價格在330元/噸，高安紅獅P.O42.5散裝價格在320元/噸，九江蘭豐P.O42.5散裝價格在320元/噸，南昌海螺P.O42.5散裝價格在310元/噸，江西萬年青P.O42.5散裝價格在310元/噸。

　　我們通過電話調(diào)研了解，鑒于需求下降，5月底江西各大企業(yè)在各區(qū)域都在準備調(diào)節(jié)市場供需。但是具體時間表尚未公布，等調(diào)節(jié)到合理水平，可能會提高價格，但是根據(jù)大部分企業(yè)的銷售情況，價格提高的可能性非常小。

　　圖7. 江西P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　5月福建沿海地區(qū)繼續(xù)受到外來熟料沖擊，水泥價格繼續(xù)小幅下降。4月底福建金牛P.O42.5散裝價格350元/噸，福建水泥P.O42.5散裝價格360元/噸，福州臺泥P.O42.5散裝價格350元/噸，華潤泉州P.O42.5散裝價格360元/噸，閩福建材P.O42.5散裝價格360元/噸。

　　通過調(diào)研了解，福建北部地區(qū)持續(xù)受到市場沖擊，本地福建水泥部分水泥窯在檢修后也重新開工，因此供大于求價格開始下調(diào)。南部沿海地區(qū)，需求開始回落，如漳平紅獅日出貨量只有1萬噸左右，南部地區(qū)產(chǎn)能過剩嚴重，加上雨水天氣影響，庫存上升，價格有所下調(diào)。在調(diào)研過程中，部分企業(yè)表示，福建目前需求算是華東地區(qū)不錯的省份，但是正是由于需求不錯，價格穩(wěn)定，也成為外來熟料主要進入地區(qū)。大部分企業(yè)認為福建目前仍會受到外來熟料和水泥的沖擊，但是對于價格，大部分企業(yè)認為低價格可能會持續(xù)一段時間。

　　圖8. 福建P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　三、下一階段市場預(yù)期

　　福建預(yù)期價格將穩(wěn)中略降

　　福建北部地區(qū)價格可能還會下降，安徽地區(qū)熟料可能會繼續(xù)銷售到福州、寧德等地區(qū)，因此價格仍有可能下調(diào)。南部地區(qū)雖然需求在向疲軟的方向轉(zhuǎn)變，但是各企業(yè)對于市場看法較為統(tǒng)一，在采取一定的應(yīng)對措施后，價格可能穩(wěn)定或略降。

　　江西、安徽預(yù)期價格繼續(xù)小幅下調(diào)

　　5月安徽新增產(chǎn)能的不斷投放，使得熟料價格不斷下降。江西企業(yè)對于市場分歧較大，因此很難達成統(tǒng)一的認識。

　　兩個地區(qū)都將迎來農(nóng)忙時節(jié)，水泥需求也將降到較低水平。但是安徽地區(qū)企業(yè)運轉(zhuǎn)率應(yīng)該不會下降，而江西的不同意見也很難統(tǒng)一，因此預(yù)計未來兩地的價格還將小幅下調(diào)。

　　江蘇、上海預(yù)期平穩(wěn)  浙江下跌風(fēng)險加大

　　長三角地區(qū)水泥價格在新一輪的下跌后，已經(jīng)處于較低的位置。蘇南地區(qū)到港熟料價格已經(jīng)極低，因此未來蘇南地區(qū)熟料價格將保持穩(wěn)定。而上海作為中心，預(yù)期將以平穩(wěn)為主。

　　浙江企業(yè)對于市場認識較為統(tǒng)一，因此價格較高，但是周邊地區(qū)的價格都較低，因此在水泥的不斷流入下，未來價格的壓力極大，下調(diào)的概率較大。

　　山東價格預(yù)期平穩(wěn)

　　山東是目前華東地區(qū)價格較高的區(qū)域之一，兩大龍頭企業(yè)在6月份可能繼續(xù)調(diào)節(jié)市場，對穩(wěn)定山東市場有較大的作用。山東市場需求并不太好，但是產(chǎn)量依然在不斷放大。未來山東市場一方面依靠龍頭企業(yè)帶頭限產(chǎn)，另一方面加大輸出量，以維持本省供需平衡。因此山東地區(qū)價格預(yù)期將會比別的地區(qū)更平穩(wěn)。