淘汰力度加大 利好水泥行業(yè)供求

　　工信部日前公布2011年18個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，其中要求淘汰水泥產(chǎn)能15237萬噸，涉及782家企業(yè)，多家水泥行業(yè)上市公司榜上有名。對(duì)此行業(yè)分析師認(rèn)為，淘汰力度大于預(yù)期，有利于行業(yè)供求改善。

　　興業(yè)證券分析師認(rèn)為，淘汰水泥產(chǎn)能目標(biāo)超出此前1.3億噸的預(yù)期，但粉磨產(chǎn)能占比接近一半，所以實(shí)際效果可能低于預(yù)期。從區(qū)域看，淘汰力度由大到小的排序?yàn)椋簴|北、西南、華北、西北、華東和中南。其中東北的受益公司為亞泰集團(tuán)，西南區(qū)建議關(guān)注四川雙馬，華北的受益公司是冀東水泥， 中南區(qū)的受益公司為華新水泥。

　　中銀國(guó)際分析師認(rèn)為，此次淘汰落后產(chǎn)能，相對(duì)受益的A股主要水泥企業(yè)有冀東水泥、金隅股份、亞泰集團(tuán)、海螺水泥、江西水泥和同力水泥。

　　山西證券的分析報(bào)告表示，淘汰的實(shí)施效果預(yù)計(jì)要在四季度才會(huì)顯現(xiàn)。下半年是水泥消費(fèi)最旺時(shí)期，消費(fèi)量一般比上半年要高20%以上，而且隨著下半年保障房集中開工和貨幣環(huán)境可能好轉(zhuǎn)，以及淘汰產(chǎn)能的落實(shí)，水泥價(jià)格和行業(yè)盈利水平有進(jìn)一步提升的可能。

　　華泰聯(lián)合分析師繼續(xù)看好水泥板塊，認(rèn)為未來水泥行業(yè)的需求將因?yàn)楸Ｕ戏拷ㄔO(shè)的落實(shí)及基建投資增速回落在預(yù)期之中兩個(gè)因素的影響而有所保證。水泥價(jià)格將因?yàn)樗嘈枨笃Ｈ跗趧傞_始、用電旺季重疊、電力緊張、企業(yè)主動(dòng)協(xié)同引發(fā)的限產(chǎn)等因素而獲得支撐。未來水泥需求將隨著三季度保障房的開工而復(fù)蘇。目前水泥行業(yè)估值依然不高，而且今年盈利有保障，并可能再超預(yù)期。維持水泥行業(yè)增持評(píng)級(jí)。重點(diǎn)推薦海螺水泥、巢東股份、華新水泥、亞泰集團(tuán)、金隅股份和塔牌集團(tuán)。

　　行業(yè)評(píng)判

　　中信證券 醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)增速回升

　　當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)增速有所回升，尤其中藥飲品表現(xiàn)很突出。預(yù)期全年行業(yè)收入增速27%，利潤(rùn)增速25%，是近年來收入增速首次高于利潤(rùn)增速。維持行業(yè)強(qiáng)于大市的評(píng)級(jí)，看好下半年醫(yī)藥行業(yè)行情。推薦恒瑞醫(yī)藥、天士力、康緣藥業(yè)、千山藥機(jī)、萊美藥業(yè)、翰宇藥業(yè)、華潤(rùn)三九和江中藥業(yè)。

　　東方證券 城市化促進(jìn)水務(wù)業(yè)發(fā)展

　　未來隨著城市化發(fā)展的加快、工業(yè)化進(jìn)程的繼續(xù)及居民生活水平的提高，污水排放量將保持一定的增長(zhǎng)。未來行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)是市場(chǎng)化的污水處理價(jià)格，這將使水務(wù)行業(yè)整體盈利能力得到提升。關(guān)注城投控股、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、國(guó)中水務(wù)、洪城水業(yè)、江南水務(wù)、南海發(fā)展、錢江水利、首創(chuàng)股份、興蓉投資、中原環(huán)保和重慶水務(wù)。

　　中金公司 頁(yè)巖氣開發(fā)可能再招標(biāo)

　　國(guó)土資源部頁(yè)巖氣探礦權(quán)首輪招標(biāo)結(jié)果出爐，中石化和河南煤層氣公司分別中標(biāo)。預(yù)計(jì)本年度國(guó)土資源部還可能進(jìn)行新一輪競(jìng)標(biāo)。在頁(yè)巖氣開發(fā)有望提速的前提下，三類公司具有投資機(jī)會(huì)：1.能獲得頁(yè)巖氣探礦權(quán)的上市公司，可能包括新疆廣匯和宏華集團(tuán)等；2.相關(guān)設(shè)備公司，如杰瑞股份；3.油田技術(shù)服務(wù)公司，包括安東油田技術(shù)服務(wù)。

　　海通證券 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)繼續(xù)高增長(zhǎng)

　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)繼續(xù)高增長(zhǎng)，社區(qū)化、開放化和移動(dòng)化成為趨勢(shì)，未來最好的投資機(jī)會(huì)有望產(chǎn)生在SNS、開放平臺(tái)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中。看好移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)不同類型龍頭公司拓維信息、騰訊控股，看好B2B盈利模式升級(jí)公司阿里巴巴、焦點(diǎn)科技，看好商業(yè)模式獨(dú)特網(wǎng)吧行業(yè)龍頭順網(wǎng)科技。

　　華泰聯(lián)合 乘用車板塊估值已很低

　　目前乘用車板塊的估值下行壓力較小，估值已處于安全區(qū)間下方，并將因?yàn)樾袠I(yè)基本面持續(xù)改善而獲得較大支撐。數(shù)據(jù)顯示，6月乘用車批發(fā)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，同比增長(zhǎng)12%，行業(yè)景氣度探底基本結(jié)束。推薦上海汽車和悅達(dá)投資。

　　投資策略

　　興業(yè)證券 三季度轉(zhuǎn)入戰(zhàn)略相持階段

　　三季度宏觀緊縮政策進(jìn)入觀察期是大概率事件。目前投資者對(duì)于政策微調(diào)的預(yù)期越來越強(qiáng)烈，但投資者需當(dāng)心過度樂觀。2011年調(diào)控政策具有較強(qiáng)復(fù)雜性，政府對(duì)“維穩(wěn)”、“壓通脹、控房?jī)r(jià)”下了很大的決心，所以預(yù)計(jì)下半年政策難以改變偏緊的大基調(diào)，這將制約行情，股市在三季度不會(huì)有大行情，但會(huì)從二季度的戰(zhàn)略退卻轉(zhuǎn)入戰(zhàn)略相持階段。建議遵循三條投資思路：一是板塊機(jī)會(huì)，包括已跌透的高彈性板塊，如機(jī)械、地產(chǎn)、航空、有色、券商、化工等板塊；二是個(gè)股機(jī)會(huì)，可關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的品種和大股東增持的機(jī)會(huì)，精選被錯(cuò)殺的中小成長(zhǎng)股；三是主題投資機(jī)會(huì)，相對(duì)看好水利、軍工、地方國(guó)資重組等概念品種。

　　中信證券 政策重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)

　　通脹回落的預(yù)期增強(qiáng)，預(yù)計(jì)緊縮政策可能會(huì)局部微調(diào)，政策重點(diǎn)逐步從控通脹轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)。建議未來重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)焦點(diǎn)：一是地方債招標(biāo)是否落實(shí)；二是影響通脹的數(shù)據(jù)能否如期回落；三是7～8月微觀數(shù)據(jù)是否超出市場(chǎng)預(yù)期。在這些因素明朗之前，市場(chǎng)短期將維持震蕩，中期仍將向上。對(duì)下半年的市場(chǎng)維持樂觀態(tài)度，上證綜指未來6個(gè)月將上升至3500點(diǎn)。關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)較好的金融、機(jī)械、建材和部分消費(fèi)板塊（白酒、農(nóng)業(yè)畜牧、品牌服飾等）。個(gè)股選擇上可關(guān)注“業(yè)績(jī)尋寶15組合”：民生銀行、興業(yè)銀行、中國(guó)平安、格力電器、海螺水泥、三一重工、精功科技、精工鋼構(gòu)、東方園林、古井貢酒、七匹狼、朗源股份、雛鷹農(nóng)牧、大富科技和海寧皮城。

　　銀河證券 滯脹時(shí)期把握四類行業(yè)

　　在滯脹時(shí)期建議把握四類行業(yè)：一是工業(yè)原料，在中游制造業(yè)的利潤(rùn)受到壓制時(shí)，工業(yè)原料特別是大宗材料的利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定；二是品牌消費(fèi)，低端勞動(dòng)者被納入現(xiàn)代工業(yè)體系，大眾品牌消費(fèi)的市場(chǎng)空間大大擴(kuò)展；三是專業(yè)服務(wù)業(yè)和創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，優(yōu)選具有行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)能力、不斷開拓新利潤(rùn)點(diǎn)的企業(yè)；四是基礎(chǔ)設(shè)施，保障房、水利、醫(yī)療衛(wèi)生等建設(shè)在“十二五”期間將是重點(diǎn)，可把握啟動(dòng)期的高增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。