海螺水泥：中國的拉法基

銀河證券 · 2008-01-17 00:00 留言
　　海螺水泥系國內(nèi)最大的水泥熟料生產(chǎn)及銷售商。公司在華東、華南九個省、市、自治區(qū)的11個熟料生產(chǎn)基地熟料總產(chǎn)能已達8000萬噸，23家水泥粉磨工廠的水泥總產(chǎn)能已達9000萬噸。就單線產(chǎn)能規(guī)模而言，公司擁有5000T/D以上生產(chǎn)線25條；在世界已有的8條10,000T/D水泥熟料生產(chǎn)線中，公司擁有3條。水泥產(chǎn)能規(guī)模居亞洲第一。公司是我國水泥業(yè)行業(yè)標準的制定者，公司標準高于行業(yè)標準。

　　我們預(yù)計，公司在目標市場具有一定的定價權(quán)，并對上游煤炭供應(yīng)商有一定的議價能力，公司所有水泥生產(chǎn)線皆為新型干法，而且已經(jīng)或正在配備余熱發(fā)電裝備，公司的盈利能力是國內(nèi)水泥企業(yè)中最高的。公司的資本運作能力較強。公司每年保持新建8—10條日產(chǎn)5000噸的新型干法水泥生產(chǎn)線。預(yù)計2008—2010年公司依舊保持較優(yōu)的財務(wù)投資能力，而財務(wù)投資收益可以保證公司業(yè)績持續(xù)增長。

　　我們堅持認為，公司規(guī)模大，市場議價能力與資本運作能力強，經(jīng)營的規(guī)模效應(yīng)明顯。公司在行業(yè)整合中將會有效把握投資時機，提高公司行業(yè)地位。規(guī)模的擴大將進一步降低公司的經(jīng)營成本，提高公司的盈利能力。因此，公司應(yīng)享有較高的估值水平。在行業(yè)整合的背景下，公司有可能加快對目標市場水泥企業(yè)的并購力度。這將構(gòu)成公司內(nèi)在價值加速體現(xiàn)的催化劑。


（中國水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請注明出處）

編輯：zlq

監(jiān)督：0571-85871667

投稿：news@ccement.com

本文內(nèi)容為作者個人觀點，不代表水泥網(wǎng)立場。聯(lián)系電話：0571-85871513，郵箱：news@ccement.com。

最新評論

網(wǎng)友留言僅供其表達個人看法，并不表明水泥網(wǎng)立場

暫無評論

發(fā)表評論

閱讀榜

日 月 年
2024-12-26 20:25:48