嘉新水泥上半年營業(yè)額上升65.46%

  海螺水泥(0914)及嘉新水泥(0699)分別于上周二及三公布半年業(yè)績,并齊齊交出不俗的成績表。其實,兩者主要從事生產(chǎn)水泥產(chǎn)品,但若比較兩者的投資價值,嘉新水泥被認(rèn)為更佳,主要由于集團近年在發(fā)展出口市場方面相當(dāng)積極,而效果亦頗理想,除有助減低公司所面對的地緣風(fēng)險外,亦帶來額外收入來源,令中線增長潛力更佳 把握升浪起點 IFX免費外匯巡講。

  嘉新水泥今年上半年度營業(yè)額上升65.46%至6,325萬元(美元,下同),純利更轉(zhuǎn)虧為盈至280.6萬元。其實,集團去年同期錄得虧損,主要由于內(nèi)地水泥供過于求,令水泥價格回落,直接影響股份的利潤。

  有見及此,嘉新水泥便決定調(diào)整銷售策略,積極發(fā)展出口業(yè)務(wù),令期內(nèi)來自出口的營業(yè)額大幅增長達11.16倍至4,501萬元,占總營業(yè)額71.17%,遠較海螺水泥的23.69%高,顯示嘉新水泥的收入來源較分散,令其面對中國內(nèi)地水泥行業(yè)供過于求的問題時有更高的靈活性。

  力拓出口增營運效益

  嘉新水泥近年拓展出口市場所帶來的營運效益,將繼續(xù)在下半年業(yè)績中反映,故可看好今年全年業(yè)績表現(xiàn)。此外,隨著集團表示正與母公司洽談收購江蘇聯(lián)合水泥,有助加強股份的規(guī)模效益,及原材料的議價能力,故今明兩年的純利率應(yīng)有進一步改善空間。

  股份現(xiàn)時的預(yù)測市盈率約為21.9倍,雖較海螺水泥的20.23倍高,但水泥業(yè)較受行業(yè)周期性影響,故市盈率的參考價值不大。相反,集團截至06年6月底止的資產(chǎn)凈值為16.26億港元,即現(xiàn)價較每股資產(chǎn)凈值約有35.21%折讓,故股價在現(xiàn)水平仍算吸引,建議可于0.9元吸納,中線目標(biāo)可看1.1元(昨收0.9元),跌穿0.8元止蝕。


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2024-12-26 05:43:28