兩大世界水泥巨頭欲拋售價(jià)值40億美元的資產(chǎn)

水泥大數(shù)據(jù)研究院 魏瑜編譯 · 2018-08-09 16:26 留言

  譯者按:近年來,中國水泥企業(yè)紛紛響應(yīng)“一帶一路”走出去,開啟國際化道路。而國際上的水泥巨頭拉法基、西麥斯卻紛紛考慮起拋售資產(chǎn),此間的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇到底在哪里呢?

  西麥斯最近也加入了拋售資產(chǎn)的大軍。有消息稱,該公司計(jì)劃在2020年底前出售價(jià)值高達(dá)20億美元的資產(chǎn),思及拉法基作為其2022年戰(zhàn)略中一部分的同樣高達(dá)20億美元的資產(chǎn)剝離計(jì)劃,由此可見未來幾年可能會(huì)有大量水泥資產(chǎn)將被出售。

  兩家公司都表示,將于2018年下半年開始宣布最新一輪出售。世界各地的價(jià)格差異很大,以平均每個(gè)綜合工廠價(jià)值2.5億美元來計(jì)算,可出售的資產(chǎn)將達(dá)到16個(gè)工廠。這是一個(gè)足夠大的資產(chǎn),足以建立一個(gè)新的水泥帝國!那么,這兩家公司會(huì)考慮離開哪些市場(chǎng)呢?

  西麥斯的半年度報(bào)告顯示,目前業(yè)績(jī)較弱的地區(qū)是南美、中美洲和加勒比地區(qū),還有歐洲地區(qū)。美洲部分的銷售額、水泥銷量和利潤均出現(xiàn)下滑,主要是由于上半年哥倫比亞地區(qū)的水泥銷量下滑了10%。英國的水泥、混凝土和骨料行業(yè)都出現(xiàn)了利潤下滑的現(xiàn)象。這里需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是,近期國家統(tǒng)計(jì)局(DANE)公布的數(shù)據(jù)表明,與西麥斯的銷量下滑相對(duì)的是,哥倫比亞水泥市場(chǎng)自2018年4月以來有所回升。與此同時(shí),由于建筑工人30天的罷工,巴拿馬的水泥產(chǎn)量減少了22%。另外需要考慮的可能包括西麥斯的克羅地亞公司,該公司曾試圖在2017年尋求出售給海德堡水泥和Schwenk Zement,直至這一計(jì)劃被終止。

  圖1: 2017-2018哥倫比亞水泥消費(fèi)量變化情況

  數(shù)據(jù)來源:DANE

  在第二季度財(cái)報(bào)的電話會(huì)議上,當(dāng)被直接問及打算出售哪些資產(chǎn)時(shí),公司首席執(zhí)行長(zhǎng)岡薩雷斯(Fernando Gonzalez)沒有明確回答。但他確實(shí)說過,公司在菲律賓、埃及和哥倫比亞都遭遇了“逆風(fēng)”,尤其是在原油價(jià)格方面。他還說,西麥斯已經(jīng)完成了市場(chǎng)分析,確切知道自己想出售哪些資產(chǎn),并且處于“執(zhí)行”模式。用岡薩雷斯自己的話說,“我們確實(shí)有很多資產(chǎn)需要?jiǎng)冸x,要么是因?yàn)樗鼈冊(cè)鲩L(zhǎng)緩慢,要么是因?yàn)樗鼈兣c其他業(yè)務(wù)部門整合得不如人意?!?

  之前曾報(bào)道過,拉法基有打算從印尼市場(chǎng)退出的意圖。在第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上,CEO杰尼斯奇(Jan Jenisch)繼續(xù)拒絕對(duì)該事件進(jìn)行評(píng)價(jià)。盡管當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)還充滿活力,但產(chǎn)能過剩,公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳、收入和利潤不斷下滑,使印尼成為理想的候選地。杰尼斯奇曾暗示這個(gè)國家有“積極的動(dòng)力”,或許更重要的是,他補(bǔ)充說,“我們出售不是因?yàn)槲覀兿胭u,我們只賣高估值。”

  拉法基可能離開的其他地方包括巴西、中東和非洲的部分地區(qū)。巴西水泥市場(chǎng)的復(fù)蘇已經(jīng)持續(xù)了數(shù)年,但由于2018年5月卡車司機(jī)罷工,復(fù)蘇再次推遲。在拉法基的中期業(yè)績(jī)報(bào)告中,中東地區(qū)是表現(xiàn)最差的地區(qū),南非也出現(xiàn)了一些問題。

  綜上所述,我們大致了解了西麥斯和拉法基可能考慮出售的資產(chǎn)。而這些地區(qū)似乎都是穩(wěn)健的市場(chǎng),有望在未來實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),就像哥倫比亞和印度尼西亞一樣。觀察這兩家公司近年來的記錄,西麥斯似乎更愿意將獨(dú)立工廠出售給不同的買家,拉法基則通常會(huì)傾向于將某個(gè)國家或地區(qū)的資產(chǎn)整體出售,例如智利和斯里蘭卡。

  最后,不要忘記西麥斯的岡薩雷斯曾在2018年3月表示,在經(jīng)歷了10年的緊縮后,該公司正在考慮再次進(jìn)行收購。他提到了對(duì)印度和巴西的興趣,那么也許他應(yīng)該給拉法基的杰尼斯奇打個(gè)電話了。

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