建材行業(yè)：解讀環(huán)保大會 剖析督察回頭看
事件描述
1)全國生態(tài)環(huán)境保護(hù)大會5月18日至19日在北京召開；
2)生態(tài)環(huán)境部部長李干杰4月25日指出，今年將開展第一輪中央環(huán)保督察整改情況“回頭看”。
事件評論
環(huán)保大會召開，強(qiáng)調(diào)嚴(yán)守生態(tài)保護(hù)紅線。此次會議奠定了中期環(huán)保高壓不松懈的基調(diào)，或?qū)?qiáng)化市場對供給約束的預(yù)期。長期看，環(huán)保高壓的持續(xù)將會使得部分行業(yè)格局重塑，如已經(jīng)在重塑之中的華東水泥：1)嚴(yán)制度。 提出用最嚴(yán)格的制度、最嚴(yán)密的法治保護(hù)生態(tài)環(huán)境；2)強(qiáng)監(jiān)管。強(qiáng)化督察執(zhí)法，大幅提高環(huán)境違法成本。加大中央環(huán)境保護(hù)督察力度；3)守紅線。嚴(yán)守生態(tài)保護(hù)紅線，預(yù)計對于石灰石礦山的整治及監(jiān)管仍將繼續(xù)加強(qiáng)。
督察整改“回頭看”，重點(diǎn)在第一輪落實(shí)。環(huán)保大會重在奠定基調(diào)，而環(huán)保督察則是落實(shí)方針的重要手段。本次“回頭看”或主要針對第一輪督察中暴露出的問題，考慮到督察整改順序，預(yù)計從第一批督察省份(自治區(qū))開始，或涉及河北(試點(diǎn)省份)、內(nèi)蒙古、黑龍江、江蘇、江西、河南等。
回顧此前整改，礦山問題暴露較多。從督察過程看，在督察期間建材多個細(xì)分行業(yè)均受到了影響，如水泥熟料以及玻璃產(chǎn)線停限產(chǎn)，甚至人造板、涂料、陶瓷、石膏板等企業(yè)也都有不同程度停限產(chǎn)。通過對此前31個省市環(huán)保督察問題進(jìn)行統(tǒng)計匯總，發(fā)現(xiàn)礦山與違規(guī)落后問題出現(xiàn)次數(shù)最多，均為43次。進(jìn)一步對第一批省份的督察整改措施分析，礦山問題同樣出現(xiàn)頻率較高。此外還涉及產(chǎn)能置換、落后產(chǎn)能淘汰等，但影響相對較小。
礦山整治不斷深化，加速行業(yè)格局重塑。2017年以來針對礦山整治的政策不斷出臺，嚴(yán)格限制礦山的違規(guī)開采并壓減開采指標(biāo)。這一過程的不斷深化將帶來礦山資源的進(jìn)一步洗牌，通過外購石灰石的部分小企業(yè)或?qū)⒚媾R原材料采購成本提高、甚至無法正常采購的風(fēng)險；擁有較為充足石灰石資源的大企業(yè)，將在上游礦山整治的浪潮中受益。由此水泥鏈條的利潤分配也會更多流向熟料環(huán)節(jié)，行業(yè)格局會加速重塑。繼續(xù)推薦龍頭海螺水泥。
風(fēng)險提示
1、督察“回頭看”落實(shí)不及預(yù)期；
2、地產(chǎn)基建投資下滑超預(yù)期。
編輯：唐益平
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