海螺水泥預計全年噸毛利在75 元以上 業(yè)績將大幅增長

搜狐財經 · 2017-07-20 15:52 留言

  海螺水泥是中國水泥行業(yè)領先企業(yè),目前,公司部分地區(qū)需求已逐步提升,報價也有所上漲。若后續(xù)環(huán)保核查壓力下夏季錯峰限產執(zhí)行到位,對產量收縮將產生積極影響,對華東地區(qū)水泥供給沖擊有效減弱,下半年價格有望保持高位運行。海螺水泥憑借良好的業(yè)績股價一直穩(wěn)定上漲,推薦增持海螺水泥。

  熱點:水泥去產能行動計劃將發(fā)布,漲價已經開始。從各地公布的去產能規(guī)模計劃看,河南、江蘇、吉林計劃在兩三年內化解過剩產能1000萬噸以上;北京、天津、河北、山西、海南、青海、四川等地則化解水泥過剩產能100萬-300萬噸?;猱a能力度較大地區(qū)供求關系有望得到明顯改善。

  對于京津冀地區(qū)水泥產業(yè)情況,業(yè)內人士指出,京津冀地區(qū)未來2年-3年水泥供需趨勢向上確定性強。雄安新區(qū)、京津冀一體化相關項目正在初步落地,未來2年-3年需求釋放有保障。此外,京津冀地區(qū)龍頭企業(yè)對熟料產能與石灰石資源擁有絕對優(yōu)勢,區(qū)域集中度高。 在水泥行業(yè)的供給側改革下,全國各地通過錯峰生產和加強環(huán)保等措施下,實現(xiàn)了水泥價格的上漲。而多數水泥企業(yè)的業(yè)績也得到了改善。 光大證券行業(yè)分析師陳浩武分析,“當前北部地區(qū)仍為旺季,三季度以來水泥價格表現(xiàn)仍好,疊加產量增長與2016年低基數因素,公司下半年盈利可更樂觀些?!?在水泥行業(yè)上市公司頻頻預喜的同時,招商證券分析稱:“在行業(yè)整合和企業(yè)協(xié)同進一步加強的背景下,預計2018年至2019年水泥價格和毛利能夠進一步穩(wěn)定增長,行業(yè)利潤增長13%至15%?!?

  水泥價格持續(xù)高位運行:

  旺季價格推漲,供給端持續(xù)改善

  步入旺季長三角地區(qū)水泥價格不斷推漲,目前區(qū)域水泥庫容比57.50%處于歷史較低水平,水泥煤炭價差206 元持續(xù)向好,較去年同期高17 元。我們對17年地產投資相對樂觀,基建持續(xù)發(fā)力,環(huán)保部4 月5 日對京津冀及周邊傳輸通道“2+26”城開展為期一年督查,若后續(xù)環(huán)保核查壓力下夏季錯峰限產執(zhí)行到位,對產量收縮將產生積極影響,對華東地區(qū)水泥供給沖擊有效減弱,下半年價格有望保持高位運行。

  行業(yè)供給端控制有效性增強,行業(yè)龍頭受益最大

  一季度水泥行業(yè)在自律性的供給側改革推動下,行業(yè)景氣維持在高位。4 月以來,華東、中南地區(qū)的主要城市水泥價格未現(xiàn)季節(jié)性回調而是繼續(xù)震蕩上行。隨著需求旺季的到來,供需關系將進一步改善,價格有望繼續(xù)回升。公司作為行業(yè)龍頭將充分受益行業(yè)的景氣持續(xù)改善。

  海螺水泥:經營出色的優(yōu)質龍頭

  作為經營管理優(yōu)秀, 競爭力突出的行業(yè)龍頭,公司負債率低,現(xiàn)金流充裕,保障內并外擴持續(xù)推進。公司一方面在國內兼并收購,持續(xù)布局, 公司通過國內項目建設和并購,全年新增熟料產能 920 萬噸、水泥產能 2,086 萬噸。 另一方面海外擴張是公司的重要戰(zhàn)略方向:公司已在西巴布亞、緬甸、印尼等國家完成四個項目的投產;在北蘇、柬埔寨、老撾等項目也陸續(xù)開工。

  今年一季度公司實現(xiàn)噸毛利 65 元,較去年同期上漲21 元/噸,隨著供需格局持續(xù)向好,公司全年有望實現(xiàn)量價齊升,預計全年噸毛利在 75 元以上,業(yè)績將大幅增長。水泥行業(yè)全年需求保持穩(wěn)定,行業(yè)協(xié)同持續(xù)向好,價格將高位企穩(wěn),公司作為龍頭,將充分受益于行業(yè)回暖, 有望實現(xiàn)量價齊升, 建議重點關注。

編輯:劉群

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