消費(fèi)飽和點(diǎn)已現(xiàn) 水泥業(yè)重新洗牌

    水泥行業(yè)發(fā)展存在消費(fèi)飽和點(diǎn)。根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人均消費(fèi)水泥累積達(dá)到20－22噸的時(shí)候，出現(xiàn)飽和點(diǎn)，人均年消費(fèi)量達(dá)到峰值，之后開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定消費(fèi)或消費(fèi)開(kāi)始回落時(shí)期。各國(guó)的城市化率與到達(dá)飽和點(diǎn)時(shí)的人均年消費(fèi)量峰值呈正相關(guān)關(guān)系。

　　國(guó)內(nèi)一些研究機(jī)構(gòu)以國(guó)外人均累積消費(fèi)量為判斷中國(guó)水泥消費(fèi)飽和點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，所進(jìn)行的預(yù)測(cè)高估了我國(guó)的人均年消費(fèi)量峰值，與我國(guó)的城市化水平不符。造成高估的原因可能是我國(guó)水泥產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)過(guò)快，特別是2001－2004年間產(chǎn)量年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)12.9％。而研究機(jī)構(gòu)往往根據(jù)目前的產(chǎn)銷(xiāo)量去推算人均累積量達(dá)到飽和點(diǎn)時(shí)的人均年消費(fèi)量峰值，結(jié)果自然會(huì)出現(xiàn)高估現(xiàn)象。我們認(rèn)為以2000年5.9億噸的水泥銷(xiāo)量為基期數(shù)據(jù)，取1995－2004年間彈性系數(shù)1.02進(jìn)行的預(yù)測(cè)更加合理。

　　鑒于以人均累積消費(fèi)量為標(biāo)準(zhǔn)的預(yù)測(cè)模型的不可靠性，我們認(rèn)為以人均年消費(fèi)量作為判斷飽和點(diǎn)的主要依據(jù)更符合中國(guó)的實(shí)際情況。

　　雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前處于快速增長(zhǎng)時(shí)期，但考慮到較低的城市化率以及水泥行業(yè)發(fā)展與整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的相關(guān)性呈弱化趨勢(shì)，我們認(rèn)為中國(guó)人均水泥年消費(fèi)量的峰值為700－800公斤比較合理。照此計(jì)算，我國(guó)水泥的最高需求約為9.4－10.7億噸/年。由于我國(guó)是以較快的速度達(dá)到飽和點(diǎn)的，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，水泥消費(fèi)量在達(dá)到峰值后的幾年內(nèi)還要回落15-20％才是真正的供需平衡點(diǎn)，因此比較穩(wěn)定的年需求應(yīng)該在8.9億噸/年左右。這個(gè)結(jié)果與一些業(yè)內(nèi)專(zhuān)家和權(quán)威機(jī)構(gòu)的看法相接近。

　　去年水泥產(chǎn)量達(dá)到9.7億噸，而產(chǎn)能為11.7億噸，產(chǎn)能利用率不足80％，人均消費(fèi)量約702公斤，飽和點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。再考慮到今年擬增加的1.3億噸產(chǎn)能，供大于求的局面已經(jīng)很明顯。過(guò)剩的產(chǎn)能將被市場(chǎng)機(jī)制自發(fā)淘汰，水泥行業(yè)的加速洗牌將不可避免，而洗牌將以結(jié)構(gòu)調(diào)整的方式進(jìn)行。

　　我們認(rèn)為，結(jié)構(gòu)調(diào)整將以立窯水泥加速退出、新型干法水泥減速增長(zhǎng)的方式完成。最近一輪水泥產(chǎn)量快速增長(zhǎng)中新型干法水泥有了長(zhǎng)足的發(fā)展，去年已占總產(chǎn)量的32.7％，而立窯等其他生產(chǎn)方式所占比重逐年下降。由于立窯多為小水泥廠所采用，規(guī)模效益差，將逐漸退出市場(chǎng)。　　

    新型干法產(chǎn)量快速增長(zhǎng)使得立窯加速退出成為可能。如果從現(xiàn)在開(kāi)始立窯年削減產(chǎn)量5000萬(wàn)噸左右，到2015年基本退出舞臺(tái)而新型干法凈增產(chǎn)量在今后5年中能維持在平均2000萬(wàn)噸/年的水平，那么到2010年，在平均產(chǎn)能利用率為85％的較高水平下，我國(guó)水泥工業(yè)基本能達(dá)到供需平衡。當(dāng)然，這是一種比較理想的狀態(tài)，如果立窯淘汰過(guò)慢或新型干法增長(zhǎng)過(guò)快，則行業(yè)調(diào)整的時(shí)間都將延長(zhǎng)。

　　如果結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)行得比較順利，預(yù)計(jì)2007年開(kāi)始行業(yè)低迷的狀況將有所緩解，水泥價(jià)格將出現(xiàn)恢復(fù)性上升。對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)而言，今明兩年是艱難時(shí)期，但對(duì)大公司來(lái)說(shuō)，擴(kuò)大新型干法生產(chǎn)規(guī)模、打壓對(duì)手、提高市場(chǎng)份額的好機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)，以低成本完成兼并收購(gòu)也成為可能。我們認(rèn)為，行業(yè)低迷下的結(jié)構(gòu)調(diào)整將更有利于強(qiáng)者。　

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