[行情綜述]11月：市場淡季來臨，漲幅縮窄漸趨穩(wěn)

一、全國與區(qū)域行情綜述

1.1 全國行情：市場淡季來臨，行情價格小幅上揚

  11月，中國水泥價格指數(shù)（CEMPI）月初為97.87點，月末為102.12點，月內最高為102.13點，最低位97.87點，當月環(huán)比上漲4.45%，繼續(xù)延續(xù)前三個月的漲勢，與去年同期相比，同比上漲26.90%。月內，由于市場淡季的到來和錯峰停窯等因素影響，六大區(qū)域水泥行情上漲趨勢放緩，西南地區(qū)成環(huán)比漲幅最大的地區(qū)，東北地區(qū)環(huán)比止?jié)q回落，成為表現(xiàn)最差地區(qū)。從各地行情來看，河北、福建和貴州以兩位數(shù)的增幅成為環(huán)比漲幅最大的地區(qū)?？傮w而言，11月大部分市場進入傳統(tǒng)淡季，需求減弱，但受環(huán)保停窯影響，全國行情總體向好，但是漲幅明顯減弱，預計未來市場逐漸結束上漲周期，水泥行情進入持續(xù)維穩(wěn)階段。

圖1. 11月水泥價格指數(shù)CEMPI      圖2.水泥價格指數(shù)（CEMPI）K線圖

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

  成本方面，11月煤炭價格整體較之前有一定的上浮，從價格走勢上來看，月初煤炭受之前的階段性需求和游資炒作影響，價格延續(xù)上漲趨勢，11月中旬以后，由于政策調控因素以及煤炭供給的漸趨穩(wěn)定，煤炭價格開始出現(xiàn)回落趨勢。以秦皇島港的大同優(yōu)混（Q5800K）平倉價為例，11月月初7日價格為718.4元/噸，月中14日左右達到由最高值755.6元/噸，之后持續(xù)回落，月末降低至709.20元/噸。而11月份的平均價格為732.5元/噸，環(huán)比上漲16.21%，漲幅較10月份增長了4.09個百分點。說明煤炭價格已經開始由漲轉跌，煤炭價格還有進一步下降的區(qū)間，預計下降速度不會過快，煤炭價格最終會穩(wěn)定在一個合理水平。煤炭價格下降有望提高水泥行業(yè)的毛利率，水泥價格也有可能受其影響而回落，但是穩(wěn)定的煤炭價格對水泥市場的穩(wěn)定發(fā)展有著積極的促進作用。

1.2 區(qū)域行情：六大區(qū)域漲幅放緩，市場漸趨穩(wěn)定

  11月份，六大區(qū)域水泥價格指數(shù)上漲趨勢放緩，其中，西南地區(qū)環(huán)比漲幅最大，達到8.3%，較上月下降1.15個百分點，東北地區(qū)環(huán)比止?jié)q回落，成為表現(xiàn)最差的地區(qū)，為-0.16%，較上月下降1.01個百分比，華北、華東、中南和西北地區(qū)環(huán)比漲幅分別為5.10%、4.57%、4.38%和1.15%，分別較上月下降5.89、4.26、9.01和3.88個百分點。與去年同期相比，東北同比上漲3.68%，成為六大區(qū)域同比漲幅最低的地區(qū)，華東、中南、西南、西北同比漲幅分別為29.77%、26.28%、27.94%和27.66%，華北地區(qū)同比漲幅30.26%，成為漲幅最大的地區(qū)。

表1：2016年11月六大區(qū)域水泥價格指數(shù)變化

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

圖3：六大區(qū)域水泥價格指數(shù)走勢

水泥價格指數(shù)數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

  華北地區(qū)受京津冀地區(qū)主導企業(yè)金隅、冀東水泥價格落實上漲40元/噸，北京和天津地區(qū)水泥價格穩(wěn)定在380-400元/噸。本次主導企業(yè)價格上調，河北地區(qū)中小民營企業(yè)跟進上調30-50元/噸，加上河北要求錯峰生產的1號和2號大氣污染防治調度令的推出，進一步落實了此輪漲價。山西南北兩地價格上漲，中部太原地區(qū)暫成省內價格洼地，42.5級散泥出廠仍在230元/噸以內。月末受停窯及部分重點項目開動帶動，呂梁、長治地區(qū)廠家報價繼續(xù)上調。內蒙地區(qū)需求漸入淡季，呼和浩特地區(qū)10月底至11月初上調10元/噸，市場42.5級散泥維持在250-270元/噸左右。受降溫影響，內蒙古市場漸入冬休階段。

  東北地區(qū)進入11月以來氣溫持續(xù)降低，雨雪天氣相繼到來，除少數(shù)重點基建項目，戶外施工全面停止，水泥需求進入淡季，市場也隨之進入傳統(tǒng)冬休階段。同時冬季停窯錯峰生產也已經正式展開，水泥價格行情比較穩(wěn)定，預計這一狀況將會持續(xù)到明年春季，未來變動不大。

  華東地區(qū)長三角地區(qū)進入11月后水泥價格漲后趨穩(wěn)，主導企業(yè)推動水泥價格持續(xù)上調，，月中旬蘇北連云港地區(qū)市場部分價格回落。周邊上海地區(qū)企業(yè)以漲促穩(wěn)，價格小幅上調。浙江沿海沿海地區(qū)高標散泥價格上調20元/噸。隨著天氣好轉，需求銷量回升，金華、建德、淳安、麗水、衢州等地區(qū)主要廠家42.5級與52.5級散泥出廠價格小幅上調，P.O42.5散裝主流出廠達到295-305元/噸左右，月末沿海寧波地區(qū)高標42.5級與52.5級散裝水泥出廠價格再次上漲。此外，受天氣影響，11月中下旬浙中南地區(qū)袋裝水泥成交價有所回落。受市場原材料價格上漲影響，加之周邊河南水泥、熟料價格上調，帶動皖北蚌埠地區(qū)主要廠家價格上漲，月末沿江熟料有所松動，其中部分大廠對銷往皖北區(qū)域熟料價格下調，下調后出廠235元/噸左右。福建區(qū)域內各品種水泥價格兩次跟進補漲，之后由于運力問題導致供給緊張，福州、寧德地區(qū)再次陸續(xù)上調。月末沿海地區(qū)中轉庫供應緊張得以緩解，推漲水泥、熟料價格預期減弱。山東濟南、青島、煙臺、淄博、濰坊、威海、臨沂等地企業(yè)報價繼續(xù)走高，中旬之后氣溫下降，需求季節(jié)性走淡，加之較多外來熟料進入供應，而省內又未完全停窯，市場部分水泥價格回落20-30元/噸左右。江西地區(qū)由于雨水天氣較多，下游需求環(huán)比減弱，庫存有所增加，為穩(wěn)定市場信心的促穩(wěn)性回漲并未落實到位。局部區(qū)域水泥價格出現(xiàn)競爭性回落情況。

  中南地區(qū)受運費及煤炭等原材料價格上漲影響，湖南長株潭區(qū)域主要廠家上調各品種水泥出廠價，月中又回落10-20元/噸，主導企業(yè)長沙地區(qū)42.5級散泥市場到位維持在360-370元/噸。湖北地區(qū)11月以來價格行情走穩(wěn)為主，月中由于降溫降雨，需求有所下滑，武漢地區(qū)部分廠家采取輪流停窯政策。月末武漢地區(qū)P.O42.5散裝主流出廠300-310元/噸左右，周邊地區(qū)相對較低。兩廣地區(qū)小幅上漲，其中廣東珠三角及粵北地區(qū)水泥價格普漲20-30元/噸逐漸落實到位。廣西地區(qū)水泥價格雙十一散泥普遍執(zhí)行上漲，之后廠商有意繼續(xù)推漲，但市場信心略有不足。河南地區(qū)水泥價格之前連續(xù)大幅上調，引起下游不滿，國家有關部門關注后，價格回落。11月河南整體行情平穩(wěn)，錯峰停窯開始，熟料供應逐步變緊，加之磨機停機庫存有限，河南北部鄭州及周邊新鄉(xiāng)地區(qū)主要廠家水泥價格上調，P.O42.5散裝主流出廠達360-390元/噸左右。而洛陽地區(qū)磨機暫未停機，三門峽地區(qū)受山西低價水泥影響，水泥價格略有松動回落。

  西南地區(qū)貴州地區(qū)月初上調各品種水泥價格30-60元/噸不等。月中黔東南及銅仁局部市場水泥價格繼續(xù)推動上調30元/噸左右。而由于需求旺盛以及煤炭價格上漲，云南各地區(qū)水泥價格普遍上調20-30元/噸左右，四川多地上調袋裝水泥30元/噸，月末四川攀枝花、涼山州等地受云南地區(qū)價格上調帶動，價格繼續(xù)走高20-30元/噸左右。而受重慶地區(qū)漲價聯(lián)動影響，29日起廣安、達州地區(qū)主要廠家通知上調各品種散裝水泥30-50元/噸。月初重慶主城區(qū)開始推漲袋裝價格30-40元/噸，月中和月末再次上調兩次價格，最終重慶主城區(qū)P.O42.5（R）散泥主流出廠漲至270-300元/噸左右。

  西北地區(qū)11月價格行情總體平穩(wěn)，雖然進入市場淡季，但是并沒有出現(xiàn)往年大幅下滑現(xiàn)象。新疆地區(qū)11月率先進入錯峰生產階段，陜甘寧青+4水泥行業(yè)錯峰生產經驗交流座談會月初西安召開，正式宣告2016年西北方地區(qū)冬季錯峰生產全面啟動。月中受霧霾天氣影響，陜西關中地區(qū)水泥企業(yè)、商混站有不同程度限產，企業(yè)發(fā)運量較為明顯下滑。

[Page]二、各省行情走勢

2.1各省11月價格變動分析

  2016年11月份，全國共有22個省份水泥價格環(huán)比上漲，其中，河北、福建、貴州增速較快，分別達到16.61%、17.13%和15.80%，其它19個省份增速均低于10%，另外有4個省份與上月環(huán)比持平，分別是遼寧、黑龍江、陜西和新疆，5個省份的水泥價格出現(xiàn)下跌，分別為吉林-0.76%、江西-3.60%、河南-4.13%、湖北-0.43%和西藏-1.65%。

表2：2016年11月各省P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心、中國水泥研究院

2.2重點異動省份具體變化分析

2.2.1河北：主導企業(yè)行為推動市場行情，錯峰生產助力價格上漲

  月初京津冀地區(qū)主導企業(yè)金隅、冀東水泥價格落實上漲40元/噸，推動河北水泥價格整體上揚，再加上1號和2號大氣污染防治調度令的推出，錯峰生產加大執(zhí)行力度，推動中旬后價格的繼續(xù)上漲。

圖4：近三個月河北P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

資料來源：中國水泥網(wǎng)、中國水泥研究院

2.2.2福建：運力緊張影響水泥庫存，供給不足推動價格上漲

  11月初由于福州市場供應緊張，帶動周邊市場價格上漲。月中煤炭、鋼材價格行情復蘇，海運運力的趨緊，導致福建沿海福州、寧德、莆田等地水泥中轉庫供給不足，加上部分本地企業(yè)停窯，水泥供應減少，進一步維持水泥價格向上走勢。月末沿海地區(qū)中轉庫供應緊張得以緩解，推漲水泥、熟料價格預期減弱。

圖5：近三個月福建P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

資料來源：中國水泥網(wǎng)、中國水泥研究院

2.2.3貴州：市場漲勢強勁，月末消化維穩(wěn)

  11月初受市場強勁影響，區(qū)域范圍內的各地區(qū)、各品牌廠商相繼上調水泥價格，貴陽地區(qū)P.O42.5散泥出廠將漲至330-360元/噸左右。月末價格推動預期下降，市場行情維持穩(wěn)定。

圖6：近三個月貴州P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

資料來源：中國水泥網(wǎng)、中國水泥研究院