海螺率先受惠 水泥價格強勁反彈

中金在線 · 2016-05-16 15:31 留言

  水泥價格連續(xù)兩周上漲,華北地區(qū)如北京及天津,主要生產(chǎn)企業(yè)宣布平均售價上調(diào)20至50元人民幣/噸;此外,華東、華南、華中地區(qū)水泥價格進一步上漲,東北、西北地區(qū)價格穩(wěn)定。另,基建仍然是穩(wěn)定經(jīng)濟的重要基石,料水泥需求可得以保證。海螺水泥(HK.00914)是業(yè)內(nèi)龍頭,料將率先受惠水泥價格改善。

  摩根大通指出,海螺水泥股價由2月低位已回升50%,年初至今水平大致平穩(wěn),跑贏恒生國企指數(shù)表現(xiàn)。雖然公司的首季業(yè)績遜于市場預(yù)期,但是公司所處市場的水泥價格已因需求穩(wěn)健而強勁反彈。而且建設(shè)行業(yè)的領(lǐng)先指標(biāo)已轉(zhuǎn)為強勁正面,相信將會出現(xiàn)向上的小型周期。該行認為,公司成本較低、資產(chǎn)質(zhì)素高,維持“增持”評級。該行相信公司上半年的業(yè)績應(yīng)不會與去年同期有明顯的分別,而以目前地產(chǎn)及基建行業(yè)的指標(biāo)推斷,今年第二季的表現(xiàn)應(yīng)會強勁。

  另外,美銀美林在早前的報告中,上調(diào)海螺水泥2016/17年每股盈測10%/6%,高出市場預(yù)算30%,反映水泥均價上升3%至4%,以及該行估計煤價將再提升?;?017年企業(yè)價值倍數(shù)EV/EBITDA預(yù)測為7.5倍,目標(biāo)價由24元升至29元,重申為行業(yè)首選。該行預(yù)期,海螺今年每噸利潤將由去年54元人民幣升至62元人民幣,主因自3月以來,華東地區(qū)價格表現(xiàn)強勁,出現(xiàn)四次提價,加上需求回升,相信仍有潛在升幅。

編輯:孔雪玲

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