[行情綜述]4月：華東漲幅超預(yù)期 北方溫和上揚(yáng)

一、全國與區(qū)域行情綜述

1.1 全國行情：環(huán)比漲超4%

  4月，中國水泥價格指數(shù)（CEMPI）月初為78.69點(diǎn)，月末為82.13點(diǎn)，月內(nèi)最高為82.13點(diǎn)，最低為79.31點(diǎn)，當(dāng)月環(huán)比上漲4.37%，呈現(xiàn)超預(yù)期漲勢。與去年同期相比，水泥價格同比跌幅由3月底的17.03%縮窄6.09個百分點(diǎn)至10.94%，近1年半來同比跌幅首次縮窄至11%以下。月內(nèi)，華東江浙皖滬贛五省呈現(xiàn)普漲格局，需求上升及企業(yè)聯(lián)合推漲導(dǎo)致價格出現(xiàn)連續(xù)調(diào)漲且漲幅超出預(yù)期，西南云貴渝漲勢尚可，中南廣東、廣西亦雙雙推漲，兩湖、福建、山東漲幅相對較弱，受雨水影響，南部省份價格進(jìn)一步走高受到抑制；北部市場整體漲幅微弱，河北、甘肅表現(xiàn)較佳，山西需求疲軟，均價再創(chuàng)新低，寧夏、陜西小幅走跌，其余市場表現(xiàn)溫和上揚(yáng)。

圖1：4月價格指數(shù)走勢           圖2：水泥價格指數(shù)月K線走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)、中國水泥研究院

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  成本方面，4月份，煤炭市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，不過受益供給側(cè)改革提速，煤價保持穩(wěn)中有升，延續(xù)上漲走勢。以秦皇島港的大同優(yōu)混（Q5800K）平倉價為例，4月份的平均價格為415.87元/噸，環(huán)比上漲0.42%，漲幅較今年前三個月趨緩。下一階段，在大型煤企積極穩(wěn)價、產(chǎn)能削減的背景下，煤炭價格有望進(jìn)一步平穩(wěn)向上。4月，受水泥價格明顯上漲、煤價漲幅趨緩影響，4月份水泥行業(yè)毛利率有所改善。

1.2 區(qū)域行情：華東漲幅超預(yù)期

  4月份，六大區(qū)域水泥價格指數(shù)均出現(xiàn)上漲，其中華東、西南領(lǐng)漲，環(huán)比漲幅達(dá)7.91%和4.07%，中南也上漲了1.75%，東北、華北及西北漲幅相對較小，環(huán)比分別上漲0.9%、0.49%和0.43%。與去年同期相比，華北地區(qū)水泥價格指數(shù)同比跌幅居首，為24.18%，東北、中南跌幅緊隨其后，分別下跌15.86%和12.12%，西南、西北同比分別下跌7.37%和7.57%，華東同比跌幅最小，為5.41%。

表1：2016年4月六大區(qū)域水泥價格指數(shù)變化

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

圖3：六大區(qū)域水泥價格指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

  華北地區(qū)京、冀市場需求上升，北京地區(qū)金隅、冀東日銷量分別維持在2萬噸和1萬噸以上，企業(yè)有調(diào)漲意愿，但馬牌、黃巖等中小品牌價格仍有下挫，月內(nèi)調(diào)漲未能如愿，河北石家莊、邯鄲、邢臺一帶率先復(fù)蘇，袋裝價格上調(diào)，5日后水泥、熟料價格普遍上漲，保定企業(yè)跟進(jìn)，其余地區(qū)于月末報價紛紛上調(diào)，而天津市場需求恢復(fù)欠佳，上旬部分價格上漲未獲支撐，月內(nèi)總體小幅走跌。山西、內(nèi)蒙古房地產(chǎn)及基建項目啟動緩慢，行情繼續(xù)低迷徘徊，山西大同、太原、運(yùn)城及內(nèi)蒙古包頭、錫林郭勒盟等地價格走低10~20元/噸，山西北部及內(nèi)蒙古烏海、赤峰個別品牌報價有恢復(fù)性上調(diào)情況，目前兩省價格仍處華北底部。

  東北地區(qū)需求緩慢回暖，吉林長春價格走高20~30元/噸，黑龍江哈爾濱個別企業(yè)報價也有上漲，遼寧朝陽、沈陽、大連部分品牌價格上行5~20元/噸。總體而言，東北地區(qū)行情處于溫和上揚(yáng)的走勢。盡管經(jīng)歷了連續(xù)的錯峰停窯，然而需求增長動力仍顯不足。4月17日，2016年泛環(huán)渤海水泥峰會召開，協(xié)會與企業(yè)有意加強(qiáng)東北市場錯峰、抵御跨省沖擊等方面的協(xié)同性，通過限產(chǎn)、限售推動價格回升。

  華東地區(qū)江皖滬浙及江西市場月內(nèi)多輪調(diào)漲，呈現(xiàn)普漲格局，江蘇、安徽漲幅居首，江蘇省內(nèi)各品牌普遍上漲10~35元/噸，個別品牌漲幅甚至達(dá)到50元/噸，安徽除六安外其余地區(qū)均有10~50元/噸的上漲，銅陵、滁州漲幅超過30元/噸，尤其銅陵漲幅達(dá)到50元/噸，上海市場主導(dǎo)企業(yè)普遍上漲20元/噸，江西亦普漲10~20元/噸。價格的上漲一方面是來自下游熟料、水泥需求的增長消化原本較低的庫存，從而推動價格走高，另一方面是企業(yè)的上調(diào)意愿較強(qiáng)、決心較大，執(zhí)行力度強(qiáng)。長江流域價格一向具有很強(qiáng)的彈性，企業(yè)的調(diào)漲容易形成共振，疊加需求回升有利因素漲速漲幅高出預(yù)期。月末，受雨水抑制，價格漲幅有所收窄。相比而言，山東、福建上漲較為遜色，山東月內(nèi)部分地區(qū)雖也出現(xiàn)上漲，幅度在10~20元/噸，但仍有半數(shù)價格未有調(diào)整，目前企業(yè)正積極推動價格上漲，福建僅福州地區(qū)受省外帶動價格出現(xiàn)5~20元/噸不等的上調(diào)，其余基本維持平穩(wěn)，企業(yè)出貨并未有明顯轉(zhuǎn)好。

  中南地區(qū)河南漲跌不一，新鄉(xiāng)、焦作一帶價格走低10元/噸，而受主導(dǎo)企業(yè)推動，鄭州、南陽、平頂山等地同力、天瑞、中聯(lián)價格上調(diào)10~20元/噸；兩湖受雨水影響價格上漲受到抑制，湖北武漢、湖南永州月初上調(diào)袋裝水泥價格，多數(shù)地區(qū)受降雨影響產(chǎn)銷壓力大，中旬后武漢價格繼續(xù)上調(diào)，而宜昌、湖南邵陽、懷化價格回落，衡陽企業(yè)為提升盈利上調(diào)20元/噸，長株潭銷量不佳。兩廣月內(nèi)開始推漲，廣西除少數(shù)地區(qū)品牌外基本實(shí)現(xiàn)價格上漲，漲幅在10~20元/噸，廣東月初粵西地區(qū)上調(diào)15~20元/噸后粵北及珠三角普遍調(diào)漲，部分地區(qū)停窯以保證價格執(zhí)行到位，下旬以后受雨水影響，兩廣價格上調(diào)受阻，企業(yè)雖有意進(jìn)一步上調(diào)，但下游反應(yīng)平淡。海南需求回升，島內(nèi)廠家陸續(xù)上調(diào)袋裝價格20元/噸、散裝價格30元/噸，實(shí)際成交價格上漲多在20元/噸左右。

  西南地區(qū)四川南充、廣安市場啟動，月初報價上漲10~20元/噸，受此影響，重慶合川價格也有10元/噸的走高，而四川成都及周邊價格仍有回落，中旬后重慶部分地區(qū)受項目帶動，價格上揚(yáng)，但四川及重慶西北部競爭激烈，四川陰雨影響，需求難以提升，價格上行艱難，重慶原計劃于20日推漲但未能執(zhí)行，月末兩省銷售壓力增加。貴州貴陽及周邊黔中地區(qū)受工程開工增加帶動，價格上漲10~20元/噸，而遵義雨水較多，銷量不佳，價格下行，銅仁受主導(dǎo)企業(yè)價格下調(diào)影響區(qū)域價格走低；云南昆明進(jìn)入4月需求回升，尤其民用消費(fèi)增長較快，區(qū)域報價走高10~20元/噸，大理、麗江等地受大型項目拉動繼續(xù)上漲，中旬以后漸入雨季，保山等滇西市場競爭加劇，思茅、玉溪部分價格走低20元/噸。西藏需求轉(zhuǎn)旺，拉薩、山南、日客則等地價格上漲，漲幅達(dá)10~50元/噸不等。

  西北地區(qū)除甘肅上漲較好外，其余省份基本保持平穩(wěn)。甘肅平?jīng)?、蘭州等企業(yè)調(diào)漲幅度達(dá)到10~25元/噸，甘南、定西價格也有上漲情況，僅白銀一帶價格回落30元/噸。新疆自三月上漲后四月漲幅縮窄，烏魯木齊、哈密等地價格上漲10元/噸。陜西袋裝市場啟動，銷量上升，散裝銷量隨著工程啟動也有好轉(zhuǎn)，漢中月內(nèi)累計上調(diào)30元/噸，關(guān)中銷量也有增加，但價格并未有上漲，部分企業(yè)反而下調(diào)5~10元/噸。寧夏、青海市場需求恢復(fù)緩慢，錯峰結(jié)束后銷量同比略有減少，企業(yè)報價以平穩(wěn)為主。

[Page]二、各省行情走勢

2.1 各省4月價格變動分析

  2016年4月份，全國共有24個省份的水泥價格出現(xiàn)上漲，其中江蘇、安徽、上海三省價格漲幅居前，環(huán)比分別上漲13.97%、11.39%和8.2%；價格出現(xiàn)下跌的省份有5個，其中山西跌幅較大，達(dá)4.5%，其余下跌省份跌幅不足1%。

表2：2016年4月各省P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心、中國水泥研究院

2.2重點(diǎn)異動省份具體變化分析

2.2.1江蘇： 繼續(xù)領(lǐng)漲全國

  江蘇自3月水泥價格全面上漲后，進(jìn)入4月價格繼續(xù)領(lǐng)漲全國。上旬，淮南企業(yè)再度上漲水泥價格10元/噸，10日沿江熟料價格上漲20元/噸，蘇南熟料及高標(biāo)價格進(jìn)入第四輪上漲，漲幅達(dá)20元/噸，淮安以南地區(qū)陸續(xù)上調(diào)。中下旬，江蘇市場漲后走穩(wěn)，蘇錫常及鎮(zhèn)江等地P.O42.5散裝水泥出廠價在240~260元/噸，蘇南月末受雨水影響庫存快速上升。根據(jù)市場反饋，下一階段江蘇企業(yè)仍有進(jìn)一步上調(diào)水泥價格的可能，若天氣陰雨較多或進(jìn)行區(qū)域停窯。

圖4：近三個月江蘇P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

資料來源：中國水泥網(wǎng)、中國水泥研究院

2.2.2安徽：皖南多次上漲 皖北跟進(jìn)

  4月，安徽市場維持漲勢。月初，皖南沿江價格上漲，合肥、淮南、蚌埠一帶海螺、中聯(lián)、舜岳、珍珠等主要廠家價格也呈現(xiàn)上漲，幅度在10~20元/噸不等，沿江熟料外銷價格上調(diào)刺激部分廠家補(bǔ)漲水泥價格10~20元/噸，寧宣海螺跟漲10~20元/噸，10日安徽熟料再次上漲20元/噸，皖南于中旬左右再度上漲10~20元/噸。下旬，沿江庫存仍然偏緊，蕪湖、銅陵高標(biāo)價格上調(diào)10~20元/噸，袋裝漲幅相對較多，皖北海螺、中聯(lián)等企業(yè)上調(diào)高標(biāo)散裝價格10元/噸，皖南經(jīng)過中旬上漲后受陰雨影響進(jìn)一步上調(diào)受到抑制，皖江企業(yè)對后市稍顯謹(jǐn)慎，擔(dān)憂外來水泥的沖擊影響加大。

圖5：近三個月安徽P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

資料來源：中國水泥網(wǎng)、中國水泥研究院

[Page]2.2.3海南：需求轉(zhuǎn)暖 企業(yè)推漲

  海南自3月價格有所下調(diào)后并未出現(xiàn)進(jìn)一步下滑。進(jìn)入四月，島內(nèi)水泥需求開始逐漸回升，華潤、天涯、藍(lán)島等主要企業(yè)為提升盈利水平于下旬上調(diào)袋裝水泥價格20元/噸、散裝水泥價格30元/噸，?？?、三亞等地水泥實(shí)際成交價格上浮20元/噸，調(diào)整后，?？?2.5散裝水泥報價在300~330元/噸，袋裝價格高出50~70元/噸左右。

圖6：近三個月海南P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

資料來源：中國水泥網(wǎng)、中國水泥研究院

2.2.4江西： 第二輪推漲 降雨停窯穩(wěn)定漲價成果

  月初，江西普有降雨天氣，水泥銷量欠佳，不過并未影響企業(yè)的調(diào)漲積極性，第二周開始水泥、熟料價格從東北到西部南部再度上漲，漲幅在20~30元/噸，15~16日九江、南昌、撫州及南部贛州水泥價格跟進(jìn)推漲20-30元/噸左右，部分企業(yè)同時開始停窯以穩(wěn)定漲價成果。月末一周，價格漲后走穩(wěn)，企業(yè)計劃于五月上旬再度推漲20元/噸。

圖7：近三個月江西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

資料來源：中國水泥網(wǎng)、中國水泥研究院

2.2.5山西：行情低迷 預(yù)期五月上調(diào)

  4月，山西市場需求低迷，價格再創(chuàng)新低。月內(nèi)，僅少數(shù)工程項目啟動，北部地區(qū)P.O42.5散裝水泥出廠價格低至120-150元/噸左右。中旬以后，太原、大同、運(yùn)城等地盾石、金圓、獅頭等多個品牌價格回落5~20元/噸，疲軟態(tài)勢未能得到緩解，企業(yè)虧損經(jīng)營無法改善。月末，企業(yè)有對大同地區(qū)價格恢復(fù)性上調(diào)20~30元/噸的情況，但執(zhí)行有待觀察。由于省內(nèi)價格處于華北低位，受周邊影響，預(yù)期廠家在五月份會有上調(diào)。

圖8：近三個月山西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

資料來源：中國水泥網(wǎng)、中國水泥研究院