聯(lián)合國氣候大會 碳排放概念股步入藍海
本周一,聯(lián)合國氣候變化大會在巴黎召開(當?shù)貢r間11月30日-12月11日)。在歷屆氣候大會中,碳排放問題一直是重中之重,而中國作為最大的碳排放體,碳排放總量占全球27%,因此,中國在這次會議的表態(tài)將變得非常重要。外交部副部長劉振民在上周的吹風會上對外透露,中國將始終堅持走綠色、低碳、可持續(xù)發(fā)展的道路,并支持大會達成全球減排新協(xié)議。
分析人士表示,歷屆氣候大會上,碳排放以及全球氣候變暖均是大會的核心議題。因此,碳排放相關(guān)概念股有望在氣候大會期間借機發(fā)力,短期內(nèi)值得密切關(guān)注。
事實上,早在2011年我國已開始對碳排放有明確指引,目前,主要有3家主要的碳排放交易所。在二級市場上,清潔能源范圍的碳排放概念股,相對于炒得熱火朝天的其他新能源個股顯得不溫不火。但部分券商認為,隨著相關(guān)政策的不斷落地,以及聯(lián)合國氣候變化大會的催化,市場有望重新認識碳排放概念股,今后受到主力資金的追捧應(yīng)該是大概率事件。本周一,與碳排放相關(guān)的個股已經(jīng)開始異動。
相關(guān)概念股:
中電遠達(600292): 催化劑量價齊升,收購碳排放交易平臺
(1)碳排放交易布局,行業(yè)空間無疆
根據(jù)發(fā)改委副主任解振華在關(guān)注氣候中國峰會時表示,將加快推進在加快推進在北京、上海、天津、重慶等七個省市的碳排放權(quán)交易試點工作,鼓勵條件具備的地區(qū)先行先試碳排放權(quán)交易。而此次公司布局的中電投先融期貨在重慶市期貨公司中排名第三,有望借助中電投的平臺率先打造重慶碳排放交易的示范平臺。
(2)公司將成脫硝電價上調(diào)的彈性標的
由于定增預(yù)案已經(jīng)發(fā)布,考慮到此次注入后公司將擁有 10.64GW的脫硝資產(chǎn),而一旦脫硝電價上調(diào),公司的彈性將會比較大。脫硝電價每上調(diào) 1 厘錢,對應(yīng)貢獻的凈利潤共 4251 萬元(以 15%的所得稅率計算)。由于火電脫硝電價目前還無法覆蓋大部分電廠的脫硝成本,因此我們認為后續(xù)上調(diào)脫硝電價的預(yù)期仍然很大。
石大勝華(603026):鋰電池電解液溶劑龍頭,碳排放減排先驅(qū)
(1)主要生產(chǎn)裝置復(fù)工,2015年業(yè)績有望企穩(wěn)
公司 2015 年第一季度因生物燃料裝 置進行了技改以及第二套 20萬噸混合碳四深加工裝置停工,產(chǎn)品產(chǎn)量下降,導(dǎo)致營業(yè)收入大幅下滑;另外,受油價下跌影響,各主營產(chǎn)品的銷售價格較上年 同期都有不同幅度的降低。目前公司停工裝置已經(jīng)復(fù)工,加上國際油價底部企 穩(wěn),對公司產(chǎn)品價格形成支撐,我們判斷公司 Q4 業(yè)績將有所好轉(zhuǎn),16 年業(yè)績 有望重回上升通道。
(2)鋰離子電池電解液溶劑優(yōu)勢明顯,后續(xù)將受益于碳交易市場建設(shè)
公司是目前l(fā)國內(nèi)唯一能夠同時提供全部五種鋰離子電池電解液溶劑的企業(yè),主導(dǎo)產(chǎn)品碳酸 二甲酯(DMC)產(chǎn)能 10 萬噸,后續(xù)募投產(chǎn)能 5 萬噸將按計劃建設(shè)。與同行業(yè) 競爭對手相比,公司碳酸酯類產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢明顯,并能提供 99.99%的高純度溶劑,與國內(nèi)外知名鋰離子電池生產(chǎn)廠家形成了良好的合作關(guān)系,預(yù)計 后續(xù)碳酸酯類產(chǎn)品將隨著我國新能源汽車市場的爆發(fā)而保持較快增長。此外, 每噸碳酸二甲酯生產(chǎn)過程中可消耗 0.7 噸二氧化碳,按公司現(xiàn)有產(chǎn)能計算,公司每年可消耗約 7-10萬噸二氧化碳,將顯著受益于我國全面碳排放交易市場的建設(shè)。
(3)油品升級促進 MTBE穩(wěn)步增長
MTBE 作為汽油添加劑,可以增加汽油的氧含量,提高其辛烷值,對凈化城市空氣起到積極作用。我們認為隨著國Ⅴ標準的 加快實施(全國供應(yīng)國 V 標準車用汽柴油的時間提前至 2017 年 1月),我國將 加快清潔油品生產(chǎn)供應(yīng),目前主流無鉛汽油添加劑 MTBE 市場需求有望進一步 擴大,促進公司相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。
龍源電力(00916):2015 年 3 季度符合預(yù)期;碳排放交易系統(tǒng)帶來上行空間
(1)2015 年 3 季度業(yè)績符合預(yù)期
2015 年 3 季度,收入同比增長 6%至40.30億元,凈利潤同比下滑 93%至 1,200 萬元,主要由于人民幣貶值導(dǎo)致 3 億元匯兌損失。核心凈利潤同比上升約 94%至 3.12 億元,主要因為財務(wù)費用下降。9M15 盈利同比增長 45%至 22.18 億元,占我們 2015 全年預(yù) 期 65%(vs. 2014 年該數(shù)值為 60%)。 (2)發(fā)展趨勢
產(chǎn)能擴張穩(wěn)步進行,10 月風電并網(wǎng) 150MW,11~12 月月均并網(wǎng) 500~600MW,大部分位于三北地區(qū)(1~3 級)。2016 年,公司計 劃 將 全 部 新 裝 機 風 電 ( 2GW ) 分 布 在 4 級 地 區(qū) 或 海 上 (100~300MW)。
2015 年 3 季度利用小時數(shù)僅為 332 小時,同比減少 7%,主要由于風力資源下降以及棄風率上升(從 2015 上半年 11.9%上升至 2015 年前 9 月的 13.68%)??紤]到甘肅和新疆地區(qū)棄風問題進一 步惡化,中金公司保守估計 2015 年 4 季度風電利用小時數(shù)為 563 小時(在 2014 年 4 季度高基數(shù)上同比下降 4%),對應(yīng) 2015 全年利用小時數(shù) 1,980 小時。展望未來,中金公司預(yù)計中國北方棄風率或?qū)⒋蠓仙?,主要因為上網(wǎng)電價下調(diào)前的搶裝。因此,我們下調(diào)2016公司風電利用小時數(shù)預(yù)測 2.4%至 2,000 小時。
更多利好因素應(yīng)對棄風問題:1)2016~17 年全國范圍碳交易系 統(tǒng)將帶來額外 CCER 收入;2)利率每下調(diào) 10bps,盈利將相應(yīng)增 長 1.5~2%:2014 年 11 月以來的 6 次利率下調(diào)(165bps)帶來的利好因素(+25~30%),將在未來兩年逐漸釋放。
愛康科技(002610): 布局碳排放領(lǐng)域,開啟低碳新時代
(1)公司在碳排放領(lǐng)域制定了“三步走”發(fā)展策略
第一步,參股一家國內(nèi)領(lǐng)先的碳排放行業(yè)資訊及綜合服務(wù)電商平臺,占據(jù)碳排放行業(yè)的信息高地。第二步,針對自有的已并網(wǎng)光伏電站項目開發(fā) CCER 并以此 為質(zhì)押向商業(yè)銀行申請融資,改善光伏電站項目的會計利潤和現(xiàn)金流。第三步,著手啟動碳排放相關(guān)金融產(chǎn)品的前期開發(fā)準備工作,利用公司在金融創(chuàng)新上的競爭優(yōu)勢深度分享行業(yè)增長。
(2)公司投資 250 萬元參股碳排放行業(yè)資訊類企業(yè)碳諾科技
公司以 250 萬元的對價向兩位自然人股東巴鈺程、閆坤收購碳諾科技 20%股權(quán),股權(quán)轉(zhuǎn)讓已辦理完工商變更手續(xù)。目前,巴鈺程、公司、閆坤分別持有碳諾科技 65%、20%、15%的股權(quán)。根據(jù)公開信息,碳諾科技是一家致力于服務(wù)中國碳市場、節(jié)能減排市場的專業(yè)信息及行業(yè)服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新機構(gòu),通過專業(yè)、精準的市場、行業(yè)研究分析,為用戶提供市場參考及行業(yè)解決方案;以互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新技術(shù)方式,打造中國碳市場、環(huán)境產(chǎn)業(yè)的專業(yè)平臺。
(3)公司擬與北京環(huán)境交易所簽署合作協(xié)議
公司擬與北京環(huán)境交易所有限公司(簡稱“北京環(huán)交所”)簽署《溫室氣體自愿減排項目管理、簽發(fā)和融資合作協(xié)議》。公司向北京環(huán)交所提供目前自有電站項目資源并按照約定支付服務(wù)費用,北京環(huán)交所向公司提供溫室氣體自愿減排項目管理、簽發(fā)和融資的全程服務(wù), 服務(wù)范圍包括 CCER 項目的開發(fā)與監(jiān)測、國家指定的獨立第三方機構(gòu)的審定和核證、省主管部門和/或國 家主管部門CCER備案與簽發(fā)(首次簽發(fā)減排量為項目并網(wǎng)發(fā)電日至2015年6月30日的減排量),CCER 相關(guān)融資顧問服務(wù)等相關(guān)工作。
(4)國內(nèi)碳排放行業(yè)的全面啟動,政策有望持續(xù)密集出臺
近年來,中國環(huán)境問題日益突出,以 PM2.5 為首的大氣污染物嚴重影響中國民眾的生存環(huán)境。為了應(yīng)對氣候變化,國家發(fā)改委氣候司推出碳排放權(quán)交易并自 2013 年 6 月開始在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳等 7 個省市開展試點,截止2014年11月底全國累計成交 1436 萬噸,成交金額超過 5 億元。此外,首批 10 個自愿減排交易項目于 2014年11月 25 日獲得簽發(fā),合計 CCER 簽發(fā)規(guī)模達 649 萬噸,標志著自愿減排交易市場的啟動。至此,以碳排放交易及 自愿減排交易兩大機制為主導(dǎo)的中國碳市場正式成立。從政策角度看,2014 年 9 月《國家應(yīng)對氣候變化規(guī) 劃(2014-2020)》、2014 年 11 月《中美氣候變化聯(lián)合聲明》及 2014 年 12 月《碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》的出臺亦標志著碳排放行業(yè)的全面啟動。2015 年下半年,國內(nèi)碳排放行業(yè)的政策有望持續(xù)密集出臺, 2016 年有望形成自主統(tǒng)一的碳交易市場,一個千億級的新市場即將誕生。
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