未來全球基建資金缺口每年約1萬億美元!

網(wǎng)絡(luò) · 2019-06-20 18:29 留言

  國際金融危機(jī)以來,國際資本避險(xiǎn)情緒增強(qiáng),未來一段時(shí)間,全球基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營的資金缺口將持續(xù)擴(kuò)大。最新研究報(bào)告顯示,未來全球基礎(chǔ)設(shè)施投資供需缺口每年均處于約1萬億美元甚至更高水平。

  龐大的基建需求背后是巨大的資金壓力?!艾F(xiàn)在‘一帶一路’沿線國家比較核心的一個(gè)問題是沒有足夠的可盈利的基建項(xiàng)目讓私有資本參與,如果找不到(可盈利項(xiàng)目),資本就可能放慢甚至停止投資活動(dòng)。” 畢馬威亞太區(qū)及中國區(qū)主席陶匡淳告訴記者。

  多位受訪的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者,吸引社會(huì)資本,創(chuàng)新投融資模式,積極尋求與當(dāng)?shù)卣_展PPP(政府和社會(huì)資本合作)、BOT(建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓)等多種模式,降低投融資風(fēng)險(xiǎn)。

  資金缺口持續(xù)擴(kuò)大

  隨著“一帶一路”倡議走深走實(shí),全球基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)預(yù)計(jì)將迎來新的投資浪潮。但未來一段時(shí)間,全球基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營的資金缺口將持續(xù)擴(kuò)大。

  《共繪“一帶一路”工筆畫——吸引國際私有資本參與沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)》研究報(bào)告(以下簡稱“報(bào)告”)提到,根據(jù)近年來主要國際機(jī)構(gòu)的預(yù)測,未來全球基礎(chǔ)設(shè)施投資供需缺口每年均處于約1萬億美元甚至更高水平。根據(jù)二十國集團(tuán)全球基礎(chǔ)設(shè)施中心發(fā)布的預(yù)測數(shù)據(jù),到2040年,全球基建項(xiàng)目投資需求將增至94萬億美元,而全球各類基建投資缺口總額將達(dá)15萬億美元,相當(dāng)于基建投資總需求的16%。

  該報(bào)告由畢馬威中國、國家發(fā)改委市場與價(jià)格研究所、中國對(duì)外承包工程商會(huì)聯(lián)合撰寫。

  中國重汽(香港)有限公司亞歐部總代表張后勤告訴記者,“海外投資的資金來源一方面是上市公司融資,另一方面‘一帶一路’項(xiàng)目很多是中國的一些基金提供資金?!?/p>

  “目前沿線的基礎(chǔ)設(shè)施投資大部分是央企去投,依靠‘兩優(yōu)’貸款、絲路基金等政策性支持,貸款利率大概低于市場利率6%~8%左右。但由于‘一帶一路’沿線投資風(fēng)險(xiǎn)較高,民企也很難拿到低息貸款,直接投資基礎(chǔ)設(shè)施的積極性不高,更多是工程承包等項(xiàng)目投資?!币晃唤咏O(jiān)管層的專家告訴記者。

  報(bào)告顯示,2019年,全球能源領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施投資缺口預(yù)測為813.6億美元;電信領(lǐng)域投資缺口為277.5億美元;機(jī)場、港口、鐵路、公路、水路的投資缺口分別為148.2億美元、154.6億美元、337.7億美元、2333.2億美元和208.3億美元。

  商務(wù)部研究院區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究中心主任張建平在接受采訪時(shí)表示,“‘一帶一路’國家三分之二都是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體,這些國家基建和融資成本比較高,市場不確定性、風(fēng)險(xiǎn)因素較多。”

  非洲開發(fā)銀行行長特別顧問兼內(nèi)閣委員會(huì)主任Oyebanji Oyelaran-Oyeyinka在第十屆國際基礎(chǔ)設(shè)施與建設(shè)高峰論壇上表示,非洲現(xiàn)在是城鎮(zhèn)化程度最低的一個(gè)大陸,但增長速度很快,有很大的基礎(chǔ)設(shè)施需求,據(jù)我們估計(jì),每年約有750億美元的投資缺口。

  可盈利項(xiàng)目不足

  巨大資金缺口的背后,融資成本高、項(xiàng)目可盈利性不足、國際資本參與少等問題不容忽視。

  新開發(fā)銀行副行長兼首席運(yùn)營官祝憲認(rèn)為,實(shí)際工作中很多項(xiàng)目缺乏銀行貸款的條件,有些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目雖然有回報(bào),但回報(bào)不足,這類項(xiàng)目可能需要增加政府參與的力度。

  陶匡淳表示:“現(xiàn)在‘一帶一路’沿線國家比較核心的一個(gè)問題是沒有足夠的可盈利的基建項(xiàng)目讓私有資本參與,可盈利不是有盈利那么簡單,盈利和風(fēng)險(xiǎn)是要互相平衡的,如果找不到,資本就可能放慢甚至停止投資活動(dòng)?!?/p>

  《“一帶一路”國家基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指數(shù)報(bào)告》(以下簡稱《指數(shù)報(bào)告》)指出,“一帶一路”國家基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展成本不斷上升,包括全球經(jīng)營成本和融資成本。

  《指數(shù)報(bào)告》稱,自美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松、重啟加息縮表以來,全球貨幣政策走向出現(xiàn)了大幅轉(zhuǎn)變,各國央行貨幣政策正在趨向正?;酝鶎捤傻呢泿耪呒捌湔呒t利快速消失??傮w而言,基準(zhǔn)利率的增加宣布了低息貸款時(shí)代的終結(jié),依賴美元融資結(jié)算的大型跨國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目融資成本將進(jìn)一步增加。

  《指數(shù)報(bào)告》還認(rèn)為,“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展離不開金融機(jī)構(gòu)的支持和參與,金融監(jiān)管政策變化會(huì)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資帶來直接影響。

  隨著2019 年巴塞爾協(xié)議III(basel III)及國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的實(shí)施,銀行對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目放貸額度受到了限制,基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資金來源將從銀行貸款轉(zhuǎn)向更加復(fù)雜的資本市場,基礎(chǔ)設(shè)施的融資難度和復(fù)雜度也將隨之增加。

  “質(zhì)量和可持續(xù)性是我們?cè)u(píng)估是否為項(xiàng)目提供貸款支持的關(guān)鍵指標(biāo)?;A(chǔ)設(shè)施可能帶來財(cái)務(wù)方面的壓力,要看項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)如何搭建,執(zhí)行是否到位,需要良好的財(cái)務(wù)分析和可持續(xù)性的安排?!眮喼藁A(chǔ)設(shè)施投資銀行副行長Dr.Joachim von Amsberg表示。

  創(chuàng)新投融資模式

  多元化融資為“一帶一路”乃至全球基建提供資金支持,是彌補(bǔ)基建資金缺口的有力途徑。

  報(bào)告認(rèn)為,參與“一帶一路”基建投資主要依靠中國主權(quán)基金和部分國際多邊開發(fā)性金融,國際私有資本參與度不夠。

  如果能吸引更多的國際私有資本參與,不僅能彌補(bǔ)資金缺口,更重要的是能為項(xiàng)目實(shí)施帶來新的風(fēng)險(xiǎn)管控體系、金融運(yùn)作模式、設(shè)施建設(shè)技術(shù)和管理運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。

  多位受訪人士對(duì)如何吸引私有資本參與、創(chuàng)新投融資模式提出了建議。

  根據(jù)世界銀行2017年私人資本參與基礎(chǔ)設(shè)施年報(bào)顯示,2017年私人資本投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)總額是933億美元,處于十年來第二低的水平,僅僅高于2016年。社會(huì)資本不活躍,是全球基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場一致的痛點(diǎn)。

  “建立市場機(jī)制、降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是國際私有資本決定是否參與的重要因素?!碧湛锎靖嬖V本報(bào)記者:“可以創(chuàng)造條件為國際私有資本參與提供空間,包括制定基建項(xiàng)目應(yīng)該達(dá)到的一些市場指標(biāo),比如盈利、融資、可持續(xù)性、環(huán)保等方面的指標(biāo)。”

  香港中文大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)講座教授劉遵義說,基建項(xiàng)目一般來說項(xiàng)目周期長,有更長的還本付息的周期,能否實(shí)現(xiàn)自負(fù)盈虧是重要因素。在搭建融資結(jié)構(gòu)的時(shí)候,私營資本可以補(bǔ)短板。比如建一條公路,生命周期30年,私營部門去投資的話,前10年是可以去融資的,但后面要靠一些國際多邊金融機(jī)構(gòu)做更長期的投資。

  中非產(chǎn)能合作基金有限責(zé)任公司副總裁楊小軍告訴記者,在資金融通方面,作為中長期開發(fā)投資基金,中非產(chǎn)能基金堅(jiān)持以股權(quán)投資和優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等類股權(quán)投資為主,輔以夾層融資、債權(quán)、股東借款、子基金等多種投融資方式,提供美元和人民幣雙幣種、融資與“融智”相融合的全方位投資方案,投資工具更多樣、投資方式更全面、投資期限更靈活。

  “從投資幣種來看,基金目前以美元出資為主,但基金在人民幣海外運(yùn)用方面也已取得成功突破,人民幣出資項(xiàng)目占投資余額達(dá)7.2%,基金雙幣種經(jīng)營成果初步顯現(xiàn)。”楊小軍說。

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