解密：南方水泥 “去產(chǎn)能” 為何銷量屢創(chuàng)新高？

　　據(jù)有關數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，南方水泥目前已累計淘汰產(chǎn)能1745萬噸；另有數(shù)據(jù)顯示，南方水泥自組建以來關停新型干法生產(chǎn)線28條，產(chǎn)能1745萬噸，關停低效產(chǎn)能1185萬噸，合計2660萬噸。

　　咋一看，似乎去產(chǎn)能力度非比尋常，然而，根據(jù)中國建材年報顯示，近年來，南方水泥產(chǎn)銷量卻連年增長，2018年實現(xiàn)水泥銷量9660.8萬噸，較2014年增加571萬噸，較2016年增加超過800萬噸。產(chǎn)能越去越多，銷量越來越大，企業(yè)是如何做到的？

　　南方水泥產(chǎn)能1. 46億噸 2018年增加600萬噸

　　近五年來，南方水泥總產(chǎn)能雖然中間存在起伏，2017年減少，2018年重新增加600萬噸，水泥總產(chǎn)能1.46億噸，相較2014年僅減少了200萬噸?？梢?，南方水泥并沒有大幅削減水泥總產(chǎn)能，更多是在削減熟料產(chǎn)能，2017年熟料產(chǎn)能9500萬噸，較2015年減少700萬噸。也即，無論熟料產(chǎn)能削減多少，水泥產(chǎn)能并未有明顯下滑，反而2018年有增加趨勢。

　　熟料是水泥的半成品，盡管南方水泥熟料產(chǎn)能較2015年減少了700萬噸，然而南方水泥的熟料產(chǎn)量近幾年來并未有什么減少。2015年熟料產(chǎn)量8040.97萬噸，2016~2017年維持在8600萬噸上下，2018年為8448萬噸，反而較2015年增加近400萬噸（超過同期南方水泥所在市場熟料產(chǎn)量增速）。

　　這說明熟料產(chǎn)能的減少并未影響南方水泥熟料的生產(chǎn)，筆者認為，一方面或許本身是減掉的熟料產(chǎn)能效率極低甚至是連續(xù)停產(chǎn)產(chǎn)能，產(chǎn)量本就極為有限；另一方面或是存量的熟料產(chǎn)能通過技改、升級等，實際產(chǎn)能已經(jīng)大大超過設計產(chǎn)能，從而提升了熟料產(chǎn)量。

　　水泥銷量已創(chuàng)歷史最高

　　自南方水泥成立以來，銷量突破9000萬噸的年份并不多年，最早的是在2014年，與全國水泥產(chǎn)量一同達到新高，此后2015~2016年重新回落至9000萬噸以下。

　　不過，近兩年來，南方水泥銷量重回升勢，2017年達到9429萬噸，2018年超過9600萬噸，成為歷史最高的年份，占全國銷量的比重也由2013年的3.71%上升至4.45%。

　　如前所述，南方水泥總產(chǎn)能基本保持平穩(wěn)，在產(chǎn)能利用率保持平穩(wěn)的情況下，正常而言，水泥產(chǎn)量以及銷量即使不下滑，也應該是平穩(wěn)的，為何南方水泥銷量2017、2018年還能屢創(chuàng)新高？

　　筆者認為，并非是由于南方水泥所在地區(qū)需求大幅提升，以江浙皖滬四地為例，2016年水泥總產(chǎn)量4.29億噸，2017年略有下滑至4.25億噸，2018年則繼續(xù)下滑至4.03億噸，產(chǎn)量連年下滑。因而，筆者認為造成這種背離，主要有兩個原因：

　　其一，南方水泥大幅減少熟料外銷量

　　2014、2015年間，南方水泥熟料外銷比例占公司熟料總產(chǎn)量的27%~28%之間，2016年快速降低至25.44%，2017、2018年兩年又降低至22%，比2014年減少了5個百分點。外銷比例的減少并不是因為產(chǎn)量少，也不是自身不夠用（水泥產(chǎn)能長期穩(wěn)定），而是有意為之。

　　企業(yè)并不用擔心這部分市場被其他企業(yè)搶占，主要由于錯峰生產(chǎn)機制運行，各家企業(yè)均有不同程度的階段限產(chǎn)要求，再加之企業(yè)間的自律協(xié)同，熟料價格、供應相對可控，不過這也使得對熟料價格或供應產(chǎn)生變數(shù)的因素變得敏感（比如進口熟料、區(qū)域外熟料沖擊）。

　　其二、粉磨站市場份額被侵蝕，成了真正的去產(chǎn)能貢獻者

　　全國三千家水泥企業(yè)，60%以上是粉磨站，如果說未來去產(chǎn)能的貢獻誰最大，筆者認為一定是社會粉磨站，而且是默默無聞、忍辱負重到最后“茍且偷生”，成為中國水泥市場上去產(chǎn)能貢獻最大但是又最不受行業(yè)尊重的水泥企業(yè)之一。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年水泥產(chǎn)能減少超過1.1億噸，粉磨站發(fā)揮了重大貢獻。熟料外銷主要是給粉磨站，這兩年粉磨站的生存變得越來越不穩(wěn)定，畢竟熟料來源是個問題，取消32.5R或是又一記重拳。

　　未來，社會獨立粉磨站或?qū)⒅鸩较?。此消彼長，南方水泥等企業(yè)是顯著受益者，這些粉磨站原有的市場份額會“易手”，從而可以看到類似南方水泥的水泥銷量依然能夠出現(xiàn)如此的上漲。

　　同時，南方水泥負債率呈現(xiàn)下降趨勢

　　南方水泥總負債從2014年的725.64億下降至2017年681.17億元，三年縮減了約44.5億元的規(guī)模，資產(chǎn)負債率隨之從77.36%下降至75.76%，下降了1.6個百分點。

　　可見伴隨著“去產(chǎn)能”工作的推進、產(chǎn)能置換、錯峰生產(chǎn)等政策要素，以及海中貿(mào)易公司等平臺的成立，從拼殺走向競合，水泥價格的快速攀升。南方水泥收益逐年提高，從一個岌岌可危的高負債率企業(yè)轉(zhuǎn)而獲得大量喘息的機會。南方水泥近幾年資產(chǎn)負債率之所以能夠不斷下降主要是因為水泥價格的持續(xù)攀升和市場占有率的提高。