外資正加速撤離中國(guó)水泥市場(chǎng)
幾年前，外資紛紛涌入中國(guó)水泥市場(chǎng)，有投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，有只做資本投資的。風(fēng)投大鱷如摩根大通、高盛；水泥巨頭如拉法基、豪西蒙、海德堡等等；另有臺(tái)資水泥企業(yè)、新加坡水泥企業(yè)也紛紛進(jìn)入中國(guó)水泥市場(chǎng)。
也是在短短幾年之后，中國(guó)水泥市場(chǎng)的投資熱消退，風(fēng)投離場(chǎng)，中國(guó)水泥企業(yè)開始到海外投資。繼摩根大通、高盛等風(fēng)投離場(chǎng)之后，新加坡三德水泥出讓其水泥業(yè)務(wù)，意大利水泥集團(tuán)出售在華水泥，近日，瑞安建業(yè)又曝出年內(nèi)將出售其所有的45%的拉法基瑞安水泥的水泥業(yè)務(wù)，據(jù)稱其價(jià)格將達(dá)40億元。
那么，一場(chǎng)外資撤離大戲又在上演嗎？
資本外流跡象已經(jīng)顯現(xiàn)
央行5月15日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，4月金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為25.6萬(wàn)億元，較3月減少605.71億元，這是今年以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。
4月外匯占款出現(xiàn)今年以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)。2011年四季度，外匯占款曾連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月我國(guó)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差184.2億美元，實(shí)際使用外資額（FDI）為84.01億美元，二者合計(jì)約合1690億元人民幣，與當(dāng)月外匯占款變動(dòng)量之差超過(guò)2200億元。分析人士表示，這表明4月資本再度出現(xiàn)外流跡象。
分析人士認(rèn)為，外匯占款下降的原因是目前結(jié)匯減少，購(gòu)匯增加，企業(yè)與個(gè)人外匯債務(wù)去杠桿化，其原因是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、貿(mào)易順差額下降、人民幣出現(xiàn)貶值預(yù)期。
這一預(yù)期還體現(xiàn)在4月的金融數(shù)據(jù)中，當(dāng)月外幣貸款增加15億美元，外幣存款增加227億美元。在人民幣持續(xù)升值的前幾年，金融機(jī)構(gòu)外匯貸款一直持續(xù)增長(zhǎng)，外幣貸存比一度超過(guò)200%。
分析人士表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇未來(lái)仍處于較艱難的時(shí)期，歐美經(jīng)濟(jì)狀況不佳導(dǎo)致外部市場(chǎng)需求趨于萎縮，未來(lái)外匯占款波動(dòng)將加大，單月負(fù)增長(zhǎng)的情形可能再現(xiàn)。
分析人士表示，未來(lái)根據(jù)外匯占款增長(zhǎng)情況，央行仍可能繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但資本外流可能掣肘央行的降息決策。
上訴消息旨在闡明一個(gè)重要的訊息，那就是中國(guó)市場(chǎng)的資本正在外流。那么，對(duì)于中國(guó)水泥行業(yè)來(lái)說(shuō)，其資本市場(chǎng)的動(dòng)向又是如何呢？外資對(duì)中國(guó)水泥市場(chǎng)的前景又有怎樣的看法呢？
部分外資已撤離中國(guó)水泥行業(yè)
近日，西部水泥從意大利水泥公司手里收購(gòu)了其水泥業(yè)務(wù)，標(biāo)志這又一家外資水泥企業(yè)擬撤離中國(guó)水泥市場(chǎng)。5月初，西部水泥公布將以5.04億元人民幣代價(jià)向意大利水泥集團(tuán)Italcementi附屬收購(gòu)水泥資產(chǎn)，公司將以發(fā)行新股悉數(shù)支付代價(jià)，而Italcementi將成為持有西部水泥6.25%股權(quán)的間接股東。
其實(shí)，大部分外資金融機(jī)構(gòu)并沒有直接參與管理具體的水泥經(jīng)營(yíng)，而是通過(guò)股權(quán)買賣的形式介入中國(guó)水泥市場(chǎng)。比如，高盛曾控股蒙西水泥，摩根大通曾設(shè)立賽德水泥投資公司，但是基本上也是投錢而已。而如今，上訴兩家投資機(jī)構(gòu)，均已收縮撤離了。
先看高盛與蒙西水泥。2011年6月29日，華南地區(qū)最大水泥商——華潤(rùn)水泥向高盛旗下公司收購(gòu)位于內(nèi)蒙古的蒙西水泥熟料及水泥項(xiàng)目的40.6%股份，總代價(jià)為15.631億元人民幣。賣方PandaInvestmentsLtd為高盛間接全資持有。
據(jù)了解，高盛集團(tuán)是集投資銀行、證券交易和投資管理等業(yè)務(wù)為一體的國(guó)際著名的投資銀行，是華爾街上歷史最悠久、經(jīng)驗(yàn)最豐富、實(shí)力最雄厚的投資銀行之一。
至于高盛退出蒙西水泥，某行業(yè)人士去年就指出：“高盛作為投資銀行，本身并不是為了做水泥產(chǎn)業(yè)，而是純粹的投資行為。中國(guó)水泥市場(chǎng)目前處于最景氣的時(shí)候，所以高盛選擇在這個(gè)時(shí)候退出?！?/FONT>
不過(guò)，蒙西水泥的上市夢(mèng)想一直未能如愿。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“一直無(wú)法上市，高盛的資本運(yùn)作就無(wú)法進(jìn)一步推進(jìn)，只能選擇退出”。由于冀東水泥、中國(guó)建材和華潤(rùn)水泥都希望并購(gòu)蒙西水泥，高盛最終賣出了好價(jià)錢。
再來(lái)看摩根大通與賽德水泥。首先，美國(guó)最大銀行摩根大通5月10日承認(rèn)交易巨虧20億美元。盡管虧損主要由一名交易員引發(fā)，但銀行內(nèi)部的監(jiān)管疏漏一直是外界追問(wèn)焦點(diǎn)。
投行的投資性虧損是常見的事情，但是20億美元的巨虧，勢(shì)必在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下引起軒然大波?；仡^看看摩根大通在中國(guó)水泥市場(chǎng)的投資情況吧。
2007年，由摩根大通旗下基金管理公司在中國(guó)香港設(shè)立的賽德水泥，以投資生產(chǎn)水泥及相關(guān)產(chǎn)品為主業(yè)的投資旗艦，2009年在遵義投產(chǎn)一條生產(chǎn)線，目前還有3條在建線，分布在遵義和畢節(jié)，均為2500t/d規(guī)模，熟料產(chǎn)能310萬(wàn)噸。
2011年08月05日，臺(tái)泥國(guó)際宣布，收購(gòu)全球風(fēng)投大鱷摩根大通旗下賽德水泥（中國(guó)）97.94%股權(quán)，將以現(xiàn)金1.3億美元及發(fā)行4500萬(wàn)份認(rèn)股權(quán)證方式支付。
摩根大通退出西南水泥市場(chǎng)，起初，該風(fēng)頭巨鱷舉巨資進(jìn)入中國(guó)水泥市場(chǎng)，無(wú)外乎是看中貴州及西南地區(qū)的投資潛力，那時(shí)候該地區(qū)水泥企業(yè)還很少，產(chǎn)能更談不上過(guò)剩。近短短兩三年時(shí)間，由于盲目投資，相關(guān)部門監(jiān)管不力，目前該地區(qū)水泥過(guò)剩狀況堪稱全國(guó)前茅。自然，200多元一噸的水泥價(jià)格仍在持續(xù)，摩根大通可以說(shuō)在這次投資上嘗到了敗績(jī)，也只好知難而退。
拉法基去留疑云重重
高盛與摩根大通皆屬投資機(jī)構(gòu)，它們來(lái)得快，去得也快。而投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的外資水泥企業(yè)的情況又是怎樣的呢？
筆者了解到，在福建和云南都有水泥企業(yè)的新加坡三德水泥也于去年賣給了華潤(rùn)水泥。如果說(shuō)資本市場(chǎng)是風(fēng)向標(biāo)，那么實(shí)體經(jīng)濟(jì)的撤離應(yīng)該是大潮了吧。
前段時(shí)間，有消息人士稱拉法基將全部撤離中國(guó)水泥市場(chǎng)，起初筆者還很狐疑。近日，一則消息又讓人“想入非非”。
5月18日，瑞安建業(yè)公司行政總裁黃勤道于上海接受媒體訪問(wèn)時(shí)表示，目前已與多于一位潛在買家洽談，力爭(zhēng)于年內(nèi)出售與拉法基合營(yíng)的水泥企業(yè)資產(chǎn)，資產(chǎn)帳面值為40億元，惟于出售水泥業(yè)務(wù)仍面對(duì)不少技術(shù)上困難。
據(jù)報(bào)道，在調(diào)控政策下，該公司過(guò)去一年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不理想，黃勤道表示將會(huì)調(diào)整公司兩大房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比例，增加特殊房產(chǎn)比例，希望可加快周轉(zhuǎn)速度，以達(dá)至早前訂立的三年目標(biāo)。該公司預(yù)期于2014年稅后盈利達(dá)18億元。
這則消息在行業(yè)引起很大反響。拉法基在中國(guó)的水泥業(yè)務(wù)是和這個(gè)瑞安集團(tuán)旗下的瑞安建業(yè)連在一起的。拉法基占55%股權(quán)，瑞安建業(yè)占45%股權(quán)。如果瑞安建業(yè)要出讓45%的股權(quán)，誰(shuí)是買家呢？是拉法基嗎？顯然不是，而據(jù)了解，拉法基近年來(lái)一直采取戰(zhàn)略收縮，鞏固西南市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)。
那么，買方不是拉法基會(huì)是誰(shuí)呢？水泥商情網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，拉法基在西南水泥市場(chǎng)有3500萬(wàn)噸左右的水泥產(chǎn)能，如果按照瑞安建業(yè)占股比例計(jì)算，其出售的水泥產(chǎn)能差不多有1600萬(wàn)噸，20億的收購(gòu)價(jià)格似乎頗高。誰(shuí)能有如此胃口，如此野心去收購(gòu)45%的股權(quán)呢？
顯然買方應(yīng)該是大有來(lái)頭，其也許是醉翁之意不在酒。
拉法基集團(tuán)于1994年進(jìn)入中國(guó)，旗下?lián)碛欣ɑ鸢菜嘤邢薰尽⑸虾＠ɑ嘟ú挠邢薰竞捅本┮壮衫ɑ炷劣邢薰?。業(yè)務(wù)涵蓋水泥、石膏板、骨料和混凝土業(yè)務(wù)等。
2003年，中國(guó)國(guó)內(nèi)刮起水泥熱潮，拉法基并沒有為轟轟烈烈的水泥熱潮而動(dòng)心。
2005年，在中國(guó)國(guó)內(nèi)水泥業(yè)陷入困境的時(shí)候，拉法基瑞安水泥有限公司于2005年11月成立，由拉法基集團(tuán)和香港瑞安建業(yè)有限公司共同組建。
在2005年的逆境中，拉法基與瑞安建業(yè)共同組建拉法基瑞安水泥有限公司，開始進(jìn)軍相對(duì)落后的西南市場(chǎng)。
云南省建材行業(yè)管理協(xié)會(huì)表示，拉法基在云南的發(fā)展，跟當(dāng)初的招商引資目標(biāo)大相徑庭。其在云南的發(fā)展緩慢，目前水泥生產(chǎn)線也大多為日產(chǎn)2000噸。云南省在疑慮拉法基云南水泥業(yè)務(wù)的諸多不確定時(shí)，也爆發(fā)出這樣一種擔(dān)心，那就是拉法基會(huì)不會(huì)拋棄在滇水泥業(yè)務(wù)，徹底退出云南水泥市場(chǎng)。
拉法基2010年年報(bào)顯示，該公司2010年全球水泥銷量累計(jì)下降4%，受能源成本和其他成本上漲的影響，全年?duì)I業(yè)收入累計(jì)下降5%。拉法基目前在西南已經(jīng)牢牢扎根，但今后究竟如何發(fā)展，前景并不明朗。
2012年4月，知情人士就曾透露，拉法基或許會(huì)整體退出中國(guó)水泥市場(chǎng)，更是將率先退出云南市場(chǎng)。現(xiàn)在，瑞安建業(yè)的表態(tài)似乎更加印證了這一點(diǎn)，上述瑞安建業(yè)的買家，或許真正想買的并非瑞安建業(yè)而是拉法基。
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