下半年水泥價(jià)格將繼續(xù)回落

　　水泥制造業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高漲首先得益于水泥出廠價(jià)格的回升。今年第一季度全國(guó)水泥平均出廠價(jià)格雖然比去年第四季度的最高水平略有下降，但每噸水泥出廠平均價(jià)格仍比去年第一季度高出近20元。

　　由于固定資產(chǎn)投資的拉動(dòng)，前4個(gè)月水泥的銷售數(shù)量大幅度增長(zhǎng)。今年一季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)43％，在投資的有力拉動(dòng)下，全國(guó)水泥銷售增長(zhǎng)較快，產(chǎn)品銷售率為95.2％。水泥制造業(yè)完成產(chǎn)品銷售收入438億元，同比增長(zhǎng)44.6％，為歷史同期最高增長(zhǎng)幅度；產(chǎn)品銷售成本347.63億元，同比增長(zhǎng)36.2％。行業(yè)平均毛利率為20.63％。

　　盡管第一季度水泥制造業(yè)的原、燃料和動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格有所上漲，但上漲幅度低于水泥銷售價(jià)格的增幅。一季度水泥制造業(yè)的產(chǎn)品銷售成本和銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總額增長(zhǎng)34.4％，低于銷售額的增幅，更遠(yuǎn)低于利潤(rùn)的增幅。銷售收入和成本的增長(zhǎng)差異使水泥企業(yè)的盈利水平大幅度提高。一季度水泥制造業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率達(dá)到7.48％，高于去年全年6.48％的年度最高水平。

　　上述宏觀調(diào)控政策的逐步實(shí)施，對(duì)水泥行業(yè)的政策效果正逐漸顯現(xiàn)。一是水泥產(chǎn)量的增速放緩。今年1－4月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資比上年同期增長(zhǎng)42.8％，增速比今年1－3月份減慢5個(gè)百分點(diǎn)；4月當(dāng)月同比增長(zhǎng)34.7％，增速比3月份減慢8.8個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資速度的降低，減少了對(duì)水泥的直接需求。全國(guó)水泥產(chǎn)量的增長(zhǎng)在今年2月份達(dá)到最高點(diǎn)，同比增長(zhǎng)33.54％，是2000年以來(lái)最高月增長(zhǎng)率。2月份以后水泥增長(zhǎng)逐月回落，3月份為23％，4月份降到16.82％，相當(dāng)于去年水泥增長(zhǎng)的平均水平，水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩。

　　1－4月份全國(guó)累計(jì)完成水泥產(chǎn)量26070萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.3％；累計(jì)銷售水泥25517萬(wàn)噸。4月末庫(kù)存3625萬(wàn)噸，1－4月份水泥累計(jì)產(chǎn)銷率97.43％，比去年同期增加0.49個(gè)百分點(diǎn)。4月份水泥當(dāng)月產(chǎn)銷率98.65％，為2000年以來(lái)同月最高水平。

　　但是，由于普通硅酸鹽水泥出廠價(jià)格的下滑，引起4月份全國(guó)水泥平均出廠價(jià)格的繼續(xù)回落，4月份每噸236元，比上月下降1.39元。

　　從區(qū)域來(lái)看，長(zhǎng)三角地區(qū)、珠三角地區(qū)的水泥生產(chǎn)企業(yè)出廠價(jià)格在全國(guó)處于較高水平。上海、浙江、廣東和海南四省市水泥平均出廠價(jià)格每噸在300元以上。浙江省水泥平均出廠價(jià)格自今年2月份達(dá)到每噸351.26元以后急劇下挫，4月份每噸311.65元，低于上海市水泥平均出廠價(jià)格，比3月份下降14.15元，比2月份下降39.61元，但仍比去年同期高出81.04元。

　　在其它水泥主要產(chǎn)銷地中，江蘇、安徽等地水泥企業(yè)的水泥出廠價(jià)格高于全國(guó)平均水平。湖南、北京、湖北、河南、山東、天津、重慶、四川、山西、河北等地水泥企業(yè)的水泥出廠價(jià)格低于全國(guó)平均水平。

　　預(yù)計(jì)，今年水泥產(chǎn)量在9億噸左右，而水泥的需求基礎(chǔ)不會(huì)發(fā)生太大變化。行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和兩極分化將會(huì)加劇，水泥的價(jià)格會(huì)繼續(xù)回落。加上水泥制造成本的增加，行業(yè)的盈利水平會(huì)趨于下降，下半年水泥行業(yè)將呈現(xiàn)中性偏淡的運(yùn)行趨勢(shì)。

　　資本市場(chǎng)中，水泥板塊短期看淡。板塊前期調(diào)整的幅度較大，部分公司已具有投資價(jià)值，應(yīng)該關(guān)注重點(diǎn)公司的補(bǔ)倉(cāng)機(jī)會(huì)。