[月評(píng)]11月西南市場(chǎng)：四川小漲 貴州大跌

一、價(jià)格總體表現(xiàn)

　　臨近年底，西南各省份的需求未能對(duì)水泥價(jià)格起到良好的提振作用；此時(shí)，各個(gè)省份的協(xié)同程度就清晰地體現(xiàn)在價(jià)格上——開展較好的地區(qū)價(jià)格受到提攜，而開展不夠的地區(qū)在11月份價(jià)格依舊一路走低。比如，四川成都在10月底11月初通過(guò)協(xié)同使價(jià)格理性回歸10-20元/噸。相較之下，重慶和云南的水泥價(jià)格未有好轉(zhuǎn)，也一定程度上反映了重慶和云南的協(xié)同不易。

　　貴州貴陽(yáng)受到新增產(chǎn)能的沖擊，價(jià)格再次下挫30-60元/噸。

表1：11月西南地區(qū)P.O 42.5水泥平均價(jià)格表 單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)

圖1：11月西南地區(qū)P.O 42.5水泥平均價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)

二、各省市具體變化

　　四川成都、德陽(yáng)、綿陽(yáng)和廣元地區(qū)在11月份需求仍舊未見起色，但水泥價(jià)格卻在協(xié)同的作用下順勢(shì)上揚(yáng)。11月3日，成都水泥價(jià)格上漲10-20元/噸；4日，德陽(yáng)綿陽(yáng)水泥價(jià)格上漲10-20元/噸；10日左右，廣元水泥上漲15元/噸左右。

　　從企業(yè)了解到的情況，目前的庫(kù)位依舊在80%左右，說(shuō)明此輪漲價(jià)完全是企業(yè)行為，并不是因?yàn)楣┬桕P(guān)系好轉(zhuǎn)。而且，10-20元/噸的漲幅也未能達(dá)到原先預(yù)期的40元/噸，說(shuō)明協(xié)同牢固程度還有待加強(qiáng)。

　　11月底，成都P.O42.5 出廠價(jià)散裝310元/噸、袋裝330-340元/噸，綿陽(yáng)P.O42.5散裝290元/噸、袋裝310元/噸；廣元P.O42.5出廠價(jià)220元/噸。去年11月份旺季時(shí)，成都水泥價(jià)格上漲了60元/噸，而今年只有10-20元/噸。

圖2：四川P.O 42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)

　　11月份重慶需求未見好轉(zhuǎn)，企業(yè)之間也沒(méi)有出現(xiàn)協(xié)同的情況，但是企業(yè)表示有在年底停窯的計(jì)劃。除了東方新希望略有漲價(jià)之外，其他地區(qū)水泥價(jià)格未有變化，因?yàn)闁|方新希望的目標(biāo)市場(chǎng)是下游的華東地區(qū)，11月份華東水泥價(jià)格的走強(qiáng)，也使它的價(jià)格提升了20元/噸左右。

　　11月份，重慶水泥價(jià)格呈現(xiàn)階梯狀分布。以P.O42.5水泥為例，合川等低價(jià)地區(qū)的市場(chǎng)價(jià)在230-240元/噸，綦江等地區(qū)的市場(chǎng)價(jià)在260-270元/噸，而石柱等價(jià)格較好的地區(qū)市場(chǎng)價(jià)在300-310元/噸。去年11月底受到需求的拉動(dòng)，P.O42.5水泥價(jià)格上漲60元/噸，達(dá)到360元/噸。相比之下，今年同期的水泥價(jià)格有較大程度的回落。

圖3：重慶P.O 42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)

　　延續(xù)上個(gè)月的產(chǎn)能壓力和銷量不濟(jì)，11月初，云南的昆明和曲靖地區(qū)水泥價(jià)格再次下跌20元/噸左右。

　　昆明的P.O42.5水泥出廠價(jià)在330-340元/噸，曲靖的出廠價(jià)相對(duì)更低。與去年11月底漲價(jià)30元/噸相比，今年情況大變--不僅昆明在旺季跌價(jià)，月底價(jià)格相對(duì)去年而言還少了40元/噸。

圖4：云南P.O 42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)

　　11月中旬，貴陽(yáng)水泥價(jià)格繼續(xù)回落30-60元/噸。據(jù)企業(yè)反映，臺(tái)泥安順一期4000t/d新線雖然在5-6月就已經(jīng)宣告投產(chǎn)，但在前期限電情況下產(chǎn)能未有完全釋放；11月份產(chǎn)能全開，大大增加了地區(qū)水泥的供給量；加上市場(chǎng)需求本就不旺，企業(yè)集體下調(diào)價(jià)格。相比之下，黔西南州的供需情況相對(duì)良好，中建材的加入也對(duì)市場(chǎng)協(xié)同起到了一定的促進(jìn)作用，價(jià)格相對(duì)保持在較高位。

　　11月底貴陽(yáng)海螺P.O42.5出廠價(jià)在260-280元/噸，市場(chǎng)價(jià)在310-330元/噸。黔西南州泰安水泥P.O42.5出廠價(jià)在370-380元/噸。從11月底的情況看，水泥價(jià)格基本已經(jīng)跌回6-7月份剛開始大漲之前的水平，11月份回落幅度也與去年相當(dāng)。

圖5：貴州P.O 42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

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三、下一階段市場(chǎng)預(yù)期

　　四川在經(jīng)歷此番漲價(jià)之后，預(yù)計(jì)能夠在12月初繼續(xù)維持目前的價(jià)格。1-9月份，四川水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入359.5億元，同比增長(zhǎng)48.47%，增幅比上半年的52.43%有所下降。此番水泥價(jià)格的集體上調(diào)，不僅能夠拉高年底的銷售收入，也能為明年淡季跌價(jià)造勢(shì)。

　　雖然價(jià)格有所回升，但我們認(rèn)為這種強(qiáng)漲的價(jià)格可能維持不了太久。一方面，企業(yè)庫(kù)位比較高，供需壓力依舊很大；另一方面，企業(yè)之間的協(xié)同并不穩(wěn)固。預(yù)計(jì)12月中旬價(jià)格會(huì)有所滑落、甚至回到漲價(jià)之前的情況。

　　18日，ST金頂公司拍賣所持有的仁壽縣人民特種水泥有限公司100%股權(quán)。11月，中建材成功并購(gòu)利森水泥，擁有其在西南的四川利萬(wàn)步森、羅江利森、會(huì)冬利森等15家全資、控股和參股子公司，水泥產(chǎn)能1010萬(wàn)噸。利森水泥在四川布局全面，具有品牌效應(yīng)，可以說(shuō)是中建材進(jìn)入西南市場(chǎng)的一步重棋。截止到11月底，中建材在四川的水泥產(chǎn)能達(dá)到1300萬(wàn)噸。

　　11月份，昆鋼水泥建材集團(tuán)在云南動(dòng)作頻頻。2日，昆鋼水泥建材集團(tuán)與昆明市工信委簽署招商引資協(xié)議，推進(jìn)昆明市水泥行業(yè)的并購(gòu)重組步伐。8日，昆鋼水泥建材集團(tuán)以90%股權(quán)控股峨山宏峰建材，成功進(jìn)入云南玉溪市，邁出了整合重組滇中水泥行業(yè)的新步伐。宏峰建材現(xiàn)有一條2000t/d新型干法生產(chǎn)線，整合之后昆鋼水泥的實(shí)際控制產(chǎn)能達(dá)到了1700萬(wàn)噸，成為云南省最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)。11日，云南昆鋼水泥建材投資5億元投資怒江傈僳族自治州原先僅有的10萬(wàn)噸立窯改造為2500t/d新型干法生產(chǎn)線的項(xiàng)目，以滿足周邊的西藏和緬甸市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的需求?？梢灶A(yù)見，昆鋼水泥建材集團(tuán)也在逐步開始積極的并購(gòu)整合工作。

　　11月，貴州安順昌興水泥5000t/d生產(chǎn)線窯尾框架順利封頂。目前，貴州電煤庫(kù)存量穩(wěn)步增長(zhǎng)，電網(wǎng)運(yùn)行安全平穩(wěn)，基本實(shí)現(xiàn)省內(nèi)“不拉閘、不限電”。與限電之前相比，貴陽(yáng)水泥價(jià)格已然跌至相對(duì)底部，未來(lái)預(yù)計(jì)將保持。