水泥板塊景氣度持續(xù)提升

今年四季度以來(lái)，水泥價(jià)格明顯回暖。據(jù)悉，上周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比前一周繼續(xù)上漲，幅度為0.18%。價(jià)格上漲區(qū)域有浙江杭州、安徽宣城、江蘇南通、湖北鄂東和廣東梅州等局部區(qū)域，分別上調(diào)20－30元/噸；無(wú)明顯下跌區(qū)域。截至12月初，全國(guó)水泥均價(jià)已經(jīng)連漲八周。

中銀國(guó)際分析師董馨謠表示，12月初，在需求穩(wěn)定和天氣較好的情況下，水泥價(jià)格繼續(xù)保持上升勢(shì)頭，但各地區(qū)價(jià)格上調(diào)幅度和范圍已有明顯減少，近期價(jià)格上漲將主要圍繞原價(jià)格略低或供需關(guān)系相對(duì)較好區(qū)域，而其他大部分地區(qū)價(jià)格將會(huì)在高位企穩(wěn)。

國(guó)泰君安則認(rèn)為，“旺季更旺”的價(jià)格信號(hào)昭示了2011－2013年?yáng)|部地區(qū)持續(xù)邊際供求改善的累積效應(yīng)突破了臨界點(diǎn)，而2014－2015年邊際供求依然在明顯改善，因此2013年四季度水泥行業(yè)的盈利能力在可預(yù)見(jiàn)的2014－2015年的旺季時(shí)具備持續(xù)性。國(guó)泰君安分析師鮑雁辛表示依然看好水泥股，“環(huán)保的硬約束令地方政府投資沖動(dòng)大為削弱，而國(guó)務(wù)院41號(hào)文從政策層面令新建擴(kuò)張?jiān)匐y以實(shí)現(xiàn)；從微觀層面看，水泥龍頭企業(yè)逐漸由新建轉(zhuǎn)為并購(gòu)或?qū)⒘钚袠I(yè)集中度逆周期提升?！?

明年水泥的供給與需求格局如何？水泥價(jià)格走勢(shì)又會(huì)呈現(xiàn)怎樣的變化？中信證券分析師曾豪指出，明年水泥行業(yè)整體景氣度預(yù)計(jì)將繼續(xù)回升，2014年行業(yè)整體邊際供需格局將繼續(xù)改善。

“從行業(yè)規(guī)模企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，2013年前三季度，水泥行業(yè)收入達(dá)到6835億元，同比增長(zhǎng)7%；利潤(rùn)總額429億元，同比增長(zhǎng)20%；行業(yè)毛利率15.38%，同比提升1.03個(gè)百分點(diǎn)?！痹辣硎?，“從上市公司數(shù)據(jù)看，2013年前三季度，水泥板塊19家上市公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1284億元，同比增長(zhǎng)16%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)93億元，同比增長(zhǎng)24%；前三季度毛利率25.25%，同比提升1.08個(gè)百分點(diǎn)?！痹勒J(rèn)為，綜合來(lái)看，前三季度水泥行業(yè)整體業(yè)績(jī)同比有所回升。

展望明年，曾豪表示，水泥行業(yè)整體景氣度將繼續(xù)回升，預(yù)計(jì)明年行業(yè)新增需求約1.62億噸(同比增長(zhǎng)6.8%)，由于新增產(chǎn)能較少，2014年行業(yè)整體邊際供需格局將繼續(xù)改善，產(chǎn)能利用率將回升至78%左右。

興業(yè)證券分析師王挺則預(yù)計(jì)，明年水泥需求增速中樞約7.5%?！?005年以來(lái)，剔除價(jià)格因素(固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù))的基建、地產(chǎn)、農(nóng)村固定資產(chǎn)投資平均增速與水泥產(chǎn)量增速有較強(qiáng)的正相關(guān)性，后者與前者之比在0.4－0.8之間波動(dòng)?！蓖跬Ρ硎荆凹僭O(shè)基建投資、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、農(nóng)村固定資產(chǎn)投資增速分別為10%、15%、20%，固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)為2%，水泥產(chǎn)量增速與平均投資增速之比介于0.4－0.8之間，則2014年水泥產(chǎn)量增速介于5.2%－10.4%?！?

然而，近期多地持續(xù)的霧霾天氣，則對(duì)水泥行業(yè)的環(huán)保要求提出了更高標(biāo)準(zhǔn)。

在12月8日舉行的2013中國(guó)環(huán)保上市公司峰會(huì)上，環(huán)保部科技司司長(zhǎng)熊躍輝表示，新出臺(tái)的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)中，對(duì)于水泥行業(yè)，環(huán)保部最新標(biāo)準(zhǔn)是要求窯尾窯頭的氮氧化物達(dá)到400毫克/立方米，“要達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，所有的水泥行業(yè)，2千多個(gè)水泥企業(yè)都要對(duì)除塵設(shè)施進(jìn)行改造，每一個(gè)企業(yè)改造除塵設(shè)施需要1400萬(wàn)元，改造脫硝需要500萬(wàn)元，所以這是一個(gè)很大的市場(chǎng)”。熊躍輝由此預(yù)計(jì)，為滿足該標(biāo)準(zhǔn)，水泥行業(yè)改造除塵、脫硝設(shè)備成本將達(dá)380億元。