同力水泥：關(guān)注區(qū)域?qū)嶋H產(chǎn)能投放進(jìn)度
同力水泥所在的河南省目前產(chǎn)能過(guò)剩相對(duì)嚴(yán)重，且在今年有較多生產(chǎn)線投產(chǎn)預(yù)期，供求關(guān)系不夠理想。其次目前市場(chǎng)集中度不夠，省內(nèi)企業(yè)價(jià)格協(xié)同條件較其他區(qū)域偏弱。同力水泥雖然在技術(shù)以及自身成本控制能力較強(qiáng)，但是所處區(qū)域景氣程度并不高，企業(yè)面臨較激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，仍需一段時(shí)間消化過(guò)剩的產(chǎn)能。我們建議關(guān)注河南區(qū)域新增產(chǎn)能的投放進(jìn)度，謹(jǐn)慎看待當(dāng)?shù)匚磥?lái)水泥價(jià)格走勢(shì)。
未來(lái)所處地區(qū)水泥價(jià)格取決于區(qū)域供求和市場(chǎng)協(xié)同效果：2010年第四季度，受到限電等因素的影響，河南水泥價(jià)格迅速攀升，今年1季度水泥價(jià)格仍處于較高水平，但是未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)取決于區(qū)域供求和市場(chǎng)協(xié)同效果。
河南地區(qū)水泥產(chǎn)能過(guò)剩、缺少主導(dǎo)企業(yè)：河南地區(qū)目前水泥產(chǎn)量1.2-1.3億噸，今年還有10條4,500T/D的新型干法生產(chǎn)線投產(chǎn)，到年底水泥產(chǎn)能接近1.7億噸，目前河南還沒(méi)有市場(chǎng)占有率絕對(duì)領(lǐng)先的企業(yè)，前幾大公司規(guī)模相差不多，價(jià)格協(xié)同較為困難。
區(qū)域收購(gòu)整合存在一定難度：在新增產(chǎn)能受限的條件下，未來(lái)水泥企業(yè)發(fā)展將主要依賴(lài)于收購(gòu)，通過(guò)收購(gòu)?fù)苿?dòng)市場(chǎng)集中度，行業(yè)景氣才有進(jìn)一步提升的條件。從目前來(lái)看，公司在這方面比較積極，但是收購(gòu)兼并面臨成本提升的問(wèn)題。
產(chǎn)能情況：河南省目前水泥產(chǎn)量接近1.2億噸，公司現(xiàn)有水泥產(chǎn)能為1,390萬(wàn)噸，是河南第三大水泥企業(yè)。熟料產(chǎn)能如表2所示，原有熟料產(chǎn)能760萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)水泥產(chǎn)能約為1,000萬(wàn)噸。豫龍同力2期和黃河同力2期于2010年底試運(yùn)行，今年預(yù)計(jì)全年正常生產(chǎn)，因此目前熟料產(chǎn)能1,070萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)水泥產(chǎn)能1,390萬(wàn)噸。
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