房地產(chǎn)是今年水泥行業(yè)需求關(guān)鍵變量

光大證券 · 2010-04-20 00:00  留言

　　2010年水泥行業(yè)需求關(guān)鍵變量在房地產(chǎn)投資水泥行業(yè)為典型的周期性、投資拉動(dòng)型行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期和固定資產(chǎn)投資增速的波動(dòng)密切相關(guān)。下游需求主要分為房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和新農(nóng)村建設(shè)三個(gè)方面，2010年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高位穩(wěn)定，增速下降應(yīng)為大概率事件，建材下鄉(xiāng)對需求的實(shí)質(zhì)拉動(dòng)應(yīng)在2011年，今年水泥下游需求的關(guān)鍵變量在房地產(chǎn)。

　　2010年1-3月商品房新開工面積3.23億平米，同增60.8%2010年1-3月國內(nèi)房地產(chǎn)投資累計(jì)完成6595億元，同增35.1%。分項(xiàng)目，商品房銷售面積累計(jì)1.54億平米，同增35.8%；竣工面積累計(jì)1.11億平米，同增12.0%；新開工面積3.23億平米，同增60.8%；施工面積累計(jì)24.22億平米，同增35.5%；分解3月數(shù)據(jù)房地產(chǎn)分項(xiàng)目數(shù)據(jù)，銷售面積增速持續(xù)回落仍處高位水平，新開工面積和施工面積增速快速上漲為房地產(chǎn)投資持續(xù)回暖提供助力！

　　土地購置和完成開發(fā)指標(biāo)圖譜以衡量新開工面積未來持續(xù)動(dòng)能簡單思維土地購置面積對應(yīng)生地存量，完成開發(fā)面積對應(yīng)熟地存量。前者增速上升，后者增速下降并交叉持續(xù)，邊際角度表明生地增加熟地減少，短期新開工投資邊際動(dòng)能減小，中長期投資動(dòng)能積蓄，重點(diǎn)關(guān)注國家對企業(yè)囤地行為的打擊力度；前者增速下降，后者增速上升并交叉持續(xù)，邊際角度表明生地減少熟地增加，短期新開工投資邊際動(dòng)能增加，中長期投資動(dòng)能減弱，此時(shí)重點(diǎn)關(guān)注國家的土地供應(yīng)力度；長期來看，兩指標(biāo)走勢應(yīng)保持趨同，即剪刀差缺口將會得到填補(bǔ)！

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