西部產(chǎn)能釋放助推海螺水泥盈利能力提升
隨著西部地區(qū)產(chǎn)能的逐步釋放,海螺水泥的盈利能力有望逐漸提升。近期廣東水泥價格飆升,將有助于公司第四季度業(yè)績改善超出市場預(yù)期。
據(jù)報道,11月10日從“廣元海螺水泥項目”辦公室洪全球先生處獲悉,廣元海螺預(yù)計12月18日第一條生產(chǎn)線將正式點火投產(chǎn)。廣元海螺2×4,500t/d新型干法水泥熟料項目于2008年7月4日正式簽約,截至目前為止,廣元海螺水泥項目已完成投資2億元,累計開挖土石方190.4萬方、回填498.2萬方。
繼11月平?jīng)龊B蓍_始在甘肅銷售水泥,廣元海螺也有望在年內(nèi)向四川供應(yīng)水泥和熟料產(chǎn)品。由于西部水泥價格明顯高于華東和華南兩個主要市場,隨著西部地區(qū)產(chǎn)能的逐步釋放,海螺水泥的盈利能力有望逐漸提升。
據(jù)了解,西南和西北1-11月水泥價格維持高位,每噸均價約為427.8元和412.5元,分別高出全國平均水平24.56%和29.19%,更高于華東地區(qū)水平41.58%和46.84%,以及中南地區(qū)30.18%和35.02%。甘肅平?jīng)?、重慶忠縣、四川廣元和達(dá)州、陜西禮泉和千陽以及貴州等西部項目按期投產(chǎn)后,新增西部水泥年產(chǎn)能近2,000萬噸,將大大提升公司的經(jīng)營效益。
得益于四萬億元基礎(chǔ)建設(shè)投資拉動水泥需求,公司前三季度業(yè)績增長快于上半年,財務(wù)費用下降對業(yè)績改善產(chǎn)生較為積極的作用。公司自2008年以來,加快西部產(chǎn)能布局,但尚未正式投產(chǎn);2009年上半年,公司華南和華東產(chǎn)能擴大使?fàn)I業(yè)收入有所增長,但由于主要市場水泥行業(yè)不景氣,價格回落,使公司增收并未增利。
三季報顯示,財務(wù)費用為2.86億元,同比下降42%,主要是受本集團貸款余額大幅減少、貸款利率下調(diào)影響所致。上半年,雙峰海螺二期、興安海螺二期以及湖南海螺3條日產(chǎn)5,000噸熟料生產(chǎn)線、以及荻港海螺、石門海螺、強蛟海螺二期等7臺水泥磨建成投產(chǎn),公司實現(xiàn)水泥和熟料凈銷量5,433萬噸,同比增長20.46%,但產(chǎn)品綜合銷售價格同比下降幅度較大,使綜合銷售毛利率25.45%,同比下降2.88個百分點。
分地區(qū)看,東部(江、浙、滬、閩四省市)為主要收入來源,占其總收入40%以上,西部(川、渝)地區(qū)僅占其銷售約2%。目前華東地區(qū)產(chǎn)能過剩達(dá)到20%~30%,競爭激烈,水泥價格僅是西部地區(qū)的50~60%。其中最為慘烈的浙江已經(jīng)被迫“限產(chǎn)保價”,按2008年底的水泥產(chǎn)能15,062.9萬噸計算,上半年水泥的產(chǎn)能利用率僅為63.0%,前三季度水泥平均價格為290元/噸,同比下降10.84%;南部(兩廣)和中部(湘、贛、皖)區(qū)域銷售收入同比分別增長14.82%和35.42%,但中南地區(qū)前三季度水泥平均價格為312元/噸,同比下降8.68%。
前三季度新增的產(chǎn)能主要集中在湖南和廣西,本來水泥產(chǎn)能也已相對剩,廣西的多余水泥銷往廣東又壓低了廣東的水泥價格,影響了公司業(yè)績。不過四季度廣西雨水不足,水運受阻使廣東水泥價格飆升,將有助于公司業(yè)績改善超出市場預(yù)期。
據(jù)了解,公司在廣東水泥產(chǎn)能超過1,000萬噸。11月中旬以來,隨著海螺、臺泥等企業(yè)發(fā)布的調(diào)價通知,珠三角地區(qū)水泥價格迎來第五次漲價,漲幅在30-35元/噸。據(jù)市場跟蹤顯示,英德地區(qū)調(diào)整后的水泥出廠價格P.O42.5散360-370元/噸,熟料價格也達(dá)到310元/噸。而廣州市的主流送到價也達(dá)到410-450元/噸。
公司2009年上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入為111.50億元,同比增長10.81%;營業(yè)利潤150,484.8萬元,同比增長6.29%;歸屬于上市公司股東的凈利潤129,712.1萬元,同比下降1.24%;基本每股收益0.73元,每股凈資產(chǎn)14.79元,凈資產(chǎn)收益率4.96%。不轉(zhuǎn)增不分配。
截至發(fā)稿,海螺水泥報45.60元,上漲0.13元。
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