[評(píng)論]“銀十”收官 產(chǎn)銷低迷 水泥行業(yè)經(jīng)歷了什么?

水泥大數(shù)據(jù)研究院 李坤明 · 2022-11-03 14:33 留言

10月水泥市場(chǎng)已經(jīng)收官,今年的10月終端房建投資延續(xù)低迷態(tài)勢(shì),多地疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻,下游需求恢復(fù)偏慢,行業(yè)仍面臨較大壓力。

今年10月水泥產(chǎn)量或創(chuàng)近年同期新低

一般而言,一個(gè)行業(yè)旺季的表現(xiàn)特征就是產(chǎn)品產(chǎn)量或銷量的增加,如果銷量跟不上,即使?jié)q價(jià)也談不上旺季。最新調(diào)研信息顯示,水泥企業(yè)普遍反映下游需求低迷,出貨量差。根據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院預(yù)測(cè),今年10月水泥產(chǎn)量或低于2億噸。

圖1:10月水泥產(chǎn)量或低于2億噸(億噸)

數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

終端地產(chǎn)投資失速下滑或?yàn)橹饕?/strong>

地產(chǎn)是水泥下游需求的主要板塊之一,在部分地區(qū)甚至占到水泥需求的一半。今年以來(lái),受地產(chǎn)政策和疫情多點(diǎn)散發(fā)等因素影響,地產(chǎn)投資增速持續(xù)下行,且降幅持續(xù)擴(kuò)大。截至2022年1-9月,地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比下降8%,建安投資累計(jì)同比下降8.6%,地產(chǎn)持續(xù)低迷嚴(yán)重拖累了水泥需求。從30個(gè)大中城市商品房成交面積高頻數(shù)據(jù)看,今年10月銷售水平仍未達(dá)到同期水平,較9月尚有不及,銷售未穩(wěn)狀態(tài)下預(yù)計(jì)10月地產(chǎn)投資仍低迷,終端地產(chǎn)投資的失速下滑或成為10月水泥產(chǎn)量的走低的主要原因之一。

圖2:地產(chǎn)投資持續(xù)下行

數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

  從反映基建投資景氣度的先行指標(biāo)建筑業(yè)PMI數(shù)據(jù)來(lái)看,10月份建筑業(yè)PMI錄得58.2%,盡管保持較高景氣度,但較9月有所下降,其中反映下游建筑施工企業(yè)新接訂單狀況的分項(xiàng)建筑業(yè)PMI新訂單錄得48.9%,位于榮枯線以下,并且連續(xù)兩個(gè)月下降,或表明10月基建投資熱度有所下降。

圖3:建筑業(yè)景氣度有所下降

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從反映水泥需求的微觀數(shù)據(jù)來(lái)看,今年10月水泥企業(yè)發(fā)運(yùn)率在5成上下,遠(yuǎn)低于同期水平,甚至不及9月水平,需求較為疲弱。10月份,多個(gè)省份開(kāi)展錯(cuò)峰停窯,廣西、重慶、四川、江西、河南、福建、山東和山西等八省錯(cuò)峰時(shí)間較同期明顯增加,供給收縮下水泥庫(kù)容比仍在不斷走高,目前已超70%,企業(yè)出貨壓力增大。

圖4:水泥發(fā)運(yùn)率低于往年(%)圖5:水泥庫(kù)容比高位(%)

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四季度不容樂(lè)觀

需求端看,房地產(chǎn)市場(chǎng)信心仍較羸弱。目前來(lái)看先行指標(biāo)土地購(gòu)置面積和新開(kāi)工仍處于深度下行區(qū)間,房地產(chǎn)投資年內(nèi)企穩(wěn)可能性不大,預(yù)計(jì)四季度地產(chǎn)投資的低迷仍將對(duì)水泥需求形成較大壓制。

圖6:土地購(gòu)置面積、新開(kāi)工仍處深降通道中

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供應(yīng)端看,從目前部分省份公布的四季度錯(cuò)峰停窯計(jì)劃來(lái)看,錯(cuò)峰時(shí)間明顯延長(zhǎng),隨著采暖季的到來(lái),預(yù)計(jì)會(huì)有更多省份公布四季度錯(cuò)峰計(jì)劃并加大錯(cuò)峰力度。整體而言,預(yù)計(jì)四季度水泥供應(yīng)較同期將會(huì)出現(xiàn)一定收縮。

表1:2022年四季度部分省份錯(cuò)峰停窯計(jì)劃

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