[原創(chuàng)]冀東水泥：戰(zhàn)略市場的乾坤大挪移

冀東水泥董事長張增光接受中國水泥網(wǎng)的訪問

　　據(jù)冀東水泥最新公告，通過二級市場的連續(xù)收購，海螺水泥目前已經(jīng)持有冀東水泥流通A股18.97% 股份，悄然成為其流通股第一股東。

　　公告顯示，海螺水泥手中已經(jīng)持有冀東水泥9761.38萬股，占總股本的18.97% ，一躍成為公司第一大股東。而截止2008年5月27日，海螺水泥還未現(xiàn)身冀東水泥前十大股東名列，前后時間不過5個月。

　　海螺發(fā)言人稱，此舉僅僅是作為產(chǎn)業(yè)投資，是基于對水泥企業(yè)價值的判斷。但是，短時間內(nèi)大量增持冀東水泥股份，并一躍成為第一股東，至少說明海螺水泥十分看好冀東水泥的發(fā)展前景。

　　從冀東水泥2008年前10個月的表現(xiàn)來看，的確給了資本市場的投資人以不少鼓勵。

　　2008年伊始，央企“驕子”中材集團成功娶到“美嬌娘”冀東水泥，并拋出了豐厚的聘禮：中材集團計劃用三年時間，投入資金不少于130億元，使冀東水泥年生產(chǎn)能力達到1.3億噸、年銷售收入達到300億元，打造成國內(nèi)最大、世界前五名的水泥企業(yè)集團。具體投資計劃為：2008年40億元，2009 年40億元，2010年50億元。2周之后，冀東水泥便攜14億巨資挺進湖南市場，迅速拉開了其“三北戰(zhàn)略”升級為“全國布局”風(fēng)云演義序幕！

　　冀東水泥一直主張“三北戰(zhàn)略”，即擴大華東，挺進東北，開拓西北。經(jīng)過多年的發(fā)展，這個戰(zhàn)略已經(jīng)有了一定的成效。然而，“三北戰(zhàn)略”的提出畢竟已經(jīng)是多年前的事情，再加上投靠了中材集團又有了豐厚的財力后盾，如今的“三北戰(zhàn)略”的布局顯然已經(jīng)不夠滿足冀東水泥發(fā)展胃口，部分地區(qū)市場也已經(jīng)遇到了繼續(xù)發(fā)展的瓶頸。

　　東北市場：擴張暫緩

　　冀東水泥的“三北戰(zhàn)略”中，東北市場的發(fā)展阻力最大。主要是遼寧市場，山水集團迅速拿下遼寧工源，然后又在遼陽計劃投資兩條5000噸生產(chǎn)線及大連計劃投資兩條5000噸生產(chǎn)線，香港昌興集團也在遼陽投資建立兩條5000噸生產(chǎn)線，后期計劃還有兩條5000噸生產(chǎn)線。天瑞集團在遼寧已投產(chǎn)兩條5000噸生產(chǎn)線，計劃還投資兩條5000噸生產(chǎn)線。

　　此外還有占東北三省3成多石灰石資源的巨頭亞泰集團，近年來與CRH合作進展十分順利。今年11月11日，亞泰集團公告：收到國家商務(wù)部批復(fù)，同意公司將吉林亞泰集團水泥投資有限公司26%的股權(quán)出售給CRH中國東北水泥投資有限公司，對應(yīng)的轉(zhuǎn)讓價為21.32億元。有了強大的外資后盾，一直想要擴大東北水泥版圖的亞泰集團，在東北市場的整合能力將變得更加強大。

　　如此，遼寧市場已經(jīng)諸侯林立，市場空間逐漸被壓縮，冀東水泥要想在這里取得絕對的主導(dǎo)權(quán)顯然已經(jīng)十分困難。

　　實際上，早在今年9月，就有知情人向《華夏時報》記者透露，冀東水泥在東北的擴張計劃已經(jīng)暫停：“迫于國家的一些宏觀政策和水泥行業(yè)目前以及今后的發(fā)展?fàn)顩r，冀東水泥在東北的擴張計劃暫時停了下來”。的確，東北地區(qū)水泥價格與其他城市相比處于低價水平，影響到了冀東水泥在此處的收益，應(yīng)該說，盈利能力弱應(yīng)該是冀東水泥暫停東北擴張的一個重要原因。[Page]

冀東水泥公司全景

　　華北市場：未來三年最看好盈利區(qū)域

　　華北區(qū)域是冀東水泥未來三年最看好的水泥目標(biāo)市場之一。

　　“三北戰(zhàn)略”中，華北基本已經(jīng)是冀東水泥的市場。華北市場主要包括北京、天津、河北、山西和內(nèi)蒙古五個省市，其中河北、山西將是公司未來最有潛力的市場。

　　公司豐潤本部及三友公司的噸水泥凈利潤僅為15-20元/噸，而內(nèi)蒙古為50多元/噸、陜西為30多元/噸、東北為20多元/噸、河北欒縣也在30多元/噸，可見公司豐潤本部及三友公司的盈利能力明顯低于其它地區(qū)。但是未來隨著區(qū)域供求大幅改善，這兩個區(qū)域盈利將有很大的提升空間：一方面，曹妃甸、濱海開發(fā)區(qū)及南堡大油田等項目都將大幅拉動水泥需求，這些項目都在公司水泥的運輸半徑之內(nèi)，公司將占據(jù)區(qū)位優(yōu)勢，目前曹妃甸95%的水泥都是由冀東水泥供應(yīng)。2006年兩區(qū)建設(shè)開始啟動，預(yù)計對水泥的需求超過1000萬噸/年。

　　另一方面，河北省到2010年計劃淘汰落后產(chǎn)能3500萬噸，2007年加大了淘汰力度，全省水泥產(chǎn)能去年增長為-6.8%。尤其是唐山政府對當(dāng)?shù)厮嘈袠I(yè)實行“等量淘汰”的辦法，使得唐山地區(qū)新增水泥產(chǎn)能相對有限，而落后淘汰與官員政績掛鉤以及《水泥新標(biāo)準(zhǔn)》實施都將使得落后產(chǎn)能加速退出市場，有行業(yè)人士預(yù)計“十一五”期間唐山水泥產(chǎn)能增長僅為7%左右。 

　　山西也是冀東水泥近期重點布局的地區(qū)。近半年來接連在晉西南、晉北的聞喜、保德、大同三個地方拋出投資方案，5月下旬，冀東水泥發(fā)布公告稱，公司擬投資500萬元作為注冊資本，獨資組建大同冀東水泥有限責(zé)任公司，并籌備建設(shè)兩條4500t/d熟料水泥生產(chǎn)線。此前傳言冀東水泥將參與ST大水，冀東水泥董秘張士江隨后就回應(yīng)到“目前還沒有這樣的動作”，但是冀東水泥一內(nèi)部人士卻表示，不排除與大同水泥合作的可能，比如收購大同水泥的現(xiàn)有資源。

　　“我們希望公司的優(yōu)勢區(qū)域能夠連成片，山西連接河北、內(nèi)蒙、陜西等地，從整個戰(zhàn)略布局考慮，到了該開拓山西市場的時候了?！碑?dāng)《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》在采訪張士江時，他這樣表明了山西對于冀東戰(zhàn)略的重要性。

　　據(jù)冀東水泥2007年年報，冀東水泥的優(yōu)勢市場分布在京津唐、東北、內(nèi)蒙以及陜西地區(qū)，山西在冀東水泥的版圖上還是空白。

　　但從去年年底開始冀東水泥布點山西的步伐明顯加快。

　　去年11月，冀東水泥與海天商貿(mào)共同出資組建冀東海天水泥聞喜有限責(zé)任公司。今年3月29日，冀東水泥正式簽約山西保德，在當(dāng)?shù)赝顿Y組建冀東水泥保德有限責(zé)任公司，并建設(shè)一條4500t/d熟料水泥生產(chǎn)線。大同項目是冀東水泥在山西市場的第三個項目，今年8月26日，大同冀東水泥2×4500t/d熟料水泥生產(chǎn)線奠基。僅就現(xiàn)有的三個項目，冀東水泥在山西已規(guī)劃了六條新型干法水泥生產(chǎn)線，超過浙江金圓和河南孟電。冀東在山西市場的目標(biāo)是占領(lǐng)30%－40%的份額，張士江介紹：“30%-40%是冀東水泥區(qū)域領(lǐng)先戰(zhàn)略的體現(xiàn)，我們的目標(biāo)是在每一個市場都達到這個占有率?！?

　　山西作為我國主要的煤炭基地，2006年水泥需求約為2160萬噸，但山西省內(nèi)水泥市場整合還處于初始階段，省內(nèi)大型水泥企業(yè)尚未形成，省內(nèi)比較大的水泥企業(yè)如獅頭股份目前的產(chǎn)能也就200萬噸左右。

　　除了河北—天津、以及山西市場，冀東水泥今年對內(nèi)蒙古也加大了投資力度，以增強對華北市場的控制力。6月28日，冀東水泥阿巴嘎旗10000t/d熟料水泥生產(chǎn)線工程奠基。世華財訊分析認為，目前，公司在內(nèi)蒙古產(chǎn)能為全自治區(qū)的14%，遠低于河北的41%，隨著公司加大山西的投入，市場占有率也將在2009年達到30%以上，內(nèi)蒙古成為公司整個華北地區(qū)控制力最弱的省份。因此，要想增強在華北市場的控制力，必須提高內(nèi)蒙古市場的占有率。

　　冀東水泥今年6月13日公告，擬增加子公司內(nèi)蒙古水泥公司注冊資本2億元，其中由公司增資1.54億元。增資后，公司累計對其出資3.24億元。另公司擬以2,186.49萬元收購唐承鐵路公司16%股權(quán)，擬與冀東水泥集團工會共同投資500萬元作為注冊資本在內(nèi)蒙古阿巴嘎旗設(shè)立冀東水泥錫林浩特有限責(zé)任公司(暫定名)，籌備建設(shè)兩條2500t/d熟料水泥生產(chǎn)線項目（一期工程已于6月28日奠基開工）。

　　此舉將使公司在內(nèi)蒙古的產(chǎn)能由2007年的330萬噸，擴大到2009年600萬噸，將公司在內(nèi)蒙古的市場占有率提高至接近30%，將大大增強公司在整個華北地區(qū)的控制力，也是公司未來三年主要盈利區(qū)域。[Page]

冀東水泥中控室

冀東水泥廠區(qū)

　　西北市場：變幻莫測

　　西北市場，祁連山已被中國建材收購，天山水泥和賽馬實業(yè)……而就在6月中旬，中材緊跟中建材步伐，分別與甘肅當(dāng)?shù)厥兄菡炗喓献鲄f(xié)議，中材更是火速與甘肅省蘭州市、臨夏州、甘南州、定西市、白銀市、天水市、秦州區(qū)、武山縣、武威市等9個地級市政府以及天水永固水泥有限公司、甘肅古浪峽水泥有限責(zé)任公司等公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，在當(dāng)?shù)卦O(shè)立新公司，建設(shè)相應(yīng)的配套有純低溫余熱發(fā)電設(shè)施的新型干法水泥生產(chǎn)線。7月1日，中材集團又與青海省政府簽訂合作協(xié)議，打算深耕西北市場。而冀東水泥至此卻一直按兵不動，幾乎讓人一度忽略了他的存在。

　　這種過份的沉默和低調(diào)，也可以被認為是在醞釀一個更巨大的爆發(fā)。

　　事實上，07年起就一直開始在業(yè)內(nèi)鬧得沸沸揚揚的秦嶺水泥收購案，一度被認為以浙江華倫每股4.775元、總額6.34億元的天價現(xiàn)金收購了*ST秦嶺13268萬股，成為其第一大股東而終結(jié)。然后竟不料在10月竟然爆出因重組成本過高等原因，華倫黯然放棄收購*ST秦嶺。柳暗花明又一村，并購秦嶺這個對冀東來說意義非凡的一步，又再次充滿了無限可能。

　　所謂“得秦嶺者得陜西”。并購秦嶺對冀東在陜西市場來說還是“三北”之一的西北市場來說都意義非凡。ST秦嶺所在地銅川，煤、電資源豐富，還擁有高品位、存儲量豐富的石灰石資源，同時，距西北大門戶、交通南北通暢的西安僅98公里，另外，四川地震后，由于運距在輻射范圍內(nèi)，帶動了陜西水泥消費。而且，從長遠來說，ST秦嶺還被國家發(fā)改委列入全國重點支持的60家水泥企業(yè)之一，在項目核準(zhǔn)、土地審批、貸款投放上，國家將予以重點扶持。

　　此外，2005年，冀東水泥與世界水泥四強之一海德堡公司合作，成立冀東海德堡(扶風(fēng)、涇陽)水泥有限公司，一期項目建成后，兩個合資公司將在陜西省形成350萬噸熟料年生產(chǎn)能力、450萬噸水泥年生產(chǎn)能力。但是，面對ST秦嶺這個市場占有率一度居于當(dāng)?shù)厥孜坏慕ú念惿鲜泄?，如果不收購，則冀東水泥身邊有如睡著一只“老虎”。 

　　面對坊間這種猜測，盡管秦嶺立馬發(fā)表聲明，稱未與冀東水泥洽談重組秦嶺水泥事宜，冀東水泥也公告稱未與銅川市政府、ST秦嶺就重組ST秦嶺事項進行過任何正式談判，也未簽署任何意向性文件。但一句 “關(guān)于公司將來是否介入ST秦嶺的重組，目前無法明確。公司將關(guān)注水泥行業(yè)的宏觀環(huán)境情況、市場情況及秦嶺水泥變化的具體情況”，又給大家?guī)頍o限遐想。

　　西南市場：全國布局的第一步

　　5月28日上午，臨澧冀東水泥2×4500噸/日熟料水泥生產(chǎn)線項目一期工程奠基，該項目是今年1月10日簽約的，預(yù)計一期工程建設(shè)于2009年5月完成，建成后年產(chǎn)水泥將達到200萬噸?？梢哉f這是冀東邁出“三北戰(zhàn)略”區(qū)域的第一步，但這絕不是唯一的一步。冀東水泥是看中了臨澧縣豐富的石灰石資源，決定選擇臨澧縣作為公司在南方進行產(chǎn)業(yè)布局的第一站。

　　在接下來的這半年時間里，冀東水泥的一系列舉措進一步證實了這個觀點。

　　6月23日上午，唐山冀東水泥股份有限公司與四川宜賓屏山人民政府簽約，根據(jù)合同，冀東水泥將在當(dāng)?shù)亟ㄒ粭l4500t/d熟料水泥生產(chǎn)線。

　　8月上旬，冀東水泥宣布將再建五條線，其中有三條是在川渝地區(qū)。

　　這兩個項目都不在冀東水泥以往號稱的“三北戰(zhàn)略”勢力范圍之內(nèi)。對于這樣的布局轉(zhuǎn)移變化，有業(yè)內(nèi)人士認為這是意料之中，也是情理之中的事情：華北市場已經(jīng)盡在掌握，東北市場發(fā)展受阻，西北市場近期難有更大突破，冀東水泥若要開拓更廣闊的產(chǎn)能和市場，最近幾年前景一直被看好的湖南、四川、重慶市場必然是最佳的選擇了。所以說把戰(zhàn)略目標(biāo)市場往南轉(zhuǎn)移，也不失為一個與時俱進、順應(yīng)市場變化做出戰(zhàn)略調(diào)整的好辦法。

　　西部大開發(fā)、災(zāi)后重建，西部地區(qū)水泥市場近幾年一直是處于不斷升溫過程中，而投資過熱等問題則像孿生子一樣伴隨而生。冀東邁出傳統(tǒng)市場“三北”的第一步便踏在了川渝這塊“熱中最熱”地區(qū)，也引起業(yè)內(nèi)的不小震動。然而，冀東顯然對這一步早已成竹在胸，“我們投資川渝市場，許多同行不解，基金公司的人甚至讓我們撤資，但我告訴你們，冀東投資川渝，絕對不是昏了頭！”在中國水泥網(wǎng)今年8月的一次采訪中，冀東水泥董事長張增光如此說。

　　隨著新上項目不斷開工投產(chǎn)，可以預(yù)料的是，在2009年，冀東水泥將迎來產(chǎn)能擴張的高峰期。按照規(guī)劃，冀東水泥2007年年底水泥總產(chǎn)能2500萬噸，到2008年年底將擁有水泥總產(chǎn)能4000萬噸，2010年將增加更多產(chǎn)能，按已經(jīng)擬建生產(chǎn)線看，2010年也能達到6000萬噸，而很大一部分新增產(chǎn)能都將在西南市場實現(xiàn)，冀東水泥正在悄然進行著根據(jù)地大轉(zhuǎn)移，但是相信西南市場也僅僅是轉(zhuǎn)移的第一步。