災后重建或為水泥業(yè)帶來機遇

　　分析師們表示，最具吸引力的投資機會就是水泥生產(chǎn)廠商的股票，隨著受災地區(qū)開始重建，水泥需求量預計會很大。

　　5月12日襲擊四川省的里氏8級地震導致了逾500萬座建筑物倒塌。另有約2,000萬座建筑損毀嚴重，需要重建或修復。高速公路、普通公路和水庫大壩也都遭到破壞。

　　為逾500萬無家可歸的受災者修建房屋，同時還要重建或修復受影響的基礎設施，這些工作將會需要大量水泥——據(jù)德意志銀行(Deutsche Bank)估計，頭三年的重建工作就需要近7,800萬 。分析師們認為，如此規(guī)模的需求對于亞洲水泥（中國）控股公司(Asia Cement (China) Holdings Corp.)和安徽海螺水泥股份有限公司(Anhui Conch Cement Co.)等生產(chǎn)廠商來說會是個好消息。

　　德意志銀行駐香港經(jīng)濟學家馬駿說，重建工作預計將導致四川及其周邊的水泥需求增長比震前12%的年增長率躥升4倍多。馬駿表示，重建可能在今年第四季度到2009年6月期間達到頂點。

　　天相投資顧問(TX Investment Consulting)駐北京分析師徐永超說，災后重建對水泥行業(yè)來說是個好消息。他說，考慮到政府的重建開支計劃，水泥需求才剛剛開始。

　　分析師們認為，水泥行業(yè)要實現(xiàn)繁榮發(fā)展可能有兩大障礙。其一是政府可能實行價格控制。中國政府已經(jīng)表示，計劃防止災區(qū)水泥價格攀升過高。地震前，四川省會成都就已經(jīng)是全國水泥價格最高的城市之一，此地的建筑熱潮令高質(zhì)量水泥供不應求。

　　第二大障礙與煤有關，后者是水泥生產(chǎn)的重要原料。煤價也一直在上漲，對水泥廠商來說這也是個問題。

　　中國負責制定產(chǎn)業(yè)政策的國家發(fā)展和改革委員會(NDRC)周三表示，地方政府應當依據(jù)實際情況，利用臨時價格干預以限制和穩(wěn)定水泥等商品的價格。

　　分析師們認為，假定水泥產(chǎn)業(yè)會出現(xiàn)繁榮，并不是所有的水泥廠商都能從中獲得均等的收益。水泥的運輸成本很高，因此離受災地最近的供應商可能得益最多。

　　由于有跡象表明低劣的建筑質(zhì)量令地震傷亡人數(shù)大大增加，中國可能會加快出臺措施，提高建筑物標準。新的回轉(zhuǎn)窯技術可生產(chǎn)更耐久、更安全的水泥，運用這種技術的公司也會具有優(yōu)勢。

　　亞洲水泥（中國）控股公司有望從水泥需求增加中得益。該公司是位于臺灣的亞洲水泥股份有限公司(Asia Cement Corp.)在華中的分公司，上個月以獨立實體的身份在香港上市。亞洲水泥仍擁有亞洲水泥（中國）約75%的股份，后者在四川及江西、湖北等省份都有業(yè)務。

　　5月20日亞洲水泥（中國）的股票開始交易時，該公司董事長徐旭東(Hsu Shu-tong)對記者表示，公司將擴充四川的產(chǎn)能，以滿足預期的重建需求增長。但他表示，公司的舉措會配合政府的重建計劃。

　　里昂證券亞太區(qū)市場(CLSA Asia-Pacific Markets)駐香港分析師Ally Chen對亞洲水泥（中國）給出的12個月目標價為8.67港元（合1.11美元），比周三6.12港元的收盤價高出42%。

　　在香港和中國大陸兩地均上市的海螺水泥也可能得到好處。該公司執(zhí)行董事郭景彬在5月底與分析師們進行的電話會議上表示，海螺水泥將用駁船把水泥從華東沿長江水路運至與四川毗鄰的直轄市重慶。該公司已經(jīng)在四川和重慶修建工廠，郭景彬說這些工廠將在明年年底前投產(chǎn)。

　　郭景彬還表示，震災后全國上下對建筑質(zhì)量的重視會推動優(yōu)質(zhì)水泥的消耗，令海螺水泥及其他頂級廠商面對產(chǎn)品質(zhì)量不高的小型地方廠商時具備了優(yōu)勢。中國政府一直試圖加快從所謂的立窯水泥向干法回轉(zhuǎn)窯水泥的轉(zhuǎn)變。

　　地震后，花旗集團(Citigroup)分析師托馬斯·維格勒沃斯(Thomas Wrigglesworth)將海螺水泥的評級從“賣出”上調(diào)為“買進”，依據(jù)是該公司作為中國最大的水泥生產(chǎn)商，在需求強勁增長、水泥價格也節(jié)節(jié)上漲之際整體前景看好。他對海螺水泥給出的12個月目標價為87港元，比該股周三在香港的收盤價高40%。

　　自4月初以來，海螺水泥的股價上漲了25%左右。同一時期，恒生指數(shù)上漲了2.1%，而上證指數(shù)最近受經(jīng)濟擔憂拖累，下挫了13%。

　　上海東方證券(Orient Securities)的分析師羅果說，雖然海螺水泥的前景似乎一片光明，但其整體業(yè)務太過龐大，災后重建對其業(yè)績的影響可能不如業(yè)務更多地向四川傾斜的小公司那么顯著。他以當?shù)貜S商四川金頂（集團）股份有限公司為例，該公司僅在上海上市，因此外國投資者很難對其投資。

　　羅果對華新水泥股份有限公司(Huaxin Cement Co. Ltd.)也是青眼有加，后者在中國大陸上市，發(fā)行了允許外國投資者買賣的所謂B股。華新水泥的全部生產(chǎn)都已改用干法回轉(zhuǎn)窯技術，還有兩個工廠位于方便向四川發(fā)貨的運程之內(nèi)。瑞士水泥廠商Holcim通過代理持有華新水泥約40%的股份。