國金證券:地震對四川水泥行業(yè)影響有限

國金證券 · 2008-05-13 00:00 留言

  在地震發(fā)生后,我們聯(lián)系了四川水泥公司在駐外地的高管以及水泥生產(chǎn)線建設(shè)承包商,基本結(jié)論如下:

  因為生產(chǎn)線設(shè)計標準包括了對抗震級別的考慮,一般而言,新型干法水泥生產(chǎn)線是通過大量的鋼筋混凝土筑地基而成,生產(chǎn)線整體高度不高,核心設(shè)備不會受到地震災(zāi)害的影響。

  從歷史來看:2005年11月,江西九江5.7級地震,盡管地震時搖晃很厲害,但當時亞東水泥的設(shè)備、生產(chǎn)線以及建筑物全部完好無損,生產(chǎn)都很正常。

  因此,我們傾向于認為該次地震對于水泥企業(yè)生產(chǎn)線,尤其對新型干法水泥生產(chǎn)線的毀壞程度有限,不會過多影響水泥企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營。

  對于未來供求關(guān)系的判斷:由于主要生產(chǎn)線并不會受到地震災(zāi)害之影響而造成停產(chǎn)等因素,而未來存在災(zāi)后重建之需求,我們認為未來區(qū)域內(nèi)供求關(guān)系存在進一步趨好的可能,區(qū)內(nèi)主要公司或?qū)⒊蔀闉?zāi)后重建需求之受益者,我們維持“增持”的行業(yè)投資評級。

  除地震之外,我們建議投資者關(guān)注四川雙馬更大的投資價值所在:將都江堰水泥注入四川雙馬的最后截至時間為2009年中,雖然我們無法判斷注入的時間點和注入方式,但我們認為,都江堰資產(chǎn)注入后將極大改善目前上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量,結(jié)合其先進的管理理念,四川雙馬將成為水泥行業(yè)一個優(yōu)質(zhì)的投資標的。


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