瑞士信貸降海螺水泥(0914.HK)目標(biāo)價至105港元
推薦股：瑞士信貸將海螺水泥(0914.HK)目標(biāo)價從110港元下調(diào)至105港元，因水泥價格和產(chǎn)量增長面臨風(fēng)險。
瑞信稱，08財年資本支出較2007年上升20%，意味著2009年水泥熟料增加2000-3000萬噸，此前的預(yù)期為增加1000萬噸；稱煤炭價格上漲仍值得重點關(guān)注。瑞信補(bǔ)充稱，能源成本上升將為水泥價格提高以及內(nèi)部成本節(jié)約所抵消。預(yù)計價格前景不佳，平均售價上漲5%；海螺水泥將實現(xiàn)2008年每股盈利人民幣1.9元/股，2009年每股盈利2.5元/股，估值40港元/股（企業(yè)價值/利息、稅項、折舊、攤銷前收益為8倍）以及55港元/股（企業(yè)價值/利息、稅項、折舊、攤銷前收益為11倍）。維持該股強(qiáng)于大盤評級；最新跌3.6%，至51.50港元。
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