上峰水泥:下半年在基建等拉動(dòng)下需求有望恢復(fù),有利于行業(yè)景氣度上行

中國(guó)水泥網(wǎng)信息中心 · 2022-08-25 14:16 留言

近日,有投資者向上峰水泥(000672)提問,“董秘你好 根據(jù)全國(guó)水泥均價(jià)走勢(shì)圖來看,自7月26日探底以來,水泥價(jià)格上漲明顯,請(qǐng)問貴司各名下水泥產(chǎn)品是否也已經(jīng)開始漲價(jià)?漲價(jià)幅度多少?隨著水泥旺季來臨,請(qǐng)問董秘對(duì)下半年的行情怎么看待?謝謝?!?/p>

公司回答表示,“你好!公司水泥基地分布較廣,各區(qū)域不同品種產(chǎn)品的價(jià)格變化差異較大,具體可以參考行業(yè)主要媒體的價(jià)格信息;目前華東地區(qū)高溫逐漸消退后傳統(tǒng)旺季來臨,下半年在基建等拉動(dòng)下需求有望恢復(fù),有利于行業(yè)景氣度上行。感謝關(guān)注支持!”

中國(guó)水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院此前曾表示,預(yù)計(jì)2022年下半年四季度旺季水泥行業(yè)利潤(rùn)將有明顯改善,但就全年來看預(yù)估利潤(rùn)在1100億元左右,同比降幅超30%。

1、需求:基建仍將發(fā)力,需求預(yù)將改善

2022年二季度,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速0.4%,上半年經(jīng)濟(jì)整體增速為2.5%,要完成全年5.5%的增速目標(biāo),下半年需要增長(zhǎng)8.2%,目前來看客觀上難以實(shí)現(xiàn),結(jié)合近期高層表態(tài),下半年大規(guī)模刺激可能性不大,下半年經(jīng)濟(jì)下壓力依然較大。盡管今年以來多地開始對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行松綁,但也只是政策微調(diào),“房住不炒”主基調(diào)不會(huì)改變,目前來看土地購(gòu)置面積和新開工仍處于深度下行區(qū)間,短期內(nèi)企穩(wěn)存在較大不確定性,預(yù)計(jì)下半年地產(chǎn)投資的下行仍將對(duì)水泥需求形成較大拖累。

圖19:地產(chǎn)新開工仍處深降通道中

數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

基建方面,今年上半年中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議和政治局會(huì)議都著重強(qiáng)調(diào)全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),政策引導(dǎo)下基建如期反彈,截至當(dāng)前,專項(xiàng)債發(fā)行3.4萬億元,發(fā)行進(jìn)度93.4%,基本發(fā)行完畢,同時(shí)3000億元政策行貸款進(jìn)一步落地,基建有望延續(xù)反彈態(tài)勢(shì),下半年基建投資存在發(fā)力空間,下半年基建對(duì)水泥需求拉動(dòng)將較上半年繼續(xù)改善。但也應(yīng)該看到,近期國(guó)家層面強(qiáng)調(diào)利用好現(xiàn)有政策工具,并無新的增量政策出臺(tái),基建對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用不宜過分樂觀,疊加中央對(duì)地方政府隱性債務(wù)監(jiān)管依舊趨嚴(yán),基建反彈幅度或?qū)⒂邢蕖?/p>

圖20:2022專項(xiàng)債基本發(fā)行完畢圖21:財(cái)政發(fā)力明顯

數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

2、供應(yīng):產(chǎn)能投放或不及預(yù)期,供應(yīng)壓力整體可控

今年以來,水泥行業(yè)遇到了前所未有的困難,行業(yè)虧損面擴(kuò)大,在此背景下,生存是企業(yè)第一經(jīng)營(yíng)要義。從去年公布的新投熟料產(chǎn)線計(jì)劃看,今年計(jì)劃有超過7000萬噸熟料產(chǎn)能投產(chǎn),但截至到上半年,實(shí)際投產(chǎn)產(chǎn)能近千萬噸,進(jìn)度不到全年計(jì)劃15%,這充分反映了水泥企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)壓力之大。由于當(dāng)前水泥價(jià)格跌至相對(duì)低點(diǎn),多個(gè)省份計(jì)劃進(jìn)一步加強(qiáng)供應(yīng)管理,加大錯(cuò)峰力度,以求穩(wěn)價(jià)。整體來看,預(yù)計(jì)下半年新投產(chǎn)能釋放進(jìn)度不及預(yù)期,疊加錯(cuò)峰力度再升級(jí),供應(yīng)壓力整體可控。

圖22:近年來熟料產(chǎn)能整體穩(wěn)定

數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

3、價(jià)格:價(jià)格走勢(shì)平緩,行情回歸常態(tài)

2022年上半年水泥行業(yè)受疫情影響嚴(yán)重,旺季漲價(jià)預(yù)期落空,水泥價(jià)格基本處于下跌狀態(tài)。下半年基建持續(xù)發(fā)力,預(yù)計(jì)需求將有所恢復(fù),水泥價(jià)格將出現(xiàn)反彈,但由于房地產(chǎn)仍未企穩(wěn),地產(chǎn)對(duì)水泥需求拖累因素仍在,水泥價(jià)格反彈幅度可能有限,行情走勢(shì)或?qū)⒒貧w常態(tài)。由于去年下半年價(jià)格相對(duì)較高,今年下半年水泥價(jià)格均價(jià)同比將明顯下降。

圖23:預(yù)計(jì)2022下半年行情走勢(shì)平穩(wěn),回歸常態(tài)(元/噸)

數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

4、效益:煤價(jià)高位震蕩,利潤(rùn)難言樂觀

目前煤炭保供增產(chǎn)政策效果顯現(xiàn),煤炭日產(chǎn)量達(dá)到歷史高位,供需格局整體偏寬松,下半年,在保供穩(wěn)價(jià)政策的持續(xù)推動(dòng)下以及進(jìn)口方面的有效補(bǔ)充,預(yù)計(jì)供應(yīng)充足;需求方面,7-8月煤炭消費(fèi)旺盛,金九銀十是煤炭消費(fèi)旺季,11-12月冬季供暖,預(yù)計(jì)煤炭需求將呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì),供需雙增下預(yù)計(jì)煤價(jià)將呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì),水泥企業(yè)生產(chǎn)成本壓力仍將存在,我們預(yù)計(jì)2022年下半年四季度旺季水泥行業(yè)利潤(rùn)將有明顯改善,但就全年來看預(yù)估利潤(rùn)在1100億元左右,同比降幅超30%。

圖24:預(yù)計(jì)2022年水泥行業(yè)利潤(rùn)總額1100億元

數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

編輯:曾家明

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