太行水泥:華北區(qū)域龍頭 整合資源高速發(fā)展

財(cái)富證券 彭焱瞾 · 2007-01-30 00:00 留言

  隨著指數(shù)的兩天反彈上揚(yáng),今天大盤(pán)出現(xiàn)了大幅震蕩,市場(chǎng)普漲格局開(kāi)始分化,近期存在極大機(jī)會(huì)無(wú)疑是業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的潛力品種,從四季度基金增倉(cāng)的103只股票中,我們發(fā)現(xiàn),業(yè)績(jī)優(yōu)良是基金選股的重要考察指標(biāo)之一。因此,隨著年報(bào)逐步披露,這些個(gè)股還有更為強(qiáng)烈的爆發(fā)力量 。在今天大盤(pán)震蕩的背景下,一些業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)而低價(jià)的潛力品種有望再次受到市場(chǎng)的關(guān)注,如太行水泥(600553)華北地區(qū)大型水泥生產(chǎn)骨干企業(yè),06年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)600%,兼具并購(gòu)重組和價(jià)值重估概念股,價(jià)格明顯偏低,其不合理的折價(jià)必然存在一個(gè)價(jià)值回歸的過(guò)程。在水泥行業(yè)整體大幅贏利和市場(chǎng)業(yè)績(jī)優(yōu)良品種長(zhǎng)期走牛的背景下,有望引起資金的青睞,建議重點(diǎn)關(guān)注。

  業(yè)績(jī)大增600% 價(jià)值低估

  按照重置成本法估值,太行水泥(600553)公司內(nèi)在價(jià)值嚴(yán)重低估。外資水泥企業(yè)并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的步伐正逐步加快,而區(qū)域市場(chǎng)份額在20—30%以上的大型企業(yè)較易成為并購(gòu)對(duì)象。資料顯示,收購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家的水泥企業(yè)平均為每噸水泥產(chǎn)能支付的收購(gòu)價(jià)格都在150美元以上,國(guó)內(nèi)企業(yè)新型干法水泥的噸產(chǎn)能投資成本在300元左右,以公司500萬(wàn)噸產(chǎn)能計(jì)算,公司重估價(jià)值為15億元左右,估值巨大。我們從產(chǎn)業(yè)投資人德國(guó)海德堡曾意圖收購(gòu)冀東水泥,出價(jià)已經(jīng)達(dá)到按噸成本300元/噸收購(gòu)看,金隅集團(tuán)將北京的水泥資產(chǎn)注入公司后,公司年水泥產(chǎn)能將達(dá)到一千多萬(wàn)噸,如果我們以噸成本300元/噸的價(jià)格估值,那么未來(lái)公司理論上市值空間巨大.值得點(diǎn)題的是,2006年10月27日公告,預(yù)計(jì)06年全年凈利潤(rùn)與去年同期相比將增長(zhǎng)600%,顯然太行水泥(600553)在種種有利因素包圍之下,僅4.29元的價(jià)格嚴(yán)重低估,給市場(chǎng)想象空間極大!

  華北區(qū)域龍頭 整合資源高速發(fā)展

  太行水泥(600553)公司目前擁有五條新型干法水泥生產(chǎn)線,水泥年產(chǎn)能達(dá)560萬(wàn)噸,為我國(guó)大型水泥骨干企業(yè)之一,05年產(chǎn)銷(xiāo)水泥同比增長(zhǎng)24.37%;06年1-9月產(chǎn)銷(xiāo)水泥同比增長(zhǎng)25.67%;06年力爭(zhēng)全年產(chǎn)銷(xiāo)量達(dá)到500萬(wàn)噸。公司還具有承辦水泥和硅酸鹽水泥熟料出口資格,1996年承建并管理的馬來(lái)西亞沙撈越水泥廠在東南亞國(guó)家已成為遠(yuǎn)近聞名的水泥生產(chǎn)管理示范企業(yè)。06年6月,公司完成收購(gòu)哈爾濱太行興隆水泥43%的股權(quán),成為第一大股東,擁有一條日產(chǎn)1200噸水泥熟料的新型干法水泥生產(chǎn)線,07年1月,北京軍星混凝土公司以其52%的股權(quán)清償所欠公司貨款1212.46萬(wàn)元(該項(xiàng)債務(wù)重組完成后,公司將成為北京軍星第一大股東);同時(shí),公司控股子公司北京太行出資1628萬(wàn)元收購(gòu)北京強(qiáng)聯(lián)水泥公司40%的股權(quán)(收購(gòu)后為第一大股東),本次收購(gòu)行為有利于公司做大做強(qiáng)。根據(jù)公司公告,北京金隅集團(tuán)已經(jīng)正式入主太行水泥(600553)。隨著金隅集團(tuán)將北京的水泥資產(chǎn)注入公司后,公司年水泥產(chǎn)能將達(dá)到一千多萬(wàn)噸,有望進(jìn)入全國(guó)水泥業(yè)產(chǎn)能十強(qiáng);公司經(jīng)過(guò)整合資源后,為未來(lái)高速發(fā)展發(fā)展打下強(qiáng)大的基礎(chǔ)。

  二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)上觀察,太行水泥(600553)前期縮量上攻新高4.55元后利用市場(chǎng)振蕩下殺,十字星探底后今日小量站上5日均線,并黏合10日均,價(jià)托明顯,一般股價(jià)在獲利回吐和慣性下挫的影響下可能存在正常性回調(diào),所以在買(mǎi)入的時(shí)機(jī)上,理當(dāng)合理把握回撤點(diǎn)后的策略性開(kāi)倉(cāng)機(jī)會(huì)。同時(shí),在業(yè)績(jī)優(yōu)良品種被市場(chǎng)資金關(guān)注的背景下,短線具有攻擊爆發(fā)預(yù)期,建議投資者密切關(guān)注。


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