華新水泥:第三季度水泥價(jià)格大漲
1、華新水泥公布的三季報(bào)顯示:2006年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)水泥及熟料銷量1121.55萬噸(統(tǒng)計(jì)口徑),較去年同期增長26.56%;平均水泥價(jià)格為209.73元/噸,較去年同期上升16.78元/噸;實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入240,981萬元,較去年同期增長37.61%;實(shí)現(xiàn)每股收益為0.27元。
2、第三季度公司水泥均價(jià)快速上漲至264.22元/噸(除稅價(jià))。相比于去年170元/噸的水泥(含熟料)均價(jià)有大幅的提高,也比今年前兩季度的水泥(含熟料)均價(jià)高出很多。三季度公司產(chǎn)品價(jià)格呈先降后升的走勢(shì)。7、8月份,水泥價(jià)格略有下降,9月份,隨著中、西部水泥市場逐步回暖、價(jià)格回升較快,公司產(chǎn)銷量逐季上升,9月份銷售收入及銷量均創(chuàng)歷史新高。但是,由于報(bào)告期內(nèi)國家電力價(jià)格的上調(diào)及煤炭價(jià)格的反彈,導(dǎo)致水泥產(chǎn)品成本上升明顯,成本的上升在一定程度抑制了公司效益的增長。水泥毛利率仍然維持在22.06%的水平。
3、原材料煤炭和電力價(jià)格在上漲后四季度將保持穩(wěn)定。國家發(fā)改委定于6月30日開始實(shí)施的電價(jià)調(diào)整方案,對(duì)水泥等六類高耗能產(chǎn)業(yè)實(shí)行差別電價(jià)政策,在這次電價(jià)上調(diào)中,華新水泥受到了一定成本壓力的影響。但我們認(rèn)為經(jīng)過6月份電價(jià)調(diào)整后,國內(nèi)針對(duì)水泥企業(yè)的電煤價(jià)格上漲空間已經(jīng)不大。
4、公司向世界第二大水泥制造公司豪西蒙公司定向增發(fā)16億股的方案目前已得到商務(wù)部的批準(zhǔn),(這是商務(wù)部第一批批準(zhǔn)的向國外跨國公司轉(zhuǎn)讓國有大型企業(yè)控股股權(quán)的項(xiàng)目,徐工股份則沒有批準(zhǔn)控股)現(xiàn)在只需國家證券監(jiān)督委員會(huì)批準(zhǔn)就可實(shí)施,屆時(shí)豪西蒙公司將持有華新水泥總股本的50.32%,取代華新集團(tuán)成為控股股東,預(yù)計(jì)在11月份完成此工作。長江證券認(rèn)為定向增發(fā)價(jià)將在6.8-7元附近。
5、據(jù)長江證券了解,公司10月份的水泥價(jià)格仍然形勢(shì)大好,公司所在華中市場區(qū)域的季節(jié)性特征明顯,一般表現(xiàn)為一季度為銷售淡季而四季度為銷售旺季,所以對(duì)公司四季度的業(yè)績持續(xù)看好。襄樊4000噸/日熟料生產(chǎn)線、陽新二期4800噸/日熟料生產(chǎn)線已分別于7月18日、9月26日點(diǎn)火試生產(chǎn);湘潭年產(chǎn)200萬噸水泥粉磨站工程項(xiàng)目、黃石年產(chǎn)60萬方混凝土攪拌站項(xiàng)目也于7月15日、8月相繼開工。這幾條生產(chǎn)線、項(xiàng)目的建成開工,將成為公司新的利潤增長點(diǎn)。長江證券預(yù)測(cè)06年和07年的EPS將0.455和0.681元(定向增發(fā)前,未攤?。{(diào)高評(píng)級(jí)為推薦,目標(biāo)價(jià)位8.50元。
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