[宏觀月評]2021年5月:基建單月同比轉(zhuǎn)負,水泥需求進入淡季

水泥大數(shù)據(jù)研究院 李坤明 · 2021-06-17 17:00 留言

近日,國家統(tǒng)計局公布了2021年5月宏觀數(shù)據(jù)。水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下:

(1)水泥產(chǎn)量:2021年1-5月水泥產(chǎn)量為92242萬噸,同比增長19.2%,較2019年1-5月增長10.7%,兩年復(fù)合增長率5.2%。其中5月單月水泥產(chǎn)量為24307萬噸,同比下降3.2%。水泥單月產(chǎn)量相較于2020年出現(xiàn)下滑,一方面因為去年同期疫情期間經(jīng)濟“穩(wěn)增長”壓力較大,基建對水泥需求量大;另一方面是今年上半年隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇,基建投資對經(jīng)濟的邊際驅(qū)動作用在減弱,房地產(chǎn)行業(yè)受政策監(jiān)管,投資積極性受到一定影響。

(2)后市展望:2021年5月處于水泥行業(yè)的淡旺季之交,上中旬行情紅火,下旬開始步入季節(jié)性淡季。從遠處看,房地產(chǎn)方面受“三道紅線”監(jiān)管政策制約,疊加近期高層再次表態(tài)對房地產(chǎn)行業(yè)加大調(diào)控力度,打擊投機炒作,預(yù)計年內(nèi)難有較大作為;基建方面,在疫情尚未完全控制,經(jīng)濟復(fù)蘇前景仍有擾動背景下,下半年基建仍有較大提升空間,預(yù)計基建將成為水泥需求的主力軍。

一、固定資產(chǎn)投資走弱,基建下滑明顯

2021年1-5月份,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)約19.4萬億元,同比增長15.4%,較2019年同期下降10.9%,兩年復(fù)合增長率下滑5.6%,增速較1-4月回落4.5個百分點?;A(chǔ)設(shè)施投資完成額5.04萬億,同比增長11.8% ,增速比1-4月份下滑6.6個百分點。其中,鐵路運輸業(yè)投資同比增長7.1%,增速較1-4月回落20.4個百分點;道路運輸業(yè)投資同比增長10.6%,比1-4月下降6.2個百分點;水利管理業(yè)投資同比增長15.4%,增速比1-4月前值下降9.5個百分點;公共設(shè)施管理業(yè)投資環(huán)比1-4月下降5.4個百分點,降幅有所收窄。

1-5月固定資產(chǎn)投資增速整體放緩,其中基建下滑明顯。分項來看,房地產(chǎn)投資增速疲弱,較1-4月前值下降3.3個百分點,制造業(yè)投資增速雖小幅下滑3.4個百分點,但增速依然可觀,5月當(dāng)月基建投資同比出現(xiàn)負值,對固定資產(chǎn)投資形成拖累。根據(jù)財政部公布數(shù)據(jù),5月發(fā)行新增地方債5701億元,占比債務(wù)限額額度較小,而基建的推動主要依賴政府專項債支撐,進入下半年,隨著經(jīng)濟同期基數(shù)的逐步擴大,經(jīng)濟增速下行壓力較大,預(yù)計政府專項債發(fā)行速度和規(guī)模會進一步加快,基建投資有望得到好轉(zhuǎn)。

圖1、2:2021年5月全國多項基建投資增速環(huán)比持續(xù)回落

數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

二、房地產(chǎn)投資端弱、銷售端強,二者分化

房地產(chǎn)投資增速回落,增速放緩或?qū)⒀永m(xù)。2021年1-5月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資54318億元,同比增長18.3%,增速較1-4月回落3.3個百分點,比2019年同期提高17.9%,兩年平均增長8.58%。盡管與水泥直接相關(guān)的建筑工程費和安裝工程費支出數(shù)據(jù)暫未公布,但筆者猜測這一數(shù)據(jù)不會太差,2021年5月單月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額14078億元,較4月實現(xiàn)正增長,建安投資的高位維持對正增長起到支撐作用。懸在房企頭上的緊箍咒“三道紅線”始終制約其拿地積極性,預(yù)計土地購置費累計同比增速會有回落。

圖3、4:房地產(chǎn)開發(fā)投資累計值與累計同比?

數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

新開工持續(xù)惡化,竣工保持高位。2021年1-5月份房屋新開工面積同比增長6.9%,較1-4月下降5.9個百分點,房屋竣工面積同比增速16.4%,盡管較1-4月下降1.5個百分點,但竣工面積增速仍然保持高位,其中單月同比增速高達10.1%,環(huán)比大增34.1%,竣工端好于新開工端。房屋施工面積累計增速10.1%,環(huán)比1-4月下滑0.4個百分點,整體變化不大。

圖5:2018.5-2021.5全國房地產(chǎn)施工情況(月)

數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

銷售面積強勢,處于較高位置。1-5月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比轉(zhuǎn)負,錄得-7.5%,較1-4月4.8%的增速持續(xù)惡化,土地成交價款大幅下滑,同比下降20.5%,土地購置面積和成交價款的大幅走低或與今年22個大城市集中拍賣土地政策有較大的關(guān)系。商品房銷售面積同比增長36.3%,雖然增速比1-4月份下降11.8個百分點,但整體仍處于歷史高位,景氣度依然較高。今年以來,在地產(chǎn)調(diào)控政策影響下,房企的資金來源中貸款和自籌部分持續(xù)走弱,按揭回款的開發(fā)資金相對滯后,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金緊張,2021年1-5月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比增長29.9%,增速比1-4月份出現(xiàn)5.3個百分點的下滑。

圖6:2018.5-2021.5全國房地產(chǎn)土地購置與資金來源情況

數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

三、水泥產(chǎn)量大幅增長

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),2021年1-5月水泥產(chǎn)量為92242萬噸,同比增長19.2%。其中5月單月水泥產(chǎn)量為24307萬噸,同比下降3.2%。

6月份隨著高溫和雨水天氣的到來,水泥行業(yè)正式進入季節(jié)性淡季,預(yù)計6月份水泥產(chǎn)量會出現(xiàn)一定幅度下滑。

圖7:2018.5-2021.5全國水泥產(chǎn)量及同比增長情況

數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)


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