徐工收購案：猶豫推進(jìn)中的紛爭

      7月30日，徐州地面溫度高達(dá)36度。與室外悶熱相似，坐落在徐州市金山橋徐州工業(yè)園的徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司的辦公樓內(nèi)也火藥味十足。記者抱著試探的心理撥通了該公司政工部的電話，工作人員表示，“領(lǐng)導(dǎo)們都去開會了”，而王慶祝，徐工集團(tuán)改制項目新聞發(fā)言人的電話遲遲無人接聽。 

　　這種緊張氛圍與數(shù)日前的那次座談會恐怕難脫干系。7月17日到7月19日，商務(wù)部召集涉及徐工改制的各方舉行了一場爭論熱烈的會談，而此次會議被外界視為徐工凱雷并購案的“聽證會”。

　　并購邁出一大步？

　　據(jù)了解，在第一天的會議上，徐工董事長王民原本準(zhǔn)備好的匯報剛剛開始就被在場官員打斷，接踵而來的是一連串犀利的提問，這險些讓王民招架不住。徐工并購案原本是企業(yè)的市場行為，在國外針對類似情況召開聽證會并不鮮見，但對我國來說卻是頭一遭。在審批遲遲未果的情況下，主管部門此時召開“聽證”，徐工凱雷并購案恐有些不妙？

　　“恰恰相反，這正說明了收購案已擺上商務(wù)部的日程。商務(wù)部的這次會議，是向與這一并購案相關(guān)的各方發(fā)出信號，通過會議給大家一個協(xié)商與溝通的機(jī)會。”上海財經(jīng)大學(xué)國際工商管理學(xué)院教授王玉分析道。

　　據(jù)悉，為期3天的會議，徐工改制所涉及的各方全部到齊。除了商務(wù)部、工商總局、外匯局、稅務(wù)總局、證監(jiān)會、國資委六部委官員之外，機(jī)械工業(yè)協(xié)會、廈工、柳工、濰柴動力等10余個徐工產(chǎn)品上下游單位也參與了這場討論。其中自然也有這樁交易的反對者——三一重工總裁向文波。

　　據(jù)悉，在聽證會期間，向文波是個孤單者——就他一個人聲嘶力竭地吶喊反對凱雷并購徐工。其余的人，要么保持沉默，要么支持徐工。而那些支持徐工的人大都是徐工的主要客戶，或者像徐工這些想引進(jìn)國外戰(zhàn)略投資者的企業(yè)代表，由于礙于情面，所以沒有站出來反對。

　　對徐工通過并購有利的是，在當(dāng)時的聽證會上，來自中國人民解放軍總裝備部的相關(guān)人士表示，徐工集團(tuán)并不涉及軍品生產(chǎn)。

　　記者了解，在7月27日，商務(wù)部再次舉行了業(yè)內(nèi)人士組成的“聽證會”。向文波的觀點還是很明確，力阻收購。據(jù)媒體報道，此次聽證會最大的不同就是參加的人員。第一次有包括柳工、廈工、長江起重機(jī)、洛陽建設(shè)機(jī)械廠、中聯(lián)重科等人士參加。然而，第二次會議卻沒有看到柳工和廈工集團(tuán)人士的身影。

　　現(xiàn)在機(jī)械行業(yè)內(nèi)存在兩派意見，中國工程機(jī)械協(xié)會是支持收購的。中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會出具的則是中性意見。

　　向文波在接受記者采訪時表示，他不能披露內(nèi)情，但建議記者去采訪行業(yè)內(nèi)相關(guān)企業(yè)。他語氣肯定地指出，會有贊同者，也會有反對者。

　　一位剛剛從徐工考察回來的分析師向記者表示，徐工現(xiàn)在的運營還算正常，不過氣氛比較怪異。大家對凱雷并購一事都諱莫如深，沒有誰愿意開口。記者問他，此行最大的感受是什么？他幽默地說：“沒感想，也不能有感想?！彼硎?，事情太復(fù)雜，也沒有詳細(xì)的資料，所以還是不說的好。不過他表示有一個想不通的地方：徐工為什么要死死地抓住凱雷不放？

　　8月1日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《上市公司收購管理辦法》，總體原則上鼓勵上市公司的并購。這或許有利于徐工并購案的通過。當(dāng)然，中間也加強(qiáng)了對財務(wù)顧問公司的要求以及對并購程序和透明度的要求。

　　凱雷標(biāo)書曝光

　　正當(dāng)大家質(zhì)疑凱雷收購徐工的細(xì)節(jié)的時候，一份凱雷“標(biāo)書”突然神秘出現(xiàn)。

　　這是一份長達(dá)21頁的凱雷收購徐工的“標(biāo)書”——凱雷在2004年9月29日提交的入股徐工機(jī)械的二輪標(biāo)書。該“標(biāo)書”曾經(jīng)對徐工的報價進(jìn)行過預(yù)估，并對公司的未來走向有過明確的定義。

　　“標(biāo)書”內(nèi)容顯示，凱雷認(rèn)為徐工機(jī)械的股權(quán)價值在2.5億至3.7億美元之間；將協(xié)助徐工機(jī)械實現(xiàn)中國香港或紐約市場的整體境外上市。

　　從這份標(biāo)書的主要內(nèi)容來看，和向文波所說的價格應(yīng)該沒有多大差別。

　　標(biāo)書主要內(nèi)容包括凱雷對徐工機(jī)械未來發(fā)展的設(shè)想、引進(jìn)新興增長點、入股徐工機(jī)械的戰(zhàn)略構(gòu)想、對現(xiàn)金投資的主要假設(shè)、凱雷投資的確定性以及其他等六個方面。

　　在項目運作上，凱雷擬引進(jìn)一系列的新項目，其中包括發(fā)動機(jī)、載重汽車、卡車底盤加工出口以及其他底盤加工出口項目，總投資達(dá)到人民幣40億元。

　　雖然不能確定這是凱雷收購徐工標(biāo)書的最后版本，但至少反映了交易的主要實情。

　　隨著徐工案件的不斷升級，凱雷的其他并購案也被相繼端出來重新審視。

　　2005年12月，凱雷聯(lián)手美國保德信金融集團(tuán)，以4億美元的代價收購太保壽險24.9%的股權(quán)?，F(xiàn)在這也被認(rèn)為是凱雷嚴(yán)重低估太保壽險的價值。認(rèn)為太保壽險可能被賤賣了，太保壽險這部分股權(quán)的合理估值應(yīng)超過100億元——“凱雷外資團(tuán)的出價僅相當(dāng)于太保壽險合理估值的35.9%”。

　　看來，向文波懷疑徐工被賤賣并非沒有道理，有先例可循。

　　美國人的態(tài)度

　　凱雷收購徐工得到美國高官的眷顧。他們正為此在中國進(jìn)行公關(guān)和辯護(hù)。

　　凱雷前不久請來了美國前國務(wù)卿鮑威爾來華進(jìn)行政府公關(guān)?，F(xiàn)在，美國商務(wù)部副部長雷文凱也在為凱雷說情。

　　日前，雷文凱趁在中國訪問期間，接受記者采訪時表示，他不認(rèn)為花旗競購廣發(fā)、凱雷收購徐工可能涉及中國國家經(jīng)濟(jì)安全。

　　他表示，“就重裝備企業(yè)來講，如果資產(chǎn)在美國，那么我們對其有關(guān)國家經(jīng)濟(jì)安全因素的考慮就大大降低，因為出于經(jīng)濟(jì)考慮，這類領(lǐng)域的外國經(jīng)營者基本上必須留在本國繼續(xù)經(jīng)營?！?/FONT>