[宏觀月評(píng)]2021年4月:水泥產(chǎn)量大增,經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖

水泥大數(shù)據(jù)研究院 李坤明 · 2021-05-19 14:52 留言

近日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2021年4月宏觀數(shù)據(jù)。水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下:

(1)水泥產(chǎn)量:2021年1-4月水泥產(chǎn)量為68010萬(wàn)噸,創(chuàng)歷史新高,同比增長(zhǎng)30.1%,較2019年1-4月增長(zhǎng)12.3%,兩年年均復(fù)合增長(zhǎng)率5.97%。其中4月單月水泥產(chǎn)量為23928萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)6.30%。水泥產(chǎn)量增速較高,一方面因?yàn)槿ツ暌咔閷?dǎo)致同期基數(shù)較低,另一方面是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇,下游基建和房地產(chǎn)需求保持旺盛。

(2)后市展望:2021年1-4月隨著疫情的控制,我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,下游需求走旺,水泥量?jī)r(jià)齊升。房地產(chǎn)方面,中央堅(jiān)持“住房不炒”基調(diào),監(jiān)管政策密集出臺(tái),疊加近期原料端大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲,成本端壓力不斷抬升,下游開(kāi)工會(huì)受一定影響;基建方面,2021是“十四五”開(kāi)局之年,政策傾斜力度較大,預(yù)計(jì)基建建設(shè)仍是水泥需求的主要支撐。

一、固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步恢復(fù),基建相對(duì)緩慢

2021年1-4月份,全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶(hù))約14.4萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)19.9%,較2019年同期下降7.67%,兩年復(fù)合增長(zhǎng)率下滑3.91%,增速較1-3月回落5.70%?;A(chǔ)設(shè)施投資完成額3.65萬(wàn)億,同比增長(zhǎng)18.4% ,增速比1-3月份下滑11.3個(gè)百分點(diǎn)。其中,鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比增長(zhǎng)27.5%,增速較1-3月回落39.1個(gè)百分點(diǎn);道路運(yùn)輸業(yè)投資同比增長(zhǎng)16.8%,增速回落8.9個(gè)百分點(diǎn);水利管理業(yè)投資同比增長(zhǎng)24.9%,增速下降17.6個(gè)百分點(diǎn);公共設(shè)施管理業(yè)投資環(huán)比1-3月下降9.4%,降幅收窄9.4個(gè)百分點(diǎn)。

1-4月固定資產(chǎn)投資雖然環(huán)比有所走弱,但經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇的勢(shì)頭不改,仍保持較好勢(shì)頭。基建并未延續(xù)3月強(qiáng)勢(shì)態(tài)勢(shì),這主要與政府支出傾向有關(guān)。一方面,隨著疫情的控制和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定恢復(fù),政府支出傾向于民生領(lǐng)域,基建拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的取向有所弱化;另一方面,政府債券發(fā)行速度趨緩,目前發(fā)行規(guī)模占比全年發(fā)行計(jì)劃較低,預(yù)計(jì)下半年會(huì)加快發(fā)行進(jìn)程,這對(duì)基建投資會(huì)產(chǎn)生較強(qiáng)支撐。 

圖1、2:2021年4月全國(guó)多項(xiàng)基建投資增速環(huán)比回落

數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

二、房地產(chǎn)韌性較強(qiáng),結(jié)構(gòu)有所分化

房地產(chǎn)投資提速、拿地?zé)崆榻禍亍?/strong>2021年1-4月份,全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資40240億元,同比增長(zhǎng)21.6%,增速比2019年同期提高9.7個(gè)百分點(diǎn),兩年平均增長(zhǎng)8.44%。分項(xiàng)來(lái)看,與水泥直接相關(guān)的建筑工程費(fèi)和安裝工程費(fèi)支出1-3月同比增長(zhǎng)33.07%,保持較高增長(zhǎng)。土地購(gòu)置費(fèi)1-3月份同比增長(zhǎng)11.4%,較1-2月回落5個(gè)百分點(diǎn),降幅較大,從結(jié)果來(lái)看,地產(chǎn)嚴(yán)格監(jiān)管的政策正在逐步發(fā)揮作用。

圖3、4:房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)值與累計(jì)同比

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數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

開(kāi)工端開(kāi)始惡化,增速放緩。1-4月份房屋新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)12.8%,較2019年1-4月下降0.3個(gè)百分點(diǎn),房屋竣工面積同比增速17.9%,較1-3月下降5個(gè)百分點(diǎn),竣工面積增速在放緩。房屋施工面積累計(jì)增速10.5%,較2019年同期增長(zhǎng)1.7%,較1-3月下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)。

圖5:2018.4-2021.4全國(guó)房地產(chǎn)施工情況(月)

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銷(xiāo)售面積保持景氣度,持續(xù)性存疑。1-4月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比轉(zhuǎn)正,錄得4.8%,但較1-3月16.9%的增速大降12.1個(gè)百分點(diǎn),土地成交價(jià)款大幅下滑,同比下降29.2%。商品房銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)48.1%,保持較高景氣度,但增速比1-3月份下降15.7個(gè)百分點(diǎn),房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金同比增長(zhǎng)35.2%,增速比1-3月份出現(xiàn)6.2個(gè)百分點(diǎn)的下滑。總體來(lái)說(shuō),隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管政策趨嚴(yán),房屋銷(xiāo)售熱情將逐步降溫,流動(dòng)性收緊預(yù)期也將給房企資金來(lái)源帶來(lái)一定壓力,擴(kuò)張速度將承壓,預(yù)計(jì)全年房地產(chǎn)投資對(duì)水泥需求的拉動(dòng)將有限。

圖6:2018.4-2021.4全國(guó)房地產(chǎn)土地購(gòu)置與資金來(lái)源情況

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三、水泥產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2021年1-4月水泥產(chǎn)量為68010萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)30.1%。其中4月單月水泥產(chǎn)量為23928萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)6.3%。

近期水泥價(jià)格上漲熱情降溫,價(jià)格高位整理,隨著梅雨季節(jié)的到來(lái),南方逐漸進(jìn)入需求淡季,北方市場(chǎng)接棒,預(yù)計(jì)整體上供需短期偏寬松。

圖7:2018.4-2021.4全國(guó)水泥產(chǎn)量及同比增長(zhǎng)情況

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