水泥保壓戰(zhàn)

      2007年，國家對水泥行業(yè)采取有“?！庇小皦骸钡恼撸瑫r，國內(nèi)龍頭企業(yè)和外資巨頭對國內(nèi)中小企業(yè)的兼并步伐也將進一步加快

　　2007年注定是中國水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整之年。

　　在剛剛過去的一年里，國家相繼發(fā)布了三份水泥行業(yè)相關(guān)文件，為灰塵籠罩的中國水泥行業(yè)擦拭出了一線光亮。

　　《關(guān)于加快水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》（以下簡稱《意見》）、《水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》（以下簡稱《政策》）、《水泥工業(yè)發(fā)展專項規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》）——這三份“十一五”期間水泥行業(yè)綱領(lǐng)性文件，對遍布全國落后小水泥廠不啻是當(dāng)頭棒喝，它們未來的命運要么是拆除破產(chǎn)，要么被大型水泥企業(yè)兼并。

　　與此同時，2007初國家發(fā)改委、國土資源部和中國人民銀行聯(lián)合下發(fā)通知，公布了國家重點支持水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的60家大型企業(yè)（集團）名單。這些幸運的企業(yè)今后將在項目核準(zhǔn)、土地審批、貸款投放等方面得到政府的有力扶持。

　　一邊是“打壓”，一邊是“保護”。

　　當(dāng)市場的無形之手無力改變中國水泥市場一盤散沙的局面時，政府的有形之手就有所行動了。中國水泥雜志社主編張建新對《經(jīng)濟》表示，今年國家對水泥行業(yè)采取有“保”有“壓”的政策，保的是大型企業(yè)，以提高水泥企業(yè)的生產(chǎn)集中度；壓的是淘汰落后產(chǎn)能，以加快技術(shù)升級。

　　“?！薄皦骸敝g，顯露的是2007年中國水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主題與動向。

　　市場回暖

　　水泥行業(yè)在經(jīng)歷了2006年國家過剩產(chǎn)能圍剿戰(zhàn)后，產(chǎn)能仍然超過了12億噸，“十一五”產(chǎn)量控制目標(biāo)幾乎提早四年突破。

　　在計劃經(jīng)濟年代，這將是絕好的頭條新聞選題。但在今天，一切都改變了。

　　從2005年起，水泥業(yè)和鋼鐵、煤炭業(yè)一并被國家列為產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)，成為宏觀調(diào)控重點監(jiān)控對象。去年4月，在北京水泥廠舉行的全國工業(yè)經(jīng)濟運行新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委預(yù)測2010年我國水泥產(chǎn)量將控制在12.5億噸左右。不料，該控制目標(biāo)一年之后幾近突破。

　　張建新對此并不驚訝，他解釋說，當(dāng)時國家發(fā)改委制定水泥業(yè)“十一五”目標(biāo)時，假定全國GDP增速是在7％左右，而2006年的實際增長率為10.7％。國家宏觀形勢持續(xù)走好，刺激了水泥需求的增長，這才是導(dǎo)致水泥產(chǎn)量“十一五”目標(biāo)提早實現(xiàn)的主要原因。

　　那么2007年市場對水泥業(yè)需求依然強勢增長嗎？張建新對此表示樂觀，他認(rèn)為鐵路公路建設(shè)提速、新農(nóng)村建設(shè)等多方面因素將拉動今年水泥產(chǎn)量更攀新高。

　　2007年，中國大地看起來仍然是個巨大無比的建設(shè)工地，無數(shù)的高樓、鐵路、公路正在熱火朝天地修建中。

　　今年初鐵道部宣布了一項龐大的計劃，“十一五”期間，鐵路建設(shè)將完成投資1.2萬億元，建成新線1.7萬公里，比“八五”、“九五”、“十五”的總和還多。

　　來自公路方面的建設(shè)計劃同樣氣勢恢弘。交通部確保今年底完成“五縱七橫”國道主干線系統(tǒng)最后2000多公里的收尾建設(shè)任務(wù)。全年將累計新建高速公路5000公里以上。

　　新農(nóng)村建設(shè)的全面展開，將為水泥業(yè)的發(fā)展提供更為廣闊的市場。今年，農(nóng)村公路建設(shè)將掀起新高潮，國家計劃今年內(nèi)新改建農(nóng)村公路26萬公里。據(jù)測算，要達到中央提出的農(nóng)村公路建設(shè)目標(biāo)，“十一五”全國共需新改建農(nóng)村公路120萬公里。

　　房地產(chǎn)市場的強勁增長同樣不可忽視。

　　據(jù)了解，房地產(chǎn)占水泥需求總量的比重超過兩成。2007年國家對于中價房、經(jīng)濟適用房、小面積住宅、新農(nóng)村住宅卻將給予更多的扶持政策，這些對于水泥行業(yè)來說都是利好消息。

　　銷售形勢預(yù)期走好，也刺激了水泥業(yè)利潤的提升。從2006年3月起，全國水泥行業(yè)銷售利潤率逐月上升，張建新預(yù)測該增長勢預(yù)計將延續(xù)到2007年底。

　　2007年水泥行業(yè)新增產(chǎn)能的釋放量將下降，供給過剩的壓力也大大減輕，

　　2004年以來，在國家有針對性的宏觀調(diào)控下，水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速逐年下降。2006年水泥行業(yè)全年完成固定資產(chǎn)投資不到300億，繼續(xù)維持負(fù)增長態(tài)勢。

　　鑒于國內(nèi)水泥生產(chǎn)線一年到一年半的建設(shè)周期，張建新表示，目前我國水泥工業(yè)正處于新一輪周期的上升階段，在今后的3年至5年內(nèi)，我國經(jīng)濟的增長將對水泥需求產(chǎn)生持續(xù)的拉動，水泥行業(yè)的銷售額和利潤將實現(xiàn)雙增長。

　　向落后產(chǎn)能宣戰(zhàn)

　　中國水泥總產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)十多年位列世界第一。值得注意的是，2006年機立窯、濕法窯、干法中空窯這些落后水泥窯生產(chǎn)出了全國一半的水泥。而在之前，落后水泥的市場份額還要巨大。

　　“大而不強一直是中國水泥業(yè)的心病?！睆埥ㄐ赂袊@。

　　用這些落后設(shè)備和工藝生產(chǎn)每生產(chǎn)一噸水泥，相對于采用新型干法技術(shù)在生產(chǎn)過程多耗費了幾乎一倍的煤炭，而且它們的質(zhì)量也同樣相形見絀。

　　最近兩年，國家大力推廣的更為節(jié)能、高效的新型干法水泥占全國水泥總產(chǎn)量的比重快速提高。2004年新型干法水泥產(chǎn)量僅占全國水泥總產(chǎn)量的三分之一，而到了2006年這個比重提高到了二分之一。

　　此間，國家宏觀調(diào)控的作用不容忽視。

　　從2003年起，國家開始屏棄傳統(tǒng)“一刀切”的辦法，在實行總量控制的前提下，采取有“?！庇小皦骸钡恼?，對水泥行業(yè)實施結(jié)構(gòu)調(diào)整。國家鼓勵東部地區(qū)發(fā)展日產(chǎn)4000噸以上規(guī)模的大項目，中、西部地區(qū)建設(shè)規(guī)模至少也要在日產(chǎn)2000噸以上，其目的就是促進水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級和提高國際競爭力，轉(zhuǎn)變水泥工業(yè)經(jīng)濟增長方式。

　　地方政府的積極配合，也助了國家宏觀調(diào)控一臂之力。

　　“水泥企業(yè)在限期內(nèi)主動拆除機立窯，窯徑在3米及以上的給予50萬元拆窯補貼、3米以下的給予40萬元補貼，早拆補足，晚拆少補，逾期不補?！?005年初，浙江省湖州市出臺這一措施大大加快了水泥機立窯的淘汰速度。兩年之后，該市境內(nèi)所有的水泥機立窯都已全部拆除。

　　據(jù)悉，國內(nèi)一些水泥生產(chǎn)大省已經(jīng)制訂落后產(chǎn)能淘汰時間表。浙江省和河南省計劃在2007年底淘汰全部落后水泥生產(chǎn)線，湖北、河北、天津和海南的最后期限則劃定在2010年。

　　全國的速度不盡一致。

　　在廣大中西部地區(qū)，盡管各級政府三令五申要求關(guān)閉小水泥，但相當(dāng)數(shù)量的小水泥窯實際上明關(guān)暗開。湖州經(jīng)驗在這里缺乏實施的經(jīng)濟基礎(chǔ)。中西部地區(qū)財政吃緊，要想讓當(dāng)?shù)卣贸鲆还P專項補貼款來拆除機立窯，實在是勉為其難。

　　“只要能賺錢，落后小水泥就不會輕易倒閉?！鄙虾鹱C券研究所賀國文分析師向《經(jīng)濟》表示，在一些地方，小水泥甚至還是納稅大戶。拆除了小水泥，當(dāng)?shù)卣疅o疑自斷財路。

　　市場就沒有這么多的顧慮了。

　　兩年前，國內(nèi)大批落后小水泥就曾領(lǐng)教過市場的巨大威力。

　　2005年，受固定資產(chǎn)投資增幅及房地產(chǎn)投資增幅回落的影響，水泥市場需求明顯下降，水泥行業(yè)陷入低谷。當(dāng)年新型干法產(chǎn)能增長迅猛，產(chǎn)能集中釋放，而落后生產(chǎn)工藝未能及時淘汰，一時產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。大型企業(yè)為維持市場占有率，競相壓價，整個市場陷入價格混戰(zhàn)。不少采用落后技術(shù)的中小水泥企業(yè)倒閉。

　　賀國文表示，發(fā)展大型新型干法水泥生產(chǎn)能力如果不能及時淘汰落后水泥生產(chǎn)能力，會帶來局部生產(chǎn)能力的快速擴張，市場競爭加劇，水泥銷售價格大跌，導(dǎo)致大批企業(yè)虧損。

　　好景不長。到了2006年，部分倒閉的小水泥又奇跡般地起死回生。于是在很多地方，你又可以看到濃煙滾滾的機立窯在開工作業(yè)。

　　市場需求的波動，讓小水泥長期在生死線上浮沉。

　　重點企業(yè)成長之煩惱

　　2005年的慘淡經(jīng)營也使許多中小水泥企業(yè)刻骨銘心，水泥龍頭企業(yè)顯著的規(guī)模效益又使這些困難企業(yè)驚羨不已。做大做強是水泥業(yè)惟一生存法則——這已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的共識。

　　通過大型先進企業(yè)兼并重組落后小水泥，將成為淘汰落后產(chǎn)能的重要手段。

　　《政策》提出了具體的操作路徑：大企業(yè)采用先進的技術(shù)和設(shè)備將小企業(yè)改造為水泥粉磨站，使其轉(zhuǎn)變?yōu)樗嗌a(chǎn)鏈中的一環(huán)。

　　這樣的做法，既淘汰了落后產(chǎn)能，同時又達到了控制水泥總產(chǎn)量的目的。

　　國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展新型干法水泥必須要與布局調(diào)整和企業(yè)重組相結(jié)合，在有資源優(yōu)勢、有條件的企業(yè)進行發(fā)展。防止借調(diào)整結(jié)構(gòu)之機，不顧客觀條件地盲目擴充產(chǎn)能，形成所謂的“高水平盲目建設(shè)”。

　　這次入選水泥業(yè)國家隊名單的60家大型企業(yè)，成為淘汰落后產(chǎn)能的主力軍。

　　但是，這60家大型水泥企業(yè)，其“大型”頭銜也是相對于國內(nèi)水泥企業(yè)的平均生產(chǎn)規(guī)模而言。拿到國際上，它們還是小塊頭。資料顯示，我國排名前10位的大型企業(yè)集團水泥生產(chǎn)總能力也只相當(dāng)于世界水泥工業(yè)第一位的法國拉法基集團（Lafarge）一家的產(chǎn)能。

　　大型企業(yè)規(guī)模上不去的背后當(dāng)然另有苦衷。

　　“缺乏資金是問題的根本所在。”賀國文道出了其中的隱情。

　　作為高耗能、高污染、資源型產(chǎn)業(yè)，自2003年下半年開始，金融部門對水泥業(yè)采取“一刀切”的政策，長期貸款一律不借，而短期貸款禁止用于并購。諸多因素導(dǎo)致我國水泥企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，即使像海螺、山水和華新這樣的龍頭企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率也在60％以上。

　　賀國文表示由于企業(yè)自有資本比例太低，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險過高。受資金的制約，眾多水泥企業(yè)不僅失去擴張機會，還面臨沉重的還貸壓力。

　　缺乏資金會讓兼并重組淪為空頭口號。

　　2006年國家頒布的《意見》、《政策》和《規(guī)劃》這三項水泥業(yè)綱領(lǐng)性文件，從項目核準(zhǔn)、土地審批、貸款投放上，為這60家企業(yè)掃除了政策障礙。

　　政策的藩籬拆除了，而企業(yè)依然債臺高筑。

　　外資入局

　　“水泥企業(yè)高負(fù)債經(jīng)營很正常！”海螺集團企業(yè)發(fā)展部一位不愿意透露姓名的人士向《經(jīng)濟》表示，負(fù)債經(jīng)營是水泥業(yè)的行業(yè)特色，高額的負(fù)債率并沒有嚴(yán)重制約企業(yè)發(fā)展。

　　讓他感到不習(xí)慣的是另一件事情。他向記者抱怨，國家明確了60家重點扶持的水泥業(yè)水泥企業(yè)后，在同一政策起跑線上，海螺集團的身邊多出了59個同行。而在此前，能夠和海螺享受同樣優(yōu)惠政策的企業(yè)屈指可數(shù)。

　　獨占市場是所有企業(yè)的夢想，而水泥行業(yè)恰好具有區(qū)域壟斷特質(zhì)。

　　賀國文表示，水泥行業(yè)理想的盈利模式是通過擴大規(guī)模，取得區(qū)域壟斷優(yōu)勢，獲得區(qū)域內(nèi)一定的定價優(yōu)勢，從而使企業(yè)能夠最大限度的規(guī)避行業(yè)周期性變化帶來的盈利不穩(wěn)定性。

　　經(jīng)過多年發(fā)展，我國目前已經(jīng)形成了若干個區(qū)域骨干企業(yè)：作為行業(yè)老大的海螺集團牢牢控制著華東市場；華新集團占領(lǐng)了華中市場的絕大部分份額；中聯(lián)、太行、冀東三大集團瓜分了華北市場；西北市場由天山和祁連山集團共同主導(dǎo)；臺泥和華潤分食華南市場；西南地區(qū)則由四川雙馬集團壟斷。

　　但是外資進入之后，中國水泥業(yè)格局悄然改變。

　　2006年，水泥行業(yè)外資并購風(fēng)起云涌，讓人看得眼花繚亂：摩根士丹利和IFC投資海螺水泥；拉法基控股四川雙馬；豪西盟控股華新水泥；摩根士丹利收購山水集團股份；海德堡收購遼寧工源水泥、參股冀東水泥；愛爾蘭CRH參股亞泰水泥、收購黑龍江小嶺水泥；葡萄牙西姆泊Cimpor收購山東榴園水泥；英屬維爾金群島Wealcity公司攜手G海螺入股巢東股份……

　　外資涌動中國水泥市場，并非一時沖動。

　　中國水泥協(xié)會會長雷前治分析到：目前中國水泥產(chǎn)量已占全世界的45％，跨國水泥企業(yè)若想主宰世界水泥市場就必然要進入中國；《京都議定書》的簽署使發(fā)達國家對水泥的環(huán)保等方面要求提高，產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移；受能源價格上升影響，水泥生產(chǎn)成本提高，而中國水泥產(chǎn)品的生產(chǎn)成本和建設(shè)成本都是全球最低的，利潤空間非?？捎^；金融資本期待人民幣升值，在匯率變動中狠賺一筆。

　　據(jù)了解，國際前五名的水泥公司占領(lǐng)了除中國以外的全球水泥市場一半的份額。上海國金證券研究所編寫的《中國水泥行業(yè)2007年度報告》（以下簡稱《年度報告》）認(rèn)為，從全球水泥業(yè)的并構(gòu)歷史看，并構(gòu)目標(biāo)市場的選擇總是趨向行業(yè)集中度比較低的國家和地區(qū)，然后通過提供集中度保證價格穩(wěn)定。鑒于中國水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度偏低，加之國內(nèi)水泥企業(yè)普遍存在資金緊張的狀況，并購雙方一拍即合。

　　全球水泥行業(yè)的并購中心正向中國轉(zhuǎn)移。目前進入中國水泥業(yè)的外資主要有產(chǎn)業(yè)資本和金融資本兩類。豪西盟、拉法基、CRH、海德堡等國際大型水泥企業(yè)均為產(chǎn)業(yè)資本的代表，它們通過并購方式進入中國市場。而摩根士丹利和國際金融集團（IFC）則代表了金融資本逐鹿中國水泥業(yè)這塊全球最大的市場。

　　2006年，外資在華南、華中、西南、西北、東北水泥區(qū)域市場都先后完成了布局。其中值得注意的是，世界排名第一的拉法基并購四川雙馬后，在西南市場形成了較強的價格控制能力；世界排名第二的豪西盟在成為華新水泥的最大股東后，基本上相當(dāng)于壟斷華中區(qū)域市場。《年度報告》預(yù)測，2007年參與國內(nèi)水泥業(yè)并購的外資公司和機構(gòu)將增多，并購力度會進一步加大。

　　國家會坐視水泥外企利用結(jié)構(gòu)調(diào)整機遇做大做強而不顧嗎？

　　對此，《產(chǎn)業(yè)政策》早有明文規(guī)定，國外產(chǎn)業(yè)資本、金融資本對國內(nèi)水泥上市公司的股權(quán)收購，超過1億美元（或等值人民幣）以上的并購協(xié)議，須經(jīng)國家投資主管部門批準(zhǔn)后方可生效。顯然，國外水泥想在中國肆意兼并重組實在不是件容易的事情，或曰外資壟斷中國水泥市場顯然為時尚早。

　　盡管如此，外資的進入，為國內(nèi)水泥兼并重組格局再添變數(shù)。

　　賀國文表示，2007年我國水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整將向縱深發(fā)展，進入到兼并重組階段。一方面，國內(nèi)水泥龍頭企業(yè)對目標(biāo)市場周邊的中小水泥企業(yè)進行各種層次的“聯(lián)合”，以期進一步發(fā)揮規(guī)模效益；另一方面，外資水泥巨頭在國內(nèi)水泥市場積極布局設(shè)點，對水泥企業(yè)兼并的步伐將進一步加快，對水泥行業(yè)的滲透加大。

　　對于面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整的中國水泥行業(yè)來說，2007年注定不會風(fēng)平浪靜。